РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Спрос на безрисковые активы снизился после публикации протокола заседания FOMC 16-17 сентября. Члены FOMC указали на необходимость повременить и оценить влияние внешних по отношению к США факторов прежде, чем принимать решение по ставке.

Американские фондовые индексы вчера укрепились, а цена на нефть продолжила рост. На закрытии Brent торговалась выше 53 долл. за баррель, а сегодня с утра вплотную подобралась к 54 долларам.

На фоне растущей нефти и публикации протокола FOMC доходность UST10 выросла на 4 б.п. и составила 2,11%.

После нескольких дней роста рынок российских еврооблигаций вчера скорректировался – в среднем на 5 б.п. В суверенном сегменте доходность выросла на коротком и среднем отрезках. При этом доходность RUSSIA42 (YTM 5,79%) и RUSSIA43 (YTM 5,83%) снизилась на 4 б.п.

В негосударственном сегменте на фоне корпоративных новостей на 63 б.п. выросла доходность EDCLLI20 (YTM 8,15%), а также бумаг Вымпелкома (+20-30 б.п.).

Газпром вчера разместил 3-летние облигации в рамках MTN программы на сумму 1 млрд евро. Купон составил 4,625% при изначальном ориентире 5,0-5,125% (по данным Bloomberg). Сегодня бумага торгуется по 100,06% от номинала.

Рынок локального суверенного долга провел спокойную сессию. Среднесрочные бумаги подросли по доходности на 2-5 б.п. (YTM 5-летних ОФЗ-26214 – 10,64%), выпуски на дальнем конце, напротив, снизились на 2-6 б.п. (YTM 12-летних ОФЗ- 26212 – 10,41%).

По данным EPFR Global, на неделе к 7 октября отток из российских облигаций составил 72 млн долл. (против -50 млн долл. неделей ранее). Отток из фондов облигаций EM – 1,2 млрд долл. (-1,6 млрд долл. в предыдущем периоде).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спокойная ситуация с ликвидностью

На денежном рынке сохраняется спокойная ситуация с ликвидностью, благодаря притоку бюджетных расходов в систему. Потребность в свободных средствах сохраняется невысокой, при этом банки обладают высокими остатками на корсчетах и депозитах в ЦБ (1,5 трлн руб.).

Однодневные ставки денежного рынка остаются ниже ключевой ставки ЦБ (11%). MosPrime «овернайт» составила 10,65%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО равнялась 10,79%. Чистая ликвидная позиция банков (-2,9 трлн руб.) улучшилась на 47 млрд руб.

На валютном рынке российский рубль сохранил тренд на укрепление. Курс доллара снизился еще на 1,35 руб. до 61,31 руб., курс евро – на 1,36 руб. до 69,10 руб. Цены на нефть возобновили ралли, обновив новые максимумы. Ноябрьский сорт Brent вырос до 53,8 долл./барр.

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Решение о схеме рефинансирования задолженности РАО ЭС Востока. Позитивно для облигаций РусГидро

Новость. Совет директоров РусГидро одобрил схему рефинансирования ссудной задолженности своей дочерней компании РАО ЭС Востока.

Комментарий. Схема рефинансирования предполагает получение РусГидро до 85 млрд руб. акционерного финансирования и одновременное заключение расчетного форвардного контракта, который будет гарантировать покупателю акций возврат на инвестированные средства. Таким образом, компания зарезервирует около 35 млрд руб. для отражения разницы между рыночной ценой и ценой приобретения акций РусГидро, что приведет к сокращению чистого долга РусГидро на сумму около 50 млрд руб. Таким образом, ожидаемый показатель «чистый долг/EBITDA» на конец 2015 г. сократится с 2,4х до 1,7х. Отметим, что текущая позиция компании по ликвидности (около 70 млрд руб.) является достаточной для погашения рублевых еврооблигаций в октябре этого года (20 млрд руб.).