Главные новости

Правительство РФ в ближайшие три года направит около 17 млрд. рублей на софинансирование региональных проектов по энергоэффективности. Одобренная правительством новая госпрограмма энергосбережения и повышения энергоэффективности предполагает снижение энергоемкости ВВП не менее чем на 13,5% к 2020 году.

Индекс потребительского доверия во Франции вырос в октябре на один пункт до минус 34 пунктов.

Потребительские расходы во Франции увеличились в сентябре на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем. В 3 квартале этот показатель вырос на 1,2% против падения в 0,8% в апреле-июне. В августе индекс потребрасходов снизился на 1,6%.

ВВП Великобритании вырос в 3 квартале текущего года на 2,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП Британии вырос на 0,8%.

Индекс доверия потребителей в США в сентябре вырос до 50,2 пункта. Увеличение количества заявок на пособия по безработице не повлияло на рост индекса. В прошлом месяце скорректированный индекс доверия составил 48,6 пункта.

Министерство финансов США впервые в истории продало казначейские облигации с отрицательной ставкой, а коммерческий банк Goldman Sachs, подготовил дебютный выпуск бондов со сроком обращения 50 лет. Эти события, происшедшие вчера, подчеркивают сложность выбора, который сейчас стоит перед инвесторами. Сегодня процентные ставки находятся на исторически низком уровне, а ФРС готовится залить экономику деньгами для борьбы с безработицей и потенциальной дефляцией.

Американский рынок немного подрос за предыдущую торговую сессию. Dow Jones + 0,05% и составил 11169,46 пункта. S&P 500 не изменился, NASDAQ так же вырос на 0,26% и составил 2497,29.

Российский рынок акций немного упал. ММВБ снизился на 0,22% и остановился на отметке 1524,83 пункта. Индекс РТС - на 0,66% до 1609,79пункта.

Новости эмитентов

Международное рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО "Таттелеком", а также приоритетный необеспеченный рейтинг компании в иностранной валюте до "BB-" с "B+". Прогноз по рейтингам - "стабильный".

ОАО "АвтоВАЗ" по итогам работы за 9 месяцев, по предварительным данным, получило 622 млн. рублей чистой прибыли по РСБУ, По итогам 2010 года она составит около 1 млрд. рублей.

Чистая прибыль ТНК-ВР выросла в третьем квартале примерно на 25 процентов по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Прибыль выросла до $1,45 миллиарда с $1,16 миллиарда кварталом ранее. Выручка увеличилась на 8,4 процента до $11,4 миллиарда.

Чистая прибыль «РусГидро» по РСБУ за 9 месяцев 2010 года увеличилась на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 30,1 млрд. рублей. Валовая прибыль компании за этот период возросла на 7%, до 34,5 млрд. рублей.

Чистая прибыль «РусАла» в первом полугодии 2010 года составила 1,36 млрд. долларов. Увеличение чистой прибыли произошло в результате корректировки данных по ГМК «Норильский никель».

Чистая прибыль «Роснефти» по US GAAP за 9 месяцев текущего года составила 7,616 млрд. долларов, что на 57,3% больше по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. За III квартал этого года прибыль составила 2,568 млрд. долларов. Выручка «Роснефти» за три квартала 2010 года выросла на 41,6% до 45,663 млрд. долларов.

ОАО "Группа ЛСР" в третьем квартале 2010 года получило неконсолидированную чистую прибыль, в размере 186,811 млн. рублей. За аналогичный период прошлого года чистая прибыль составила 97,209 млн. рублей - таким образом, в третьем квартале 2010 года показатель вырос на 92,2%. В январе-июне 2010 года АО получило 366,206 млн. рублей неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ. Таким образом, по итогам января-сентября чистая прибыль ЛСР составила 553,017 млн. рублей, что в 2,7 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.

ВТБ планирует в 2011 году занять на рынке не менее 5 млрд. долларов, запланированных на 2010 год. Окончательно план заимствований на 2011 год будет сформирован после составления бюджета на следующий год, что ВТБ планирует сделать в начале декабря 2010 года.

Международное рейтинговое агентство Moody's присвоило программе выпуска облигаций Транскредитбанка (ВВ/Ва1/-) объемом $2 млрд предварительные долгосрочные и краткосрочные рейтинги по приоритетным долговым обязательствам в иностранной и национальной валюте ("Ba1/Not-Prime").

Инвестиции НК "ЛУКОЙЛ" (ВВВ-/Ваа2/ВВВ-) в ближайшие 5-6 лет будут превышать $10 млрд ежегодно, сообщил президент компании Вагит Алекперов. По его словам, это предусматривается в новой программе стратегического развития на 10 лет. Глава компании также добавил, что в ближайшие два года планируется продажа непрофильных активов на 26 млрд. рублей. Также сообщалось, что НК "ЛУКОЙЛ" планирует привлечь до $1 млрд. на рынке еврооблигаций.

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ одобрила ходатайство Сбербанка РФ о приобретении 25% + 1 голосующих акций ОАО "Детский мир - Центр", говорится в сообщении ведомства. В Сбербанке что кредитная организация, АФК "Система" и "Детский мир - Центр" в настоящее время обсуждают условия возможного участия банка в капитале сети.

Российские евробонды

Во вторник российские еврооблигации снижались вслед стоимостью американских казначейских обязательств.

В среднем рынок корпоративных евробумаг потерял 0,15%. Хуже рынка, уже не первый торговый день, выглядели бумаги Газпрома. Длинные выпуски Газпром 34/37 снизились на 0,63% и 0,44% соответственно. Выпуски Газпром 16/19/22 потеряли в среднем 0,35% от цены закрытия понедельника. Заметные распродажи наблюдались в отдельных бумагах Лукойла и ВТБ.

Выпуск Россия-30 снизился на 0,19% и закрылся на отметке 120,28% от номинала (YTM – 4,18%). При этом доходность Россия-30 изменялась вслед за доходностью UST-10, величина которой за день выросла на 8 б.п. до 2,64%. Поэтому спрэд между выпусками практически не изменился и составил 162 б.п.

Таким образом, на рынке евробондов практически отсутствуют идеи. Как мы полагали, рынки движутся вслед за Tresuares. Очевидно, что такая ситуация продлится до очередного заседания ФРС, на котором официально будет объявлено о начале выкупа казначейских обязательств и объеме этого выкупа.

На утро среды на рынках складывается негативный фон. Нефть теряет в районе 0,4%, фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,5%. ММВБ снижается на 0,3%, РТС теряет в районе 0,6%. Выпуск Россия-30 снижается на 0,06% (YTM – 4,20%).

Сегодня выходит статистика из США: данные по продажам домов за сентябрь и запасы нефти

за неделю. Заметим, однако, что вряд ли выходящие новости сейчас повлияют на расстановку сил на рынках.

Вчера стали известны предварительные ориентиры по доходности еврооблигаций Сбербанка в швейцарских франках сроком на 4 года. Индикатив по купону составляет 3,45-3,55%, объем займа – до 200 млн. CHF. Книгу заявок планируется закрыть 15 ноября.

Евробонды развивающихся стран

Суверенные евробонды Украины показали разнонаправленное движение. Выпуски Украина 13/17 в среднем прибавили 0,15%. Выпуск Украина-20 потерял около 0,5% и закрылся на уровне 101,75%.

В корпоративном сегменте движений практически не наблюдалось. Нафтогаз Украины-14 прибавил 0,05%; цена закрытия – 108,5%.

На рынке еврооблигаций Казахстана наблюдалась большая активность. Так, существенным распродажам подверглись выпуски Казмунайгаз 13/15/18/20. В среднем падение составило 0,8%. Снижались и бумаги АО «Казкоммерцбанка»: выпуски ККБ-14/15 потеряли около 0,15%, выпуск ККБ-16 снизился на 2,33%.

Суверенный бонд Беларуси снизился на 0,19%, доходность к погашению – 7,87%.

Турция-18 снизилась на 0,15% (YTM–3,64%). Бразилия-19 выросла на 0,63% (YTM–3,23%).

Высокий спрос наблюдался в суверенных евробондах Панамы, Филиппин и Перу. Индикативный выпуск Филиппины-19 прибавил 0,35% (YTM–3,67%). Евробонды Перу прибавили в среднем 0,4%, Панамы – 0,7%.

А вот южнокорейские суверенные облигации распродавались. В среднем бумаги снизились на 0,4% (YTM–3,58%).

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы отмечаем потенциал к росту в выпуске ТНК-BP-19.

В еврооблигациях Газпрома привлекательными выглядят выпуски Газпром-18 и Газпром-19 относительно других облигаций этого эмитента.

Во втором эшелоне интересны бумаги Альянс Ойл-15. Мы ожидаем, что спрэд Альянс Ойл-15 к кривой Газпрома сократиться еще на 30-50 б.п.

Нам также интересны бумаги ВТБ-15. Выпуск имеет наибольший Z-спрэд к свопам среди других выпусков эмитента.

Значительный спрэд к свопам имеет и выпуск РСХБ-16.

Доходность выпуска Украина-20 снова увеличилась. Сейчас спрэд между суверенной кривой Украины и выпуском составляет порядка 40 б.п. Полагаем, что спрэд полностью сойдет на нет до конца года.

Недооцененным выглядит суверенный выпуск Белорусь-15, мы ожидаем сокращения спрэда доходности к кредитной кривой Украины на 30-50 б.п. В то же время, мы предполагаем, что сокращение спрэда начнется не раньше окончания выборов Президента Белоруссии.

Среди бумаг Казахстана нам по-прежнему интересны выпуски КазКоммерцбанка 13/14. Сейчас спрэд между кривой КазКоммерцбанка (B-/B2/B) и кривой Халык банка (B+/Ba3/B+) составляет порядка 340 б.п. на коротком участке и 258 б.п. на длинном участке. При этом банки разделяет всего одна ступень рейтинга по Fitch и и Moody’s, и 2 ступени по S&P. По нашему мнению, короткие выпуски имеют потенциал роста минимум на 70-80 б.п.

Рублевые облигации

Ситуация с ликвидностью заметно улучшилась - остатки на кор. счетах ком. банков составили 579,83 млрд. рублей, что выше на 101,65 млрд. рублей, чем в предыдущую торговую сессию.

ОАО "Трубная металлургическая компания" во вторник полностью разместило на ФБ ММВБ биржевые облигации серии БО-01 объемом 5 млрд. рублей. Ставка купона была определена по итогам book building на уровне 8,85%. Ориентир ставки изначально находился в диапазоне 9,4-9,8% годовых, однако затем неоднократно снижался, остановившись на уровне 8,85-9% годовых. Согласно нашей оценке к размещению, представленной отдельно, ставка купона была адекватна уровням 9,4%-9,6%. Вполне вероятно, при выходе на вторичный рынок, снижение стоимости бумаги на 50 б.п. -70 б.п.

ООО “Лизинговая компания Уралcиб” открыло с 26 октября по 1 ноября книгу заявок инвесторов на приобретение третьего выпуска биржевых облигаций на 3 миллиарда рублей. Ориентир купона трехлетних облигаций повышен до 9,50-9,75 процента годовых с прежних 9,25-9,50 процента. Новый ориентир соответствует доходности к погашению в диапазоне 9,84-10,11 процента годовых. Считаем предложенные ставки адекватные рынку.

ВЭБ определил ставку 1-го купона облигаций 6-й серии объемом 10 млрд. рублей в размере 7,9% годовых по итогам сбора книги заявок. Ставку 1-го купона облигаций 8-й серии на 15 млрд. рублей ВЭБ установил в размере 6,9% годовых. Первоначально ориентир ставки купона бондов 6-й серии был объявлен в диапазоне 8,25-8,5% годовых, однако затем он был понижен до 7,9-8,25%. Ориентир ставки 1-го купона облигаций 8-й серии был объявлен в диапазоне 7,25-7,5% годовых, но также был понижен до 6,9-7,25%. Размещение прошло с учетом сложившихся ставок, без премии к рынку.

На этой неделе после бурного роста за последнее время на фондовом рынке возможна будет короткая коррекция, что в свою очередь вызовет переток капитала на рынок облигаций, и как следствие вызовет рост стоимостного индекса. В случае неопределенности, что и наблюдается сейчас, инвесторы переходят в качество и в длинные позиции, чтобы застраховаться от возможных спекуляций на рынках. Все это происходит на фоне невнятных торгов, объемов значительно ниже средних, и не существенным стоимостным изменениям бумаг - в пределах 20-30 б.п.

Мы ожидаем, что покупки восстановятся на рынке на следующей неделе, после прохождения налоговых дат, в преддверии длинных выходных.

Торговые идеи на внутреннем рынке:

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

В связи с вышедшими успешными результатами деятельности телекомов Дальсвязи и ЮТК, а так же строительной компании ЛСР, ожидаем рост бумаг до 50 б.п.