Котировки рублевых инструментов с фиксированной доходностью растут на фоне благоприятной конъюнктуры денежного рынка и ожиданиях укрепления рубля. В четверг председатель ЦБ Сергей Игнатьев заявил, что Банк России не исключает укрепления номинального курса рубля – для сдерживания инфляции. Вероятно, в ближайшее время мы увидим новый уровень поддержки стоимости бивалютной корзины ЦБ в районе 29.5 рублей по сравнению с 29.6 рублями ранее, что соответствует укреплению рубля на 0.34%..

Сумма остатков на корсчетах и депозитов банков в ЦБ, снизилась за неделю на 100 млрд рублей до 779 млрд рублей. Окончание очередного налогового периода на денежном рынке ознаменовалось резким ростом депозитов, которые по состоянию на первый рабочий день июня составили 235.7 млрд рублей, увеличившись по сравнению с предыдущим торговым днем на 87 млрд рублей. Однодневные ставки MIACR к концу недели снизились до 3.98% после роста в период налоговых платежей до 4.25%. Объем сделок однодневного РЕПО с ЦБ в течение недели не поднимался выше 7 млрд. рублей.

Котировки американских казначейских облигаций стабилизировались после падения в течение всей прошлой недели на фоне увеличившихся инфляционных ожиданий, связанных с ростом цен на энергоносители и продовольствие. В пятницу в США вышли данные по потребительским расходам за апрель и дефлятор PCE. Индекс потребительских расходов в базовом исчислении и дефлятор core PCE выросли на 0.1%. Новые данные экономической статистики снизили инфляционные опасения участников рынка, что привело к снижению доходности UST на 2-5 базисных пункта. Тем не менее, по итогам недели доходности американских казначейских облигаций заметно выросли. Доходность UST-2 выросла на 21 базисный пункт до 2.64%, доходность UST-10 выросла на 22 базисных пункта до 4.06%. На этой неделе мы ожидаем продолжения роста доходностей UST.

Спрэд России-30 к UST-10 по итогам недели практически не изменился и составил 145 базисных пунктов. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 98%-ю вероятность сохранения ключевой процентной ставки на уровне 2% на заседании 25 июня и 11%-ю вероятность повышения ставки на заседании 5 августа.