Rambler's Top100
 

URSA Capital: Мало у кого остаются сомнения в том, что в скором времени Греция объявит дефолт


[24.07.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций превалировали пессимистичные настроения. Новая фаза обострения европейского долгового кризиса из-за усугубления проблем в Испании и возросшей вероятности дефолта Греции привела к резкой потере интереса к рисковым активам, что в условиях значительных потерь рубля сказалось и на диспозиции инструментов с фиксированной доходностью на внутреннем рынке.

Ценовой индекс IFX-CBonds-P снизился на 0.08% до 104.61 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds за счет выходных – только на 0.01% до 324.20 пунктов. Торговая активность существенно возросла, оказавшись выше привычных значений – суммарный объем на ФБ ММВБ составил 26.2 млрд. руб., из которых 5.3 млрд. пришлось на режим основных торгов.

Неприятие инвесторов к риску в начале недели усилилось после появления свежих новостей вокруг Греции и Испании. В последней было зафиксировано углубление рецессии – ВВП в годовом исчислении оказался ниже уже на 1%, не стоит забывать и про недавнее ухудшение прогноза на 2013-2014 гг. Вдобавок к этому список провинций, остро нуждающихся в помощи центра пополнился Мурсией и Валенсией. Это обозначило проблему наполнения спецфонда правительства в размере 18 млрд. евро, вопрос наполнения которого еще только предстоит решить. Между тем время не терпит – доходности 10-летних гособлигаций переписали рекорд, добравшись до значимой планки в 7.5%.

По поводу Греции уже мало у кого остается сомнений в том, что в скором времени страна объявит дефолт. По информации der Spiegel, прибывающие сегодня в Афины инспекторы «тройки» выпишут «неуд» выполнению программы экономии средств, что может означать блокировку выделения очередного транша помощи, без которого греки не смогут выполнять свои обязательства.

Растущая неуверенность в вопросе разрешения долгового кризиса в еврозоне стала одной из причин пересмотра агентством Moody’s прогноза по рейтингу столпов валютного блока, Германии, Люксембурга и Нидерландов, на «негативный». Несмотря на существенную ценовую просадку днем ранее, цены на рисковые активы во вторник утром не торопятся перебираться на положительную территорию. На нефтяные контракты, однако, это не распространяется на текущий момент, благодаря хорошим данным по производственной активности из Китая (49.5 п. против пред. 48.2 п.), что позволяет рублю утром частично восполнить потери: USDEUR_BKT 35.78, USDRUB_TOM 32.60.

Несколько сглаживает негатив и ситуация с рублевой ликвидностью. На утро вторника совокупный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличился на 75.4 млрд. руб. до 761.0 млрд. руб., что произошло за счет увеличения задолженности перед регулятором по операциям РЕПО до 1 539.4 млрд. руб. Вчера банки привлекли 329.0 млрд. руб. (лимит составлял 340 млрд. руб.). Ставки на денежном рынке немного увеличились – индикативная ставка Mosprime O/N подросла на 2 б. п. до 5.78%, ставка междилерского РЕПО на один день – на 2 б. п. до 5.89%.

В преддверии завтрашней уплаты НДПИ и акцизов Банк России проведет два аукциона РЕПО, согласно параметрам которых коммерческие банки смогут привлечь 370 млрд. руб. на один день и рекордные 1.6 трлн. на 7 дней. Подобные действия могут исключить ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью, что вместе с нейтрально-негативной конъюнктурой на внешних рынках поспособствовать боковому движению на долговом рынке с доминированием отрицательных переоценок. Тем не менее складывающаяся ситуация выглядит неустойчивой, что говорит о высоких шансах закрепления отрицательной ценовой динамики в обозримом будущем.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов