В понедельник российский рынок корпоративных облигаций вернулись позитивные настроения. Укрепление рубля до новых многомесячных минимумов, понижение ставок на денежном рынке и устойчивость склонности инвесторов к риску на мировых рынках создали для этого все необходимые предпосылки.

Торговая активность сократилась почти вдвое, оказавшись ниже среднедневных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 16.6 млрд. руб., из которых 4.7 млрд. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-CBonds-P подрос на 0.11% до 104.71 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds за счет выходных – на 0.18%, составив 325.59 пунктов.

Спираль роста рисковых активов продолжила рисовать новый виток после переосмысления выступления главы ЕЦБ Марио Драги. Все больше инвесторов своими действиями стали выражать доверие анонсированным планам по устранению кризисных явлений на долговых рынках посредством возобновления совместно с EFSF/ESM покупок гособлигаций и дальнейшего смягчения монетарной политики. Очередные предупреждения от Бундесбанка, что он не поддерживает линию ЕЦБ, не сбили настрой покупателей.

Первой страной, на которой может быть апробирована новая программа спасения, может стать Испания. Премьер-министр Мариано Рахой не стал исключить возможности обращения за помощью к ЕС с выполнением программы бюджетной экономии, необходимому условию вовлечения в этот процесс ЕЦБ. Также стало известно о создании «плохого банка», на баланс которого перейдут проблемные активы банков, что должно способствовать возвращению доверия к кредитным учреждениям.

Во вторник рисковые активы преимущественно демонстрируют техническую коррекцию вниз. Цены на нефть не являются исключением. Российский рубль также начинает торги с понижения, несмотря на вечерний подскок нефтяных котировок на информации о подрыве нефтепровода Киркук-Джейхан: USDEUR_BKT 35.05, USDRUB_TOM 31.62.

Объем рублевой ликвидности во вторник остается относительно комфортным – объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ понизился по сравнению со вчерашним днем на 7 млрд. руб., составив 829.3 млрд. руб. Объем задолженности перед регулятором по операциям прямого РЕПО продолжает снижаться за счет понижения максимального объема предоставляемых средств. Накануне лимит составил только 160 млрд. руб., потребности в заимствованиях – 266 млрд. руб., средневзвешенная ставка первого аукциона – 5.40%.

Несмотря на полученные результаты, на денежном рынке ставки отошли немного вниз – индикативная ставка Mosprime O/N понизилась на 14 б. п. до 5.68%. На рынке междилерского РЕПО заметно возросли ставки на 14 дней с облигациями (на 85 б. п. до 6.26%), между тем на один день ставка уменьшилась на 2 б. п. до 5.81%).

Сегодня Банк России вновь уменьшил максимальный объем предоставляемых средств в рамках аукционов прямого РЕПО на один день уже до 80 млрд. Однако в рамках аукциона на 7 дней будет предложено 1 140 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 1 098 млрд. руб.), к тому же сегодня состоится депозитный аукцион казначейства, где банкам будет предложено 75 млрд. руб. на 3 месяца.

Таким образом, в целом ситуация с рублевой ликвидностью должна остаться стабильной. Тем не менее, этого нельзя уверенно сказать по поводу ситуации с отношением инвесторов к риску и динамики российской валюты. Сокращение объемов на вчерашнем росте свидетельствует о том, что при ухудшении внешней конъюнктуры на рынке рублевых корпоративных бондов найдется немало желающих зафиксировать прибыль.