Внутренний рынок:

На российском долговом рынке в среду мы отмечаем разнонаправленную динамику движения котировок на фоне резко ухудшившейся внешней конъюнктуры. Начавшаяся было вчера, довольно агрессивная распродажа сегодня замедлилась, скорее всего, под влиянием технических факторов – снижение цен на нефть замедлилось, в ожидании публикации данных по запасам сырья в США. Тем не менее, мы пока пессимистично смотрим на возможность скорого восстановления российского рынка облигаций. Усилившаяся волатильность внешних финансовых и фондовых рынков негативно повышает привлекательность ухода инвесторов в наименее рискованные инструменты, что, в свою очередь повышает риски оттока ликвидности с развивающихся рынков. На середину торгового дня в среду с наибольшими оборотами росли СКБ-1 (+1,99% от цены открытия), МРСК Юга-2(+0,99%), ОГК5-1(+0,93%), Москва54(+0,32%), Газпромнефть-4(+0,32%), МосОбл-7(+0,3%), РЖД-16(+0,23%), Саха(+0,2%), Газпромнефть-3(+0,13%). Снижались котировки следующих бумаг – РЖД-9(-0,02%), ВТБЛизинг-1(-0,1%), москва62(-0,21%), Москва49(-0,57%), Москва48(-1,97%), Сибметин-2(-2,96%), Сибметин-1(-2,98%), РСХБ-3(-3,02%).

Уровень рублевой ликвидности восстанавливается после налоговых выплат. Объем средств на депозитах и корсчетах на утро среды вырос на 61,4 млрд. руб. и составил 1 175,6 млрд. руб. Ставки денежного рынка снова незначительно подросли – ставки Mosprime O/N – 3,81%, 1M – 4,1%, 3M – 4,44%. В то же время кривая NDF выглядит все менее комфортно – 1M – 3,96%, 3M – 4,2%, 1Y – 5,1%. По итогам второй половины торгового дня доллар снизился на 0,04% до 29,334 руб., евро на 0,08% до 38,764 руб. Курс бивалютной корзины к рублю снизился на 0,1%, и составил 33,58 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций:

Довольно неожиданное резкое понижение агентством S&P суверенного рейтинга Греции и Португалии до уровня BB+/negative и A-/negative соответственно вызвало бурную реакцию на фондовых и валютных площадках. На фоне такого решения инвесторы «забыли» о в целом неплохой макростатистике по США опубликованной чуть ранее во вторник. Полагаем, что при текущих условиях инвесторов может отчасти успокоить лишь непосредственный факт оказания помощи Греции странами ЕС, и, судя по всему, такая помощь оказана будет. Согласно последним данным страны Еврозоны и МВФ предоставят Греции €100-120 млрд. сроком на 3 года без права выхода Греции на долговой рынок в течение данного срока.

В среду, перед началом торгов в США мы видим отскок вверх по кривой US Treasuries: UST-2 – 1,032% годовых(+2б.п.), UST-10 – 3,722% годовых(+3б.п.), UST-30 – 4,59% годовых(+1б.п.). В сегменте российских еврооблигаций видны умеренные покупки - Rus-30 подрос на 0,11% до 113,56% от номинала, доходность выпуска составляет 4,823(-7б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 сузился на 7б.п. и составляет 153.п.