Внутренний рынок:

В течение недели рынок облигаций оставался волатильным и двигался преимущественно с оглядкой на мировые индексы и динамику сырьевых цен. По мере умеренного восстановления западных рынков во второй половине недели на рынке рублевых долговых инструментов мы видели активизацию торговли и рост цен. Прошедшие налоговые выплаты в этот раз не оказали серьезного давления на рублевые инструменты благодаря «подушке» ликвидности. Полагаем, что по-прежнему определяющее значение для рынка облигаций будет иметь внешний фактор, и как следствие позиции российского рубля к корзине.

С наибольшими оборотами во второй половине торгового дня росли ТрансКред-2 (+2,15% с открытия в пятницу), АИЖК-10(+0,68%), Москва49(+0,46%), ХКФ-5(+0,45%), РЖД-16(+0,42%), АИЖК-6(+0,36%), МДМ-5(+0,34%), СевСТ-БО1(+0,28%), Газпромнефть-3(+0,19%), УралсибЛК-2(+0,15%), ЛУКОЙЛ БО-3(+0,09%), РЖД Бо-1(+0,07%). Снижались котировки следующих бумаг – Ситроникс-1(-0,05%), МосОбл-7(-0,1%), Мечел-2(-0,42%), Сибметин-2(-0,67%), ГСС-1(-0,78%), ГидроОГК-1(-0,93%), Сибметин-1(-1,08%)

Уровень рублевой ликвидности в банковской системе в течение недели показывал снижение под давлением налоговых выплат. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ снизился на 7,5% до 1 108,5 млрд. руб. на утро пятницы, 28 мая. Конъюнктура денежного рынка в течение недели была в целом комфортной: ставки Mosprime O/N – 2,88%, 1M – 3,9%, 3M – 4,31%. Вследствие стабилизации рисков на валютном рынке кривая рублевых NDF приняла прежнюю форму: 1M – 3,23%, 3M – 3,99%, 1Y – 4,61%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар «подешевел» на 1,26% до 30,685 руб., а евро на 2,86% до 37,912 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю снизился на 1,97% и составил 33,93 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций:

Первая порция опубликованной статистики по США была воспринята с пессимизмом – доходы выросли на 0,4%, в то время как расходы не изменились (0%), PCE Core за апрель вырос на 0,1%, совпав с прогнозом. Чуть позже будет опубликован важный индекс доверия потребителей Университета Мичигана. Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим сохранение высокого спроса на рынке US Treasuries: UST-2 – 0,837% годовых (-5б.п. к четвергу), UST-3 – 1,305% годовых (-5б.п.), UST-10 – 3,32% годовых(-4,4б.п.), UST-30 – 4,222% годовых (-3,5б.п.). В сегменте российских еврооблигаций заметна фиксация прибыли на общем негативном фоне - котировки Rus-30 за неделю снизилась на 0,16% и составили 111,73% от номинала, доходность выпуска составляет 5,511% годовых(-22.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 6 б.п. до 219 б.п.