Мировые рынки и макроэкономика

Сегодня истекает срок выплаты Афинами двух траншей платежей в счет погашения кредита в пользу МВФ объемом €1,6 млрд. Ранее Еврогруппа отказалась продлевать программу поддержки Греции, которая завершает свое действие после 30 июня. Греция в свою очередь объявила о том, что не перечислит платеж по кредиту Международного валютного фонда. Для принятия решения по тому, принимать условия кредиторов или нет, греческие власти намерены провести референдум, который состоится 5 июля. Греции до ССС- с ССС, прогноз негативный. По мнению экспертов, вероятность выхода Греции из Еврозоны составляет примерно 50%. Также рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг четырех крупных греческих банков до уровня "ограниченный дефолт" после того, как правительство страны распорядилось закрыть коммерческие банки на неделю для установления контроля над движением капитала. Ситуация по греческому вопросу складывается негативная, риски растут, доходность греческих облигаций растет, а рынки акций резко снижаются. Однако стоимость CDS Греции снижается, а единая европейская валюта укрепляется. По всей видимости, игроки цепляются за надежду, что проблема в последний момент будет решена.

По предварительным данным индекс потребительских цен Германии за июнь понизился в месячном выражении на 0,1%, против прогноза увеличения на 0,2%, месяцем ранее показатель поднялся на 0,1%. Статистика слабая, но инвесторы проигнорировали вышедшие данные, поскольку все внимание игроков сейчас сосредоточено на развитии ситуации вокруг Греции.

Валютная пара EUR/USD в ходе вчерашних торгов закрыла утренний гэп вниз и достигала отметки 1,1278 доллара за евро (+2,37% к утру пятницы). В итоге соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток выросло на 1,62% до уровня 1,1195 доллара за евро. Динамику соотношения двух основных мировых валют в ближайшее время будет определять новостной фон, развитие ситуации по Греции. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1130-1,1290 доллара за евро.

Российская валюта по итогам понедельника ослабла на 1,72% до уровня 55,75 рубля за доллар. Рост оценки рисков из-за ухудшения ситуации по Греции, снижение цен на нефть – оказали давление на российскую валюту. Сегодня рубль может продолжить слабеть, не исключаем увеличения волатильности российской валюты. Полагаем соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 55,20-56,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,50-63,50 рубля за евро.

Локальный рынок

Рынок локального долга вчера находился под давлением слабеющего рубля и неразрешенности греческого вопроса. Доходности госбумаг подросли на 10-20 б.п.: эталонных ОФЗ 26206 до 10,92% годовых, ОФЗ 26207 до 11,09% при снижении цены до 94,4 % и 82,68% от номинала соответственно. В целом по ценовому индексу Московской биржи снижение составило 0,4%.

Из значимых корпоративных новостей отметим повышение Moody's рейтинга «Новикомбанка» с уровня "B2" до уровня "В1". Все долгосрочные рейтинги имеют прогноз - "стабильный".

Сегодня ОАО «Ленэнерго» проведет сбор заявок на 10- летние биржевые облигации серии БО-05 объемом 4 млрд рублей. ВЭБ-лизинг вчера установил ставку 1-го купона биржевых облигаций серии БО-03 объемом 5 млрд рублей в размере 13,09% годовых.

Комментарии по эмитентам

Группа «БИН» может стать контролирующим акционером МДМ Банка, выкупив готовящуюся допэмиссию акций с правом последующего увеличения доли в будущем. Сделка будет обсуждаться сегодня на заседании совета директоров МДМ Банка.

Официально подтвержденных подробностей по структуризации сделки на данный момент нет, также как и заявлений потенциальных покупателей о дальнейшей судьбе МДМ Банка. Это не первое за последнее время приобретение проблемного банка. На данный момент Бинбанк осуществляет санацию Москомприватбанка и банков группы РОСТ. Высокая вероятность, что интерес Группы «БИН» к МДМ банку связан с планами по дальнейшей консолидации Бинбанка и МДМ Банка. На данный момент сложно оценить перспективы данного приобретения. При развитии этого сценария, в случае успешной интеграции банков, на наш взгляд, готовящаяся сделка выглядит интересной, для бизнеса Группы «БИН».

Бинбанк широко представлен на рынке локального долга. Сейчас в обращении находятся 13 выпусков рублевых облигаций с дюрацией до года. Мы нейтрально смотрим на бонды Бинбанка. Более ликвидные выпуски предлагают сейчас доходность ниже 14%, что выглядит дорого. В бумагах банков третьего эшелона мы отдаем предпочтение выпуску Татфондбанк, БО-08 (дюрация – 1,1 г., YTM – 17,00%). Даже с учетом более низкого рейтинга по сравнению с АКБ «Пересвет», КБ «Центр-Инвест» и Новикомбанк премия Татфондбанка, БО-08 к выпускам банков-аналогов в 200-230 б.п. выглядит избыточной. Справедливая доходность Татфондбанк, БО-08 находится в диапазоне 16,0-16,30%.