UFS Investment Company: Сбербанк размещает субординированные еврооблигации объемом до $2 млрд
Сбербанк размещает субординированный евробонд. Участие интересно Сегодня Сбербанк открыл книгу заявок на субординированный евробонд предполагаемым объемом до $2,0 млрд. Срок обращения займа составляет 10 лет, а предварительный ориентир по доходности – 5,5% годовых. В последнее время на рынке появилось довольно много субординированных выпусков, банки пытаются увеличить ресурсную базу, одновременно не снижая достаточность капитала. Сейчас средний спрэд субординированных выпусков к старшим евробондам составляет порядка 70-80 б.п. Например, такие спрэды наблюдаются у Газпромбанка и Альфа-банка. Предложенный ориентир по доходности предлагает премию в районе 100 б.п. к старшим выпускам Сбербанка, делая его потенциально интересным для участия в размещении. Мы полагаем, что премия может составить порядка 20 б.п., а справедливая доходность должна находиться в районе 5,3% годовых. Ключевые моменты: - объем кредитного портфеля вырос в 1 полугодии на 12,0% до 9,4 трлн. рублей, опередив средний рост в секторе (+9,0%); - качество ссудного портфеля улучшилось, доля NPL в кредитном портфеле сократилась до 3,4%, доля NPL розничного портфеля упала до 2,6%; - денежные средства в объеме 933,0 млрд. рублей позволяют почти в 2 раза превышают объем выпущенных долговых ценных бумаг; - в структуре обязательств 80,0% приходится на средства клиентов; - коэффициент общей достаточности капитала (TCAR) остается на комфортном уровне, хотя и понизился до 14,5%; - финансовая устойчивость банка остается на высоком уровне и не вызывает вопросов.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |