Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Выпуск облигаций АКБ "ПЕРЕСВЕТ" будет интересен после выхода на вторичный рынок


[19.06.2014]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Вчера мировые рынки закрылись в зеленой зоне, исключением стали площадки Франции и Китая.

Главным событием среды стало заседание ФРС. Как мы и ожидали, ключевая процентная ставка не была изменена, а объемы программы количественного смягчения QE сокращены на $10 млрд. уже пятый раз подряд - до $35 млрд. в месяц. С июля американский регулятор сократит покупки US Treasuries с $25 млрд. до $20 млрд. в месяц, ипотечных бумаг – с $20 млрд. до $15 млрд. в месяц. ФРС ухудшил прогноз по росту экономики США в 2014 году, тем не менее, прогнозы на 2015 и 2016 годы остаются позитивными и процентная ставка может быть поднята до 1,25% к концу 2015 года и до 2,5% к концу 2016 года. Американский фондовый рынок позитивно воспринял результаты заседания и показал стремительный рост в конце торгового дня.

Из других событий среды стоит обратить внимание на результаты голосования по изменению ключевой процентной ставки Банка Великобритании, решено оставить ее без изменений. В Германии прошел аукцион по размещению 10-летних бондов, средняя ставка составила 1,39%. Запасы нефти в США снизились на 0,6 млн. баррелей, что совпало с прогнозом.

Сегодня пройдет заседание Банка Швейцарии в 11:30 МСК, выйдут данные по розничным продажам в Великобритании в 12:30 МСК. В США будут опубликованы данные по обращениям за пособиями по безработице в 16:30 МСК и производственный индекс Филадельфии в 18:00 МСК.

Так же сегодня будет проходить встреча Еврогруппы. Со стороны европейцев уже есть предложение по проведению новых трехсторонних переговоров по газу между Россией, Украиной и ЕС.

На рынке энергоресурсов из-за напряженности в Ираке цены продолжают сохраняться на высоких уровнях. Нефть марки Brent в Лондоне по итогам торгов в среду выросла до уровня 114,26 $/барр., WTI снизилась до уровня 105,97 $/барр.

Российская экономика

В России в среду вышли данные по состоянию промышленного производства. Результат значительно превысил ожидания и составил 2,8% против прогнозировавшихся 2,0% и предыдущего значения 2,4%.

Сегодня ожидается выход данных по уровню валютных резервов Центрального Банка, в настоящий момент объем резервов составляет 467,2 млрд. $, в 15:00. А в 16:00 ожидается выход новых данных по индексу цен производителей, текущее значение составляет 7,2% в годовом выражении. Мы ожидаем увеличение этого показателя до 8,0%.

На валютном рынке после двух дней ослабления рубль стабилизировался. Это произошло за счет хорошего внешнего фона и высоких цен на энергоресурсы. Стоимость бивалютной корзины снизилась на 1 копейку и составляет сегодня 40,38 руб. Стоимость основных валют, установленная ЦБ на сегодня составляет 34,82 руб. за доллар, что выше значения предыдущего дня на 1 копейку, и 47,17 руб. за евро, что ниже значения предыдущего дня на 4 копейки.

Минфин вчера успешно разместил на аукционной основе ОФЗ-ПД серии 26216 на 6,339 млрд. рублей.

На рынке межбанковского кредитования индикативная ставка MosPrime ON выросла на 1 б. п. до уровня 8,52%. Остатки на корр. счетах кредитных организаций в ЦБ РФ на сегодня составляют 1103,0 млрд. руб. против 1081,1 млрд. руб. днем ранее. Остатки кредитных организаций на депозитных счетах в ЦБ РФ на сегодня составляют 79,2 млрд. руб. против 64,9 млрд. руб. днем ранее. Сальдо операций Банка России по предоставлению/абсорбированию ликвидности на сегодня находится на уровне 24,7 млрд. руб. против 118,1 млрд. руб. днем ранее.

Локальный рынок

Рублевые облигации завершили день близи уровней среды, несмотря на улучшение новостного фона по украинскому конфликту. Торги проходили при высокой активности игроков. Оборот по всем секторам рынка составил 10,6 млрд руб. против сложившихся в течение последних торговых сессий 6-7 млрд руб. Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI закрылся на отметке 127,6 п., добавив 0,16%. Доходности эталонных выпусков снизились: ОФЗ – 26206 на 4 б. п. до 8,29% годовых, ОФЗ 26207 – на 6 б. п. до 8,66% годовых. Традиционно в среду Минфин провел размещение достаточно короткого выпуска ОФЗ 26216 на 10 млрд руб. с погашением в мае 2019 года. Средневзвешенная цена составила 93,6594% от номинала, что соответствует доходности 8,47% годовых.

Индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP потерял вчера 0,2% и опустился до отметки 94,59 п. Еще два субъекта РФ объявили о выходе на первичный рынок. Оренбургская область планирует 23 июня начать размещение облигаций объемом 6 млрд руб. и ставкой первого купона 11,00% годовых, 26 июня Ярославская область начнет сбор заявок инвесторов на облигации объемом 5 млрд руб. с индикативной ставкой 1-го купона 10,80-11,04%.

Индекс корпоративных облигаций MICEXCBICP также не показал ярко выраженной динамики. К закрытию торгов в среду его снижение составило 0,02%. Итоги вчерашних сборов заявок на новые выпуски следующие:

- Банк «ПЕРЕСВЕТ» установил купон 12,30% по облигациям на 2 млрд руб., что соответствует доходности к полугодовой оферте в 12,70% при индикативных диапазонах ставки 1-го купона 12,25-12,50% годовых и доходности к оферте на уровне 12,63-12,90% годовых. По нашим оценкам, справедливая доходность выпуска находится в диапазоне 11,80-12,00%, что предполагает потенциал снижения на 70-90 б. п. Рекомендуем покупку облигаций после выхода на вторичный рынок.

- «Россельхозбанк» на фоне сложившегося высокого спроса инвесторов на новый выпуск БО-07 на 10 млрд руб. не только существенно понизил ориентир купона с первоначальных 9,60-9,80% до окончательной 9,55%, но и дополнительно предложил инвесторам выпуск БО-04 на 5 млрд руб. Заявки на этот выпуск принимались вчера в течение часа. Индикативная ставка купона была установлена в размере 9,55% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 9,78% годовых. Как мы и полагали, размещение нового бонда БО-07 прошло без премии. Потенциал снижения доходности выпусков БО-04 и БО-07 на вторичном рынке мы считаем ограниченным.

- ЗАО «Ипотечный агент Санрайз-2» установил ставку 1-го купона жилищных облигаций с ипотечным покрытием класса «А» в размере 9,50% годовых.

Комментарии по эмитентам

АКБ содействия благотворительности и духовному развитию Отечества «ПЕРЕСВЕТ» (ЗАО) вчера завершил book building облигаций 3-й серии объемом 2 млрд руб. и сроком обращения – 3 года. По выпуску предусмотрена оферта через 6 месяцев.

Это дебютный выпуск банка. О нем мы писали в специальном комментарии. Сбор заявок, как мы и ожидали, прошел успешно. Банку удалось заинтересовать инвесторов ставкой купона, установленной по нижней границе индикативного диапазона. Напомним, что ориентир ставки первого купона был установлен в размере 12,25-12,50% годовых, что предполагало доходность к полугодовой оферте на уровне 12,63-12,90% годовых. Вчера в ходе премаркетинга ставка была установлена в размере 12,3% годовых, что соответствует доходности к полугодовой оферте в 12,67% годовых. Техническое размещение запланировано на 20 июня. Выпуск соответствует требованиям к включению в ломбардный список ЦБ РФ.

Мы подтверждаем свой справедливый уровень доходности нового выпуска ПЕРЕСВЕТ, 03 в диапазоне 11,80-12,00% годовых и рекомендуем его к покупке после выхода на вторичный рынок с учетом потенциала снижения доходности к оферте на 70-90 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: