Внутренний рынок:

В первый день очередной рабочей недели мы отмечаем нейтральную динамику ценового тренда на фоне невысокой инвестиционной активности на рынке облигаций. Мы полагаем, что и на предстоящей неделе внутренняя конъюнктура сохранит свою зависимость от внешних факторов. Избыточная ликвидность и доступные ставки денежного рынка амортизируют волатильность внешней конъюнктуры, но не могут в полной мере обезопасить долговой рынок в случае продолжительной коррекции на мировых рынках. В качестве защитной стратегии участники рынка стараются сокращать дюрацию своих портфелей.

На середину торгового дня в понедельник с наибольшими оборотами росли Транснефть-1 (+1,45% от цены открытия), Москва56(+0,61%), Интегра-2(+0,49%), Москва61(+0,45%), Газпромнефть-3(+0,18%), СтрТрГаз-2(+0,16%). Снижались котировки следующих бумаг – Номос-9(-0,03%), Система-3(-0,27%), ВТБ-6(-0,3%), МБРР-3(-0,48%), АИЖК-10(-0,77%). На первичном рынке, на текущей неделе ожидаются размещения 6 выпусков объемом 11,6 млрд. руб., наиболее интересными из которых являются выпуски ТрансКонтейнера и Ханты-Мансийского Банка объемом 3 млрд. руб. каждый.

Общий объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ на утро понедельника вырос на 26,2 млрд. руб. и составил 1 287,3 млрд. руб. Конъюнктура денежного рынка благоприятная – ставки Mosprime O/N – 2,57%, 1M – 3,58%, 3M – 4,17%. Кривая NDF комфортна для carry-trade – 1M – 2,5%, 3M – 3,02%, 1Y – 4,37%. По итогам второй половины торгового дня в понедельник доллар вырос к рублю на 0,74% до 31,71 руб., а евро на 0,22% до 37,983 руб. В результате курс бивалютной корзины вырос на 0,42% до уровня в 34,543 руб. по сравнению с пятницей.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций:

Негатив от слабой статистики по рынку труда США в пятницу был «дополнен» европейскими новостями, на этот раз из Венгрии, заявившей о возможных долговых проблемах, а позже, дезавуировавших свое заявление. Опубликованные в понедельник данные за май по промышленным заказам ФРГ оказались значительно лучше прогнозов – рост на 2,8% против снижения на 0,4% и несколько успокоили рынки. Тем не менее, полагаем, что ситуация на глобальных рынках остается достаточно нервной, что в свою очередь будет «на руку» рынку US Treasuries.

В понедельник, кривая UST демонстрирует минимальные изменения и выглядит следующим образом - UST-2 – 0,75% годовых(+1,6 б.п. к пятнице), UST-3 – 1,179% годовых(+1,6 б.п.), UST-10 – 3,213% годовых(+0,7 б.п.), UST-30 – 4,142% годовых(+1 б.п.). В сегменте российских еврооблигаций несколько большую активность демонстрировали продавцы – бумаги Rus-30 снизились на 0,56% до 110,85% от номинала, доходность выпуска составляет 5,511% годовых(-1,3 б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 6 б.п. до 243 б.п.