Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается сохранение тренда по укреплению рубля


[19.06.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Решение ФРС стало поводом для роста оптимизма

Торги на глобальном долговом рынке в рамках вчерашней сессии можно разделить на две части: до и после публикации решения ФРС. Следует отметить, что в рамках европейской сессии наблюдалась довольно высокая активность, нетрадиционная для периода ожидания важных событий. Доходности бумаг Германии и Франции, еще недавно демонстрировавшие рост, снижались. Тогда как бумаги Италии и Испании напротив, отражали пониженный спрос со стороны инвесторов.

Сохранение темпов выкупа активов ФРС не стало для рынков неожиданностью, тогда как отсутствие ужесточения риторики в отношении возможного повышения процентных ставок в текущем году стало поводом для роста оптимизма. На этом фоне доходности всех без исключения гособлигаций ЕС и США продемонстрировали снижение.

По итогам дня UST-10 достигла уровня 2,579%.

На глобальном валютном рынке европейской валюте за счет решения ФРС удалось восстановиться до уровня 1,359х. При этом мы не исключаем, что тренд может сохраниться и в рамках сегодняшней сессии.

Сегодня мы ждем сохранения позитивных настроений на глобальном долговом рынке.

Еврооблигации: В ожидании решения ФРС в суверенных евробондах развивающихся стран наблюдалось боковое движение

Решение американского регулятора совпало с рыночными ожиданиями - ФРС в очередной раз понизила объем выкупа активов, однако при этом понизила прогноз по экономике США, что нивелировало опасения относительно скорого повышения ставок. На этом фоне доходность UST’10 опускалась ниже 2,60% годовых.

Котировки RUS23 оставались в диапазоне 102,2-102,4.

Сегодня ждем роста котировок евробондов вслед за снижением доходности UST.

FX/Денежные рынки: На локальном валютном рынке наметилось преломление негативного тренда

Геополитика продолжает оказывать решающее влияние на отношение инвесторов к рублю, и вчерашний день это довольно четко проиллюстрировал. Новость о том, что президент Украины предложил временное прекращение огня, а также усиление риторики в вопросе нормализации ситуации на юго-востоке страны стали поводом для укрепления рубля. Следует отметить, что на протяжении последних нескольких недель экспортеры активно продавали валютную выручку, что не оказывало существенного влияния на ход торгов.

Вторым, и немаловажным, событием стало решение ФРС, а также последующая пресс-конференция ее главы. Отсутствие намеков на возможное повышение процентных ставок в США в ближайшее время добавило оптимизма на рынок.

По итогам дня курс доллара составил 34,40 руб., а стоимость бивалютной корзины - 39,96 руб.

Ситуация на денежном рынке продолжает сохраняться стабильной. Уровень ликвидности в банковской системе удерживается выше отметки 1 трлн руб. Ставки удерживаются практически в диапазоне процентного коридора ЦБ. В тоже время как уже на следующей неделе следует рассчитывать на повышения спроса на ресурсы на фоне налоговых выплат.

Сегодня мы ожидаем сохранения тренда по укреплению рубля.

Облигации: Укрепление рубля вчера способствовало снижению кривой ОФЗ

Рубль вчера продемонстрировал укрепление (более чем на 20 копеек) благодаря новости о возможном временном прекращении огня на юго-востоке Украины, что благоприятно отразилось на котировках ОФЗ. После объявления итогов заседания ФРС рубль укрепился еще на 10 копеек - до 34,38 руб. В результате кривая гособлигаций снизилась на 3-4 б.п. Итоги размещения 5-летнего выпуска серии 26216 ожидаемо оказались нейтральными - из предложенных 10 млрд. руб. было размещено бумаг на 6,3 млрд. руб. В целом в преддверии итогов заседания ФРС США активность инвесторов на рынке была крайне низкой.

ОФЗ по-прежнему выглядят достаточно дорого за счет узких спрэдов к ставке РЕПО ЦБ и практически плоской формы кривой. Вместе с тем позитивная динамика рубля пока полностью не отыграна долговым рынком.

Ждем позитивного открытия рынка после достаточно сильного укрепления рубля на итогах заседания ФРС.

В фокусе

Российская экономика и банковский сектор: преобладают негативные тренды и неопределенность.

Вчера агентство S&P провело конференцию, на которой представило свою точку зрения относительно основных рисков, оказывающих влияние на суверенные рейтинги России и банковский сектор. В презентациях спикеров мы выделили следующие ключевые моменты:

- Снижение темпов экономического роста и негативные экономические последствия геополитической напряженности в отношениях между Россией и Украиной могут оказывать давление на динамику кредитования, качество активов и прибыльность российских банков.

- Учитывая слабые перспективы экономического развития , агентство ожидает, что располагаемые доходы населения сократятся, а финансовые показатели корпоративных заемщиков будут снижаться в связи с ухудшением перспектив ведения бизнеса.

- Отток капитала из России и ослабление доверия инвесторов будут оказывать давление на ресурсную базу банков. Вероятность дальнейшего оттока капитала из России агентство оценивает как высокую, что еще больше ограничит доступ российских заемщиков к финансовым рынкам.

- Волатильность рубля будет стимулировать население и компании увеличивать объемы валютных депозитов, что приведет к еще большему несоответствию активов и обязательств банковского сектора по видам валют.

- Доминирование крупных государственных банков в перспективе будет еще более усиливаться. В условиях волатильности удержание клиентов, привлечение финансирования и генерирование прибыли для малых и средних банков станет еще более сложной задачей.

- Снижение суверенного кредитного рейтинга, уменьшение возможностей поддержки для государственных и системно значимых банков, а также рост отраслевых рисков, обусловили снижение кредитных рейтингов и прогнозов по всем сегментам российской банковской отрасли: госбанки, дочерние зарубежных банки, российские частные банки.

- Бизнес-модель отдельных банков более устойчива к ухудшению общей конъюнктуры. Одновременно с негативным пересмотром прогнозов по рейтингам 20 российских банков агентство S&P подтвердило «Стабильный» прогноз по рейтингам 13 банков. Среди игроков долгового рынка, наиболее устойчивых к внешним шокам, в рейтинговой категории «ВВ» агентство отмечает: Московский кредитный банк и Номос Банк. «Стабильный» прогноз в рейтинговой категории «В» имеют: Уралсиб, Банк Открытие, Внешпромбанк, Запсибкомбанк, Татфондбанк, Совкомбанк, Пересвет.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов