Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Сегодня ослабление российской валюты может продолжиться


[16.07.2015]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Вчера глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен, выступая перед конгрессменами в рамках заседания Комитета по финансовым сервисам, высказала свое мнение, что экономика Соединенных Штатов будет расти. Несмотря на трудности в мировой экономике, ситуацию вокруг Греции, финансовые проблемы в Китае – Йеллен уверена, что глобальная экономика справится с трудностями, тем самым оказав дополнительную поддержку деловой активности в США. Джанет Йеллен подтвердила намерение начать процесс повышения ставок в 2015 году. При этом, учитывая прогресс в разрешении ситуации по Греции, а также активные меры, предпринимаемые властями Поднебесной для стабилизации ситуации – вероятность повышения процентных ставок уже в сентябре значительно увеличилась, что оказало ощутимую поддержку доллару США, а также оказало давление на рынки, в том числе и на товарный рынок.

Накануне поздно вечером Парламент Греции одобрил заключение соглашения с ESM (Европейским механизмом стабильности) на условиях, оговоренных на саммите Еврозоны, который завершил свою работу в понедельник, 13 июля. Несмотря на то, что принятое решение внесло раскол в греческое общество и в ряды народных избранников, закон позволит финансировать банки страны, а также является следующим шагом к продолжению финансовой помощи Греции. Данное событие значительно понижает оценку рисков, что, в свою очередь, резко повысило ожидания раннего начала увеличения процентных ставок ФРС США, оказав поддержку американской валюте.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток снизилось на 0,67% до уровня 1,0921 доллара за евро. Сегодня евро может протестировать отметку 1,0900 доллара за евро, после чего у единой европейской валюты есть хорошие шансы вернуться к уровню 1,1000 доллара за евро. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0890-1,1010 доллара за евро.

Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,94% до уровня 56,95 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, укрепление доллара на фоне риторики Йеллен и новостей из Афин – оказало давление на рубль. Сегодня ослабление российской валюты может продолжится. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 56,60-57,30 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 61,70-63,00 рубля за евро.

Локальный рынок

Государственные бумаги вчера продолжили рост вопреки снижающимся ценам на нефть и ослаблению рубля. Индекс гособлигаций Московской биржи во вторник добавил максимальные за последнюю неделю 0,7%. Доходности ОФЗ снизились на 20-25 б.п.

Вчера Минфин РФ начал сбор заявок инвесторов на новый инструмент - облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Ориентир цены размещения ОФЗ по итогам первого дня был сужен до 90- 91% номинала против предварительных 87-92% от номинала. Ставка купона зафиксирована на уровне 2,5%. Спрос на ОФЗ с привязкой к инфляции превысил 50 млрд рублей, объем размещения пока не определен, однако заранее было установлено, что минимальный совокупный объем выпуска будет составлять 150 млрд рублей. Книга заявок на ОФЗ открыта, размещение должно состояться 17 июля.

Согласно опубликованным вчера данным Росстата, инфляция в России за период с 7 по 13 июля 2015 года составила 0,1%, с начала июля - 0,8%, с начала года - 9,4% (в июле 2014 г.: в целом за месяц - 0,5%, с начала года - 5,3%).

Рынок локального долга сегодня будет находиться под давлением возросших рисков дальнейшего ослабления рубля.

Комментарии по эмитентам

Сегодня Магнит будет проводить сбор заявок инвесторов на пятилетние облигации серии БО-10. Индикативная ставка 1-го купона находится в диапазоне 11,60-11,85% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне 11,94-12,20% годовых. Техническое размещение бумаг на бирже предварительно намечено на 22 июля 2015 года. Выпуск соответствует требованиям для включения в Ломбардный список Банка России.

На рынке локального долга Магнит представлен тремя выпусками классических и тремя выпусками биржевых облигаций общим объемом 30 млрд рублей с ограниченной ликвидностью. Наиболее ликвидный и самый короткий бонд Магнит, БО – 07 с погашением в сентябре 2015 г. на данный момент предлагает доходность 11,31%, что отражает сильный кредитный профиль эмитента и отсутствие рисков ликвидности. Исходя их результатов последних размещений первоклассных заемщиков, мы полагаем, новый выпуск Магнит, БО-10 с премией к ОФЗ 125-145 б.п. вызовет высокий спрос на рынке. Рекомендуем участие в размещении даже по нижней границе маркетируемого диапазона. Наша справедливая доходность находится в диапазоне 11,6-11,7% к годовой оферте.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: