Rambler's Top100
 

УК "Русь-Капитал": На рынке рублевого долга сохраняется негативная динамика котировок


[30.06.2008]  УК "Русь-Капитал" 

На рынке рублевого долга сохраняется негативная динамика котировок

На рынке рублевого долга сохраняется негативная динамика котировок под влиянием репрайсинга в первом эшелоне после объявления ориентиров по новому займу РЖД на 100 базисных пунктов выше вторичного рынка. В результате к концу недели кривая РЖД переместилась вверх на 100 базисных пунктов. В третьем эшелоне ситуация также не благоприятствует покупателям. Серия технических дефолтов по облигациям сектора привела к массированному сокращению лимитов на кредитование подобных заемщиков. Дополнительным негативом для рынка является повышение с 1 декабря 2008 года фонда оплаты труда в бюджетной сфере на 30% и это при инфляции с начала года на уровне 8.7-8.9%. На этом фоне недавние прогнозы первого зампреда ЦБ Геннадия Меликьяна о 12%-ной инфляции в 2008 году выглядят чересчур оптимистично.

Таким образом, несмотря на благоприятную конъюнктуру денежного рынка и снижение давления на котировки рублевых облигаций со стороны «первички» мы сохраняем негативный взгляд на динамику инструментов с фиксированной доходностью на следующей неделе.

Котировки американских казначейских облигаций подросли за неделю на фоне снижения фондовых индексов и опасений инвесторов по поводу отчетности банков за второй квартал. Доходность UST-2 снизилась по итогам недели на 29 базисных пунктов до 2.6%, доходность UST-10 снизилась на 21 базисный пункт до 3.95%. Спрэд России-30 к UST-10 расширился до 170 базисных пунктов по сравнению со 133 пунктами неделей ранее. Такое значительное расширение спрэда стало возможным как за счет снижения доходности UST, так и за счет падения котировок «тридцатки». В ближайшее время мы ожидаем сокращения спрэда. Поддержку российскому суверенному долгу окажут высокие цены на нефть.

Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 24.7%-ю вероятность повышения ключевой процентной ставки на 0.25% до 2.25% на заседании 5 августа и 51.7%-ю вероятность повышения ставки до 2.25% на заседании 16 сентября.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: