Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Рублевые еврооблигации "Новатэка" сохраняют небольшой потенциал роста на вторичном рынке


[14.02.2013]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Вчера оптимистичные настроения снова привели к росту на мировых рынках акций и давлению на рынке treasures. Статистика по промышленному производству еврозоны в декабре оказалась лучше ожиданий, показатель вырос на 0,7%, против падения в ноябре на 0,7%. На этом фоне европейские индексы акций завершили день ростом от 0,3 до 0,7%.

Данные по розничным продажам в США в январе совпали с ожиданиями, объем розничных продаж вырос на 0,1%. Относительно позитивно участники рынка восприняли и выступление Б. Обамы в Конгрессе США. Хотя рост американских индексов оказался скромнее, чем европейских, индекс S&P500 прибавил 0,06%.

На рынке американских казначейских обязательств наблюдался очередной рост доходности. Доходность UST-10 вчера выросла на 4 б.п., достигнув 2,02% годовых. В настоящий момент рост доходности продолжается, по 10-летка она достигла уже 2,06% годовых – максимального уровня с апреля прошлого года. Подобная динамика снова давила на котировки «длинных» бумаг на глобальном долговом рынке, и российский рынок не стал исключением.

Сегодня будут опубликованы данные по ВВП еврозоны за 4 квартал и 2012 год. Аналогичная статистика по росту экономики выйдет по Германии, Франции и Италии. С утра на рынке вновь относительно позитивный внешний фон: растут фьючерс на европейские индексы, нефть Brent прибавляет 0,12% и торгуется в районе 118,0$/баррель. В тоже время, для долгового рынка сложилась не самая благоприятная конъюнктура, цены treasures продолжают падение.

Долговой рынок

Еврооблигации

Большинство бумаг на вторичном рынке российских евробондов завершили вчерашний день без существенных изменений. Исключение составляли суверенные бонды России, а также некоторые «длинные» бумаги корпоративных эмитентов. Выпуск Россия-30 потерял вчера 0,55%, цена опустилась до минимального значения с августа прошлого года, составив 124,6% от номинала. При этом спрэд Россия-30-UST-10 остался на уровне 95 б.п. Это подтверждает то, что во многом падение в суверенных бумагах связано не с переоценкой российского риска, а с негативной динамикой на рынке американских казначейских обязательств. Выпуск Россия-42 рухнул на 0,8%.

В корпоративном секторе предсказуемо плохо выглядели «длинные» выпуски Газпрома: Газпром-34 и Газпром-37 упали на 0,7%. В районе 0,2% падение показали бумаги Вымпелком-22, ВТБ-20 и Газпромнефть-22. В тоже время, некоторые бумаги показали неплохой рост: по 0,2% прибавили Новатэк-21, Роснефть-22 и ВЭБ-25. Лидером роста оказался субординированный Газпромбанк-19.

Комментарии

ТКС-банк планирует доразмещение субординированного евробонда с погашением в 2018 году

На этой неделе ТКС-банк может провести доразмещение обращаемого выпуска еврооблигаций с погашением в 2018 году. Напомним, что в конце ноября прошлого года, банк разместил субординированный выпуск объемом $200,0 млн. и ставкой купона на уровне 14,0% годовых. С тех пор, доходность опустилась до 11,8% годовых, а цена превышала 108,0% от номинала. Предполагается, ориентир по ценен размещения составляет 106,0% от номинала, что соответствует доходности в 12,4% годовых. Это делает выпуск потенциально интересным, поскольку премия ко вторичному рынку составляет около 60 б.п. или около 1,5-2,0%. Тем не менее, обращаем внимание, что выпуск остается неликвидным и реализовать этот спекулятивный потенциал может быть проблематично.

Новатэк успешно разместил рублевый евробонд. В выпуске сохраняется небольшой потенциал роста

Новатэк занял 14,0 млрд. рублей, разместив рублевый евробонд сроком на 4 года с погашением в феврале 2017 года. Ставка купона была установлена на уровне 7,75% годовых. По данным организаторов, изначально планировалось разместить около 10,0 млрд. рублей, однако спрос почти в 2 раза превысил предложение, поэтому объем займа был увеличен.

После выхода на вторичный рынок евробонд торгуется в районе 100,1%/100,3% от номинала. Средняя доходность опустилась до 7,7% годовых. На наш взгляд справедливая выпуска составляет 7,6% годовых, поэтому в нем сохраняется небольшой потенциал роста, в районе 0,3-0,5%.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: