Эмитенты вынуждены предоставлять премию к вторичному рынку

Котировки рублевых облигаций продолжают снижаться на фоне результатов размещений новых выпусков, где эмитенты вынуждены предоставлять премию к вторичному рынку. На прошлой неделе инвесторам были предложены 10-ть новых выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 33 млрд рублей. Наиболее интересным было размещение дебютного выпуска Вымпелкома объемом 10 млрд рублей с офертой через 1.5 года. Спрос на аукционе превысил предложение более чем на 60%, тем не менее, премия к обращающемуся на вторичном рынке 3-му выпуску МТС составила около 35 базисных пунктов.

На предстоящей неделе давление первичного рынка на котировки рублевых облигаций сохранится. Суммарный объем размещений составит 32 млрд рублей, крупнейшим из которых станет размещение Банка Москвы объемом 10 млрд рублей. При таком навесе первичного предложения, другие факторы, как-то благоприятная конъюнктура денежного рынка и укрепление рубля к бивалютной корзине отходят на второй план.

Котировки американских казначейских облигаций по итогам недели изменились незначительно. Хорошая экономическая статистика вышедшая в четверг и пятницу способствовала снижению котировок американских казначейских облигаций. Доходность UST-2 выросла по итогам недели на 22 базисных пунктов до 2.7%, доходность UST-10 подросла на 12 базисных пункта до 4.1%. Спрэд России-30 к UST-10 расширился до 158 базисных пунктов по сравнению со 153 базисными пунктами неделей ранее. Фьючерсы на ставку ФРС указывают на 6.9%-ю вероятность повышения ключевой процентной ставки на 0.25% до 2.25% на заседании 5 августа и 14.1%-ю вероятность повышения ставки до 2.25% на заседании 16 сентября. В целом ожидания повышения ставки до 2.25% сместились на заседание 29 октября, вероятность повышения ставки на этом заседании оценивается на уровне 46.4%.