Мировые рынки и макроэкономика

Выраженный тренд на рынке вчера по-прежнему отсутствовал, важной статистики или новостей, которые могли бы придать рынку импульс, не было. Американские рынки акций завершили день снижением в пределах 0,2%.

Вчера Б. Обама в интервью Bloomberg отметил, что соглашение с республиканцами будет достигнуто только в том случае, если они согласятся повысить налоги для 2,0% наиболее состоятельных граждан США. Президент США выразил уверенность, что представители партий способны договориться и избежать «бюджетного обрыва», который может вновь отбросить экономику США в рецессию.

На всех мировых долговых рынках также сохранялась «боковая» динамика. Доходность 10-летних американских облигаций осталась на уровне 1,62% годовых. На европейском рынке суверенного долга доходности бумаг Италии и Испании продолжали падать. Доходность итальянских 10-леток впервые с осени 2010 года опустилась ниже 4,5% годовых. Доходность 10-летних облигаций Испании упала до 5,23% — минимального уровня с начала марта. Таким образом рынки отреагировали на скорое получение помощи Испании на докапитализацию банков.

Снижение напряженности на долговом рынке Европы позитивно отражается и на долговых рынках других стран.

Ожидаем рост на рынке на позитивных сигналах из Китая

С утра на рынке складывается позитивный внешний фон. Новое руководство Китая сегодня выразило намерение поддержать урбанизацию страны. Как мы понимаем, речь в том числе идет о дополнительных бюджетных расходах, а также монетарном стимулировании. Это позитивно отразится на экономическом росте китайской экономики, поскольку означает увеличение строительства жилья и инфраструктурных объектов.

Позитивно на эти новости отреагировали и другие мировые рынки акций. Фьючерс на S&P 500 растет на 0,5%, а фьючерс Euro STOXX50 прибавляет около 0,8%. В плюсе торгуются нефть и золото. Спрос на рисковые активы сегодня вырастет, однако говорить об устойчивом тренде пока не приходится.

Долговой рынок

Еврооблигации

На российском рынке евробондов вчера наблюдалось небольшое снижение. Выпуск Россия-30 потерял около 0,1% и завершил день на уровне 126,9% от номинала. В корпоративном секторе рынок по-прежнему «топчется» на одном месте, за исключением некоторых бумаг. Динамику хуже рынка показали выпуски Газпрома и Роснефти. «Длинные» выпуски Газпрома потеряли от 0,15% до 0,4%, Роснефть-22 упал на 0,4%. Около 0,2% потерял и Вымпелком-21.

Напротив, динамику лучше рынка показывали «длинные» банковские выпуски, в частности рост от 0,2% до 0,3% показали выпуски ВТБ-20 и бессрочные евробонды ВТБ.

Сегодня в связи с ростом аппетита к риску, неплохой прирост цены должны показать «длинные» бонды Вымпелкома, Газпрома и Евраза. Отметим, что в бумагах Евраза сохраняется наибольший потенциал среди российских евробондов.

Локальный долговой рынок

Вчера на рынке ОФЗ покупки носили сдержанный характер при пониженных торговых оборотах, в среднем по рынку повышение котировок не превышало 0,2–0,3%.

Спросом пользовались 7-летние бумаги серии 26208 (+0,3%). Помимо этого, рост котировок показали 24-летние бонды 46020, цена которых выросла на 0,6%, 4-летний выпуск 25077 показал рост котировок на 0,15%.

Спред между рублевым евробондом Россия-18 и ОФЗ-26204 на сегодняшний день увеличился на 10 б.п. до 87 б.п. за счет повышения доходности рублевого евробонда Россия-18.

На рынке корпоративного долга наблюдалось небольшое снижение цен в среднем по рынку на 0,05%.

Хуже рынка закрылись выпуски Кокс БО-2 (-1,4%), РСХБ-9 (-0,8%), РЖД-12 (-0,4%). Рост котировок показали бумаги АФК Система-3 (+1,4%), МКБ-8 (+0,25%), Нота-Банк-1 (+0,25%).

Денежный рынок

Вчера ситуация на денежном рынке продемонстрировала ухудшение: лимита ЦБ РФ банкам не хватило.

Индикативная ставка Mosprime O/N взлетела на 14 б.п. до 6,63% годовых, ставка Mosprime 3М увеличилась на 5 б.п. до 7,5% годовых. Ставки о/n банков 1-го круга с утра выставляются на уровне 6-6,5% годовых. Ставка однодневного междилерского РЕПО ММВБ выросла на 17 б.п. и составляет 6,55% годовых.

На сегодняшний день объем ликвидности банковского сектора вырос на 234 млрд рублей и составляет 1,13 трлн рублей. Чистая ликвидная позиция банков на сегодняшний день улучшилась на 76 млрд рублей до -2,2 трлн рублей (днем ранее было -2,27 трлн рублей).

Вчера в ходе аукциона прямого однодневного РЕПО в ходе обеих сессий банки привлекли около 400 млрд рублей из предложенных 400 млрд рублей, а спрос составил 632 млрд рублей. Средневзвешенная ставка по основной сессии сложилась на уровне 5,61% годовых, что на 6 б.п. выше значения предыдущего дня.

Кроме того, Банк России провел аукцион недельного прямого РЕПО, лимит на котором установлен на уровне 1,3 трлн рублей. Спрос составил 1,09 трлн рублей, весь объем спроса был удовлетворен в полном объеме.

Кроме того, Федеральное Казначейство предложило банкам 40 млрд рублей на 1 месяц 18 дней, минимальная ставка размещения — 6,5% годовых. Спрос превысил 66 млрд рублей, банки выбрали весь лимит под ставку 6,97% годовых.

На сегодня ЦБ РФ сократил лимит однодневного прямого РЕПО до 390 с 400 млрд рублей.

Сегодня ожидаем сохранения напряжения на денежном рынке.

Комментарии

Минфин планирует разместить ОФЗ 26207 на 25 млрд рублей с доходностью 6,95-7% годовых. Вчера выпуск закрылся с доходностью 6,98% годовых. Мы не исключаем, что выпуск будет размещен вблизи верхней границы по доходности, то есть без премии ко вторичному рынку. По данному выпуску данный транш будет последним, поэтому это делает участие в нем привлекательным.