Мировые рынки и макроэкономика

Рынки акций АТР вместе с фьючерсом на индекс S&P 500 теряют более 1,5% в понедельник утром после того как Кипр подчинился требованиям Евросоюза изъять с банковских вкладов в стране более 5,8 миллиардов евро в виде единоразового налога.

На текущий момент в банках Кипра у депозитов до 100.000 евро заморожена часть в размере 6,75%, а свыше этой суммы – 9,9%, при том, что продолжает действовать запрет на любые денежные транзакции через банки острова, как в стране, так и за рубежом.

Окончательное решение об изъятии средств должно быть принято во вторник, причем условия сделки с тройкой международных кредиторов могут быть пересмотрены в пользу увеличения изъятий с депозитов свыше 100.000 евро до уровня в 12,5% вклада и уменьшения нагрузки на счета менее этой суммы до 3% вклада.

На фоне этих событий, фьючерс на индекс S&P 500 теряет сегодня утром 1,4%, индекс Гонконгской фондовой бирже в минусе на 2,1%, а в Австралии котировки просели на 2,0%. В Японии фондовый рынок потерял около 1,9%. На валютном рынке евро теряет к доллару более 1,3%, тогда как базовые сорта нефти теряют более 1%.

На долговом рынке США наблюдается существенный рост спроса на 10 летние гособлигации при падении доходности сегодня утром до уровня около 1,9% при закрытии пятницы недалеко от 2,0%, при том что по ходу самой пятничной сессии торги проходили в достаточно спокойном ключе.

Рынок госдолга Европы пока не успел отреагировать на новости из Кипра. В пятницу доходность 10-летних облигаций Испании продолжили рост четверга, поднявшись до отметки 4,91%, тогда как доходность 10-леток Италии показала небольшое снижение от уровней четверг до 4,6%.

По ходу сегодняшних торгов инвесторов не ожидает какая-либо важная статистика, хотя некоторый интерес могут представлять данные о торговом балансе еврозоны и индексе рынка жилья NAHB в США.

В целом, все внимание инвесторов в понедельник будет направлено на динамику гособлигаций проблемных стран еврозоны, поведение единой валюты в первой половине торгов, тогда как ближе к вечеру поводырем для рынков станет динамика фондовых индексов США.

Долговой рынок

Еврооблигации

На российском рынке еврооблигаций пятницу превалировали позитивные настроения, как в суверенном, так и в корпоративном секторе, поскольку большинство участников рынка не ждали столь негативного развития событий в банковской системе Кипра.

Среди еврооблигаций отечественных компаний лидерами роста стали выпуски Газпром-37 (+0,74%), Газпром-34 (+0,73%), Газпром-22 (+0,59%), Газпром-19 (+0,54%). Продолжили рост также и бумаги ТКС-18 (+0,52%). Около полупроцента прибавили бумаги Промсвязьбанк-19 и около трети процента – Номос-банк-19.

Среди лидеров снижения, потерявшими около 0,2% и более, в пятницу отметились выпуски ВЭБ-22 (-0,3%), Газпромбанк-16 (-0,22%), РЖД-19 (-0,21%), Сбербанк-18 (-0,19%) и Северсталь-17 (-0,19%).

В секции суверенных еврооблигаций рост превалировал на дальнем конце кривой во главе с выпусками Россия-42 и Россия-30 после их снижения в четверг.

Спред между суверенным выпуском Россия-30 и 10-летними гособлигациями США в пятницу был стабилен на уровне около 110 б.п., но сегодня вырос до отметок выше 120 б.п.

Мы ожидаем умеренно негативной динамики в корпоративном и суверенном секторах рынка российских еврооблигаций по ходу торгов понедельника после произошедших за выходные на Кипре событий, способствовавшим резкому росту желания инвесторов уйти от риска в более надежные активы.

Комментарии по эмитентам

Кокс

Промышленная и металлургическая группа "Кокс" по итогам 2012 года получило чистую прибыль по РСБУ в размере 611,5 млн рублей против 1 млрд рублей чистого убытка в 2011 году.

Компания зафиксировала чистую прибыль несмотря на снижение выручки за прошлый год снизилась на 24,5% до 23,5 млрд рублей.

Мы оцениваем вышедший по РСБУ отчет как нейтральный с учетом высокой долговой нагрузки компании и сложной и непростой ситуации на рынках угля и металлов.

Тем не менее, выпуск с погашением 2016 году имеет шансы порасти до локального максимума цены на отметке 98% от номинала, хотя мы не рекомендуем покупку валютного долга компании ввиду низкого кредитного качества эмитента.

ВЭБ

Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев сегодня проведет заседание наблюдательного совета Внешэкономбанка, на котором будут рассмотрены программы выпуска классических и биржевых рублевых облигаций банка общим объемом около 590 млрд рублей.

О параметре выпусков информации нет. Мы оцениваем потенциальное увеличение долговой нагрузки госбанка как нейтральное событие для его еврооблигаций ввиду общего высокого кредитного качества банка.