Rambler's Top100
 

URSA Capital: Ключевые драйверы рынка корпоративных бондов указывают на вероятное продолжение отрицательной ценовой динамики


[10.08.2012]  URSA Capital    pdf  Полная версия

В четверг на российском рынке корпоративных облигаций продолжилась волна фиксации прибыли. Отрицательные переоценки вновь оказались превалирующими, несмотря на устойчивость благоприятной конъюнктуры на фондовых и товарных рынках, а также значительное понижение процентных ставок на денежном рынке.

Впрочем, по формирующим индексы IFX-Cbonds облигациям был зафиксированы положительный исход дня. По этой причине ценовой индекс IFX-CBonds-P подрос на 0.02% до 104.74 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds – на 0.05%, составив 325.93 пунктов. Торговая активность возросла, оказавшись выше среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 33.8 млрд. руб., из которых 5.3 млрд. пришлось на режим основных торгов.

Отношение инвесторов к риску в минувший торговый день не претерпело значительных изменений благодаря появлению новых факторов, позволяющих ожидать смягчения монетарной политики от центробанков Китая и еврозоны. Так, в Поднебесной вышел очередной блок макростатистики, который показал ослабление валовых инвестиций, розничных продаж и промышленного производства одновременно с усилением дефляции в производственных и дезинфляции в потребительских ценах. В Европе в свою очередь вышла статья в Le Point, в которой член управляющего совета ЕЦБ косвенно дал понять, что регулятор всерьез рассматривает запуск нового раунда LTRO помимо «значительной» скупки госооблигаций «проблемных» стран. Вечером коррекционные настроения ограничила обнадеживающая статистика из США по заявкам на получение пособий по безработице и внешней торговли, которая, однако, в дальнейшем была немного подпорчена выходом слабых данных по товарным запасам.

В пятницу утром, однако, настроения на финансовых рынках переменились на диаметрально противоположные. Техническая коррекция после нескольких ударных дней к ряду нашла выход благодаря свежим данным по внешней торговле из Китая, рост экспорта из которого в годовом исчислении практически сошел на нет, что вызвало беспокойства по поводу перспектив мировой экономики. Рубль на фоне ухудшения ситуации на рынке энергоносителей в пятницу утром несет заметные потери к ведущим валютам: USDEUR_BKT 35.15, USDRUB_TOM 31.86.

Не столь благоприятной в пятницу для рынка рублевых бондов выглядит и ситуация с рублевой ликвидностью. Объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократился на 59 млрд. руб., составив 839.5 млрд. руб. Вчера, несмотря на уменьшение лимита выделяемых Банком России средств в рамках аукциона прямого РЕПО до 10 млрд. ухудшения ситуации не произошло – спрос составил только 36 млрд. руб., а исполнение прошло по средневзвешенной ставке в 6.02%. На денежном рынке значительно понизились процентные ставки – индикативная ставка Mosprime сократилась на 67 б. п. до 5.07%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день – на 33 б. п. до 5.58%. Сегодня Банк России вновь будет готов предложить в рамках операций прямого РЕПО 10 млрд. руб., что с учетом отсутствия оттоков ликвидности из финансовой системы не должно привести к значимым изменениям.

Фокус внимания на рынке рублевого долга сегодня будет сосредоточен на заседании Банка России, по итогам которого не исключено ужесточение параметров денежно- кредитной политики по причине роста инфляционных тенденций. В целом же ключевые драйверы рынка корпоративных бондов указывают на вероятное продолжение отрицательной ценовой динамики.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов