В пятницу на российском рынке корпоративного долга не произошло значимых изменений. Большинство по-прежнему предпочло придерживаться выжидательной позиции в преддверии подведения итогов повторных выборов в парламент Греции. Усиление напряженности с рублевой ликвидностью при этом не сказалось на устойчивости ценовых уровней долговых инструментов.

Несмотря на нарастание неопределенности перед выборами в Греции, от которых во многом зависит очертание границ еврозоны, на финансовых рынках в большей степени ощущалась уверенность, что и на этот раз все обойдется без драматизма. Подталкивали к этому как результаты проведенных соцопросов, которые отдавали преимущество правоцентристам, ратующим за соблюдение навязанных «тройкой» мер, так и усиление надежд, что ЦБ ведущих стран мира финансовую систему не оставят в беде.

О том, что агентство Reuters не занимается манипулированием сознания биржевых масс, стало понятно после выступления главы ЕЦБ и Банка Англии. Марио Драги отметил низкие инфляционные риски, что может свидетельствовать о растущих шансах понижения процентной ставки. Мервин Кинг в свою очередь объявил о старте новых аукционов, которые позволят банкам получать 5 млрд. фунтов стерлингов ежемесячно. От ФРС подобных сигналов в пятницу не поступало, однако о возможности ослабления монетарной политики напомнили разочаровывающие данные по объему промпроизводства.

Итоги выборов оправдали чаяния оптимистов. Согласно подсчету 99% голосов, победу одержала партия «Новая демократия», которая получит 50 «бонусных» мест и право сформировать коалицию. Несмотря на то, что вместе с левоцентристами из «ПАСОК» «Новая демократия» получила более 50% мест в парламенте, переговоры по ее созданию вряд ли будут результативными в ближайшее время. Тем не менее, отсутствие пессимистичного итога выборов в Греции вызвало прилив оптимизма на мировых рынках.

Не стал исключением и российский рубль, который начинает неделю с укрепления позиций по отношению к конкурентам: USDRUB_TOM: 32.15; USDEUR_BKT 36.06. Для долгового рынка негативным моментом останется только ситуация с рублевой ликвидностью. Прошедшие в пятницу аукционы прямого РЕПО отразили выросшую в ней потребность. Коммерческие банки вновь почти выбрали весь лимит, заимствовав 477.6 млрд. руб. по средневзвешенным ставкам 5.39% и 5.96% годовых. Объем привлеченных средств возрос с 417.3 млрд. руб. в четверг, по прямому РЕПО по фиксированной ставке задолженность увеличилась на 8.6 млрд. руб. до 50.0 млрд. руб.

На денежном рынке ставки продолжили рост – Mosprime O/N на 28 б. п. до 6.73%, междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 31 б. п. до 6.6%. Для предотвращения нарастания негативных тенденций Банк России по итогам прошедшего заседания решил понизить процентные ставки по операциям «валютный своп» с 8% до 6.5%, что может поспособствовать ограничению дальнейшего роста ставок на денежном рынке.

В понедельник ситуация с рублевой ликвидностью выглядит немногим лучше. Объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 100.3 млрд. руб. до 940.10 млрд. руб. Сегодня Банк России увеличил лимит предоставления средств в рамках прямого РЕПО на один день до 490 млрд. руб. (477.6 млрд. банки должны будут вернуть), что вместе с запланированным аукционом на 3 месяца, где объем предоставленных средств может составить 100 млрд. руб., позволит коммерческим банкам лучше подготовиться предстоящей 20 июня уплате трети НДС за I квартал 2012 года.

Таким образом, резюмируя все вышесказанное на российском рынке корпоративных бондов в понедельник можно ожидать положительных переоценок, которые в силу ограниченности ресурсов вряд ли примут серьезный характер.

В пятницу ценовой индекс IFX-CBonds-P подрос на 0.01% до 103.98 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds - на 0.04% до 319.33 пунктов. Торговая активность существенно возросла - суммарный объем на ФБ ММВБ составил почти 18.3 млрд. рублей, из которых 4.9 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.