Rambler's Top100
 

URSA Capital: На рублевом рынке корпоративных облигаций без позитивных сигналов с рынка ОФЗ может сохраниться разнонаправленная динамика


[23.01.2013]  URSA Capital    pdf  Полная версия

Российский рынок корпоративных облигаций вторник продолжил испытывать влияние разнонаправленных факторов. На фоне неоднозначной динамики мировых рынков капитала, укрепления рубля, активизации первичного рынка и роста ставок на денежном рынке переоценки носили смешанный характер.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P показал нулевое изменение и остался на уровне в 105.20 пунктов. Индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.03% до уровня в 340.47 пунктов. Суммарный объем торгов немного увеличился и составил 27.0 млрд. руб., из которых 5.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Склонность инвесторов к риску в минувший день прошла проверку на прочность. Ожидаемое заседание Банка Японии преподнесло ряд сюрпризов как положительного, так и отрицательного характера, в то время как столь же противоречивый характер носили финансовые отчетности и вышедшая макростатистика. Свою лепту в рыночные настроения привнесли также разочаровывающие итоги заседания Еврогруппы.

Министры финансов еврозоны не смогли достичь единогласия в вопросах предоставления помощи Кипру и приблизиться к возможности прямой рекапитализации банков через фонд ESM. Банк Японии в отличие от еврочиновников пошел на более активные действия, чем от него ожидали. Был введен ориентир по инфляции в 2%, до достижения которого ЦБ будет прибегать к количественному смягчению, причем куда более быстрыми темпами, чем оценивало большинство – 13 трлн. йен в месяц против ожидавшихся 10 трлн. Тем не менее, увеличение потока ликвидности стоит ждать не ранее начала 2014 года, причем в покупках не будут задействованы активы за рубежом.

Баланс сил продавцов и покупателей, установившийся после выхода сильного индекса ожиданий от института ZEW, был нарушен уже после завершения российских торгов. Спрос на риск вновь стал усиливаться в преддверии рассмотрения законопроекта по повышению лимита госдолга. В случае одобрения Конгрессом готов будет свою подпись поставить и президент, что даст финансовым рынкам трехмесячную «передышку». Однако в среду вновь доминируют продавцы, несмотря на выход хороших отчетностей от Google и IBM. На внутреннем валютном рынке сохраняются ограниченные колебания котировок: USDRUB_TOM 30.23 (0.00), EURRUB_TOM 40.25 (+0.03).

Погашение ОФЗ 25072 (150 млрд. руб.) и увеличение заимствований на недельном аукционе РЕПО заметно улучшило ситуацию с рублевой ликвидностью. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 177.9 млрд. руб. до 1 068.2 млрд. руб. Во вторник в рамках аукциона прямого РЕПО на один день при лимите в 200 млрд. руб. спрос составил 281.8 млрд. руб. (накануне 255.6 млрд. руб)., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.55% и 5.66% годовых. На недельном аукционе при лимите в 1 300 млрд. руб. спрос составил 1 437.5 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.66%. Также состоялся депозитный аукцион казначейства, где на 80 млрд. руб. на 7 дней был предъявлен спрос в 114.92 млрд. руб. (сегодня эти средства пойдут на погашение депозитов). Дефицит ликвидности сказался на конъюнктуре денежного рынка – индикативная ставка Mosprime O/N увеличилась на 13 б. п. до 5.88%, ставка междилерского РЕПО на 9 б. п. до 5.88%.

Сегодня Банк России уменьшил лимит аукциона прямого РЕПО до 10 млрд. руб. С учетом проведения двух аукционов по размещению 15-летних ОФЗ 26212 на 15 млрд. руб. и 7-летних ОФЗ 26210 на 35 млрд. руб. (тест на привлекательность госбумаг на фоне заминки с предоставлением доступа иностранным расчетным системам) ситуация с рублевой ликвидностью может ухудшиться, что поддержит ставки на денежном рынке на сложившихся уровнях. На рублевом рынке корпоративных облигаций без позитивных сигналов с рынка ОФЗ может сохраниться в целом разнонаправленная динамика.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов