Мировые рынки и макроэкономика

Накануне был опубликован протокол сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, который утвердил инвесторов во мнении, что американский центробанк может не пойти на ужесточение кредитно- денежной политики в 2015 году. Из документа следует, что чиновники обеспокоены глобальным экономическим спадом, который может поставить под угрозу рост первой экономики мира. Стало ясно, что Федрезерв не намерен спешить с началом процесса повышения процентных ставок. Подобная позиция ведомства оказала давление на доллар.

Однако неким противовесом послужила сильная статистика по рынку труда США. Первичные обращения за пособием по безработице по итогам прошлой недели сократились на 13 тыс до 263 тыс заявок, что стало минимумом последних 42 лет. Повторные обращения за пособием по итогам позапрошлой недели выросли на 9 тыс до 2204 тыс заявок. Сильная статистика оказала поддержку американской валюте. В итоге доллар не претерпел значительных изменений, но волатильность возросла.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,25% до уровня 1,1285 доллара за евро. Сегодня доллар продолжит оставаться стабильным. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1300 доллара за евро.

Цены на черное золото накануне продолжили рост, игроки продолжают учитывать снижение вероятности ужесточения Федрезервом монетарной политики в текущем году, прогнозы сокращения добычи нефти в США, возможность диалога стран-производителей нефти по ситуации на рынке черного золота, а также нестабильную ситуацию вокруг Сирии, что поддерживает котировки углеводорода. Сегодня котировки углеводорода могут снизиться, компенсируя предшествующий рост.

За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подорожала на 5,28% до уровня $50,42 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent взлетела на 4,82% до отметки $53,89 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $51,50-54,00 за баррель.

Рубль по итогам вчерашнего дня окреп на 2,35% до уровня 61,30 рубля за доллар. Продолжающийся рост цен на нефть оказывает поддержку российской валюте. Сегодня на фоне возможного коррекционного снижения стоимости нефти, рубль может ослабиться. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 61,00-64,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 69,00-71,50 рубля за евро.

Локальный рынок

В госбумагах вчера наблюдалась коррекция после серьезного роста в течение всей текущей недели. В корпоративных бондах, которые в последнее время отставали по динамике от гособлигаций, продолжились покупки.

Глава Минфина сообщил, что в бюджете учтена возможность выхода России на внешние рынки заимствования в сумме до $3 млрд.

Знаковыми для долгового рынка событиями стали успешные размещения евробондов Газпрома и Норникеля.

Сохраняем позитивный взгляд на рынок, ожидаем сегодня роста интереса к локальным бондам.

Комментарии по эмитентам

«Вымпелком» сегодня будет проводить сбор заявок инвесторов на биржевые облигации серии Б03 объемом от 10 млрд рублей. Ориентир по ставке первого купона составляет 12,25-12,75% годовых, индикативная доходность к 2-летней оферте - 12,63-13,16%. Техническое размещение бондов запланировано на 16 октября, оно пройдет по открытой подписке.

«Вымпелком» изначально планировал book building данного выпуска на 13 октября. На рынке локального долга компания представлена пятью выпусками облигаций, которые низколиквидны. В качестве ориентиров мы принимаем во внимания последние размещения схожих по рейтингу с Вымпелкомом (ВВ/Ва3/-) эмитентов – АФК Система (ВВ/В1/ВВ-) и Первая грузовая компания (-/-/ВВ+). Благоприятная конъюнктура на рынке и дефицит на первичном рынке предложений новых бондов со стороны первоклассных эмитентов позволили компаниям успешно разместиться. Полагаем, и в случае с новым выпуском Вымпелкома, эта тенденция сохранится, и эмитенту удастся разместиться ближе к нижней границе предлагаемого диапазона купона. На наш взгляд, справедливой премией к ОФЗ для выпуска Вымпелком, БО-03 является 160-180 б.п. Мы рекомендуем принять участие в первичном размещении. Бонд интересен даже по нижней границе предлагаемого купона. Наша справедливая доходность 12,3-12,5% годовых к оферте через 2 года.