Главные новости

Россия

По мнению Минфина России, бюджет России может стать бездефицитным уже в 2014 году, если цены на нефть сохранятся на уровне 100 долларов за баррель.

Европа

Индекс делового доверия в Германии, вопреки прогнозам, вырос в феврале до 111,2 пункта по сравнению со 110,3 пункта месяцем ранее. Этот результат превысил прогнозируемый на 0,9 пункта и стал самым высоким за 20 лет публикации показателя для Германии.

Индекс ожиданий менеджеров немецких компаний вырос в феврале до 107,9 пункта по сравнению со 107,8 пункта в январе.

Рынки

Стоимость нефтяной смесь марки Brent выросла на 3,14% на фоне беспорядков в Ливии и составила 102,74 доллара за баррель.

Американские биржи вчера не работали, в связи с праздником «Дня Президента».

Биржевой индикатор РТС вырос на 1,12% и остановился на отметке в 1889,33 пункта. Индекс ММВБ увеличился на 1,33% до 1712,63 пункта.

Новости эмитентов

«Северсталь» намерена в 2011 году увеличить инвестиции в развитие на 48% по сравнению с 2010 годом. Таким образом, вложения компании составят более 2 млрд/ долларов.

Прибыль «Альянс Ойл» 2010 году по МСФО $226,3 млн., что почти в 1,5 раза ниже, чем компания заработала за 2009 год, передает агентство Bloomberg. При этом выручка выросла до $2 196 млн. против $1 726 млн. Годовая EBITDA выросла на 13% и составила $438,4 млн.

Российские еврооблигации

Российские еврооблигации продолжают «топтаться на месте». Россия-30 осталась на уровне 115,17% от номинала, YTM – 4,84%. Мы полагаем, что вчера главным фактором рыночной динамики была ситуация в Ливии и других ближневосточных странах. На фоне массовых акций протеста, охвативших уже почти все страны региона, инвесторы стали «уходить в качество». При этом большинство долговых рынков развивающихся стран оказались под давлением. Однако обновление нефтью двухлетних максимумов удерживало цены на российские активы от падения. Кроме того, «вялая» динамика была связана и с отсутствием торгов на американском рынке в связи с национальным праздником.

Корпоративный сектор также в среднем закрылся в нуле. Лучше рынка выглядели бумаги Новатэка, которые растут третий день подряд. Новатэк-16 прибавил 0,42%; сейчас по доходности выпуск уже лежит на кривой Газпрома. Новатэк-21 вырос 0,46%; спрэд между ним и кривой Газпрома сократился до 30 б.п. по доходности. МТС-20 вырос на 0,3% на новостях о разрешении ситуации относительно обслуживания долгов через MTS Finance.

В «минусе» завершили день выпуски Вымпелкома. Вымпелком-18 снизился на 0,1%, Вымпелком-21 потерял в районе 0,05%.

На утро вторника для российского долгового складывается позитивный фон. Нефть сорта Brent прибавляет уже около 2,5% и вплотную подбирается к 110$/баррель. Доходность UST-10 с утра упала сразу на 7 б.п. до 3,51%. Однако вряд ли это выльется в какие-либо движения на рынке. Выпуск Россия-30 сейчас находится на уровнях закрытия понедельника.

Еврооблигации зарубежных стран

Украинские еврооблигации торговались разнонаправленно. Суверенные выпуски были настроены на снижение, в то время как корпоративный сектор закрылся без изменения. Выпуск Украина-21 снизился на 0,07%, YTM – 7,90%.

Цена суверенного выпуска Беларусь-15 осталась неизменной, YTM – 8,96%, в то время как Беларусь-18 прибавил около 0,3%, YTM – 9,62%.

Европейские евробонды торговались вчера разнонаправленно. Бумаги стран Европы с устойчивой экономикой смогли немного прибавить на фоне позитивных данных о деловой активности в секторе услуг. Турция-20 вырос на 0,1%, YTM – 5,34%. А вот евробонды «проблемных стран» Европы продолжили снижаться. Португалия-20 потерял 0,25%, YTM – 7,21%. Ирландия-20 снизился на 0,3%, YTM – 8,76%. Испанские облигации в этих условиях ведут себя довольно устойчиво. Испания-20 вырос на 0,15%, YTM – 5,19%. Несмотря на то, что вчера глава ЦБ Испании заявил журналистам, что сберегательные банки страны владеют «проблемными активами», связанными с ипотекой, на сумму около $100 млрд., и лишь 38% из них покрывается резервами.

Снижением закончили день еврооблигации стран Юго-Восточной Азии. Индонезия-20 снизился на 0,1%, YTM – 4,96%, Филиппины-20 просел на 0,05%, YTM – 4,72%.

Большинство бумаг стран Латинской Америки снижались. Мексика-20 потерял 0,2%, YTM – 4,63%, Колумбия-20 снизился на 0,25%, YTM – 4,78%. Исключение, пожалуй, составляли некоторые выпуски Бразилии. Так Бразилия-19 вырос на 0,1%, YTM – 4,38%.

Торговые идеи на рынке евробондов

После значительного роста цен на еврооблигации Украины, спрэд между выпусками Беларусь-15 и Украина-15 расширился до максимума в 256 б.п., в то время как его среднее значение составляло всего 157 б.п. Рекомендуем к покупке выпуск Беларусь-15 с возможным снижением доходности на 80-90 б.п.

Новый выпуск Украина-21 потенциально привлекателен. Премия к суверенной кривой доходности Украины остается около 15 б.п.

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,48%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует потенциал снижения доходности порядка 10-20 б.п.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18 и Евраз-13. Финансовое состояние Евраза и Северстали продолжает улучшаться. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Мы полагаем, что среднесрочной перспективе спрэд между выпусками Евраза и Северстали должен находиться на уровне 0-10 б.п. Однако, сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь-17 составляет около 20 б.п. А между выпуском Еварз-13 и кривой Северстали около 30-40 б.п.

Рекомендуем покупать выпуск ТМК-18. Сейчас спрэд к кривой доходности Евраза составляет около 94 б.п. По нашему мнению он не должен превышать более 50 б.п. на фоне улучшения финансового состояния металлургических компаний.

Рублевые облигации

Как мы считаем, скорее всего рублевые долговые бумаги продолжат свое снижение на фоне выплаты налогов и существенного первичного размещения в объеме 17,5 млрд. рублей. Кроме того негативные тенденции на фондовых площадках мира так же не добавят оптимизма инвесторам. Единственной поддержкой рынку окажет высокая цена на нефть, в связи с массовыми волнениями в Ливии, одним из крупнейших поставщиков нефти на ближнем востоке, и солидные объемы ликвидности в системе.

По состоянию на утро понедельника уровень рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ упал на 92,5 млрд. рублей - до 1 314 млрд. рублей.

Вчера как мы и предсказывали рынком правили продажи, правда в основном в ликвидном секторе бумаг.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P снизился на 0,01%, составив 109,82 пункта, индекс полной доходности IFX-Cbonds вырос на 0,07% - до 296,17 пункта.

Торговые идеи на рынке рублевых облигаций

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

С учетом текущей ситуации на рынке, мы видим апсайд по бумагам Трансаэро 01, Кокс 02, а так же бумаги ЕвразХолдинг Финанс (3,4 выпуск).