Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: С учетом благоприятной внешней конъюнктуры Минфин РФ может разместить рублевые еврооблигации уже во второй половине ноября


[27.10.2010]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Рублевый выпуск еврооблигаций не за горами

Минфин выбрал организаторов выпуска рублевых облигации. Параметры выпуска пока не определены. Как заявил замминистра финансов А. Панкин в конце прошлой недели, выпуск будет в объеме примерно 30 – 100 млрд руб. сроком от 3 до 10 лет. При этом, по словам замминистра, задача обеспечить доходность по бумагам ниже доходности по ОФЗ. С учетом благоприятной внешней конъюнктуры мы полагаем, что размещение может состояться уже во второй половине ноября.

Предварительный план заимствований ВТБ на 2011 г.

Заместитель председателя правления банка ВТБ Герберт Моос сообщил, что объем заимствований на следующий год будет не ниже 2010 г., т.е. не ниже $5 млрд. ВТБ планирует также новые заимствования в 2010 году. По словам Г.Мооса, банк, вероятнее, привлечет средства в рублях или долларах.

Объем погашаемых в следующему году еврооблигаций и рублевых облигаций группы ВТБ по нашим подсчетам составляет $2.8 млрд. ВТБ также должен погасить синдицированный кредит на $1 млрд в июне 2011 г. С учетом частичного исполнения оферт ($2.5 млрд в пересчете в долларах), если ВТБ вновь привлечет $5 млрд относительная доля оптового фондирования в балансе банка, по нашему мнению, не изменится существенно.

СЕГОДНЯ

Аукцион ОФЗ

Минфин сегодня предложит на аукционе ОФЗ только один выпуск – ОФЗ 25075 в объеме 30 млрд руб. Мы ожидаем снижение спроса на аукционе по сравнению с аукционами в первые 3 недели октября в результате понижения ликвидности банковской системы. Ориентир Минфина по доходности выпуска составляет от 6.85% до 6.95% годовых против 6.92% годовых вчера на закрытие (+2 б.п. за день). Мы полагаем, что размещение пройдет по верхней границе диапазона Минфина, что предполагает премию 5 б.п. к уровню закрытия в понедельник.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Спрос на облигации ВЭБ 6-й и 8-й серии составил 67 млрд превысив предложения в 2.7 раз, что позволило разместить облигации по нижней границе ориентира. По итогам book building ставка 1-го купона бондов 6-й серии с 7-летной офертой была установлена в размере 7.9% годовых, 8-й серии (оферта через 3 г.) – 6.9% годовых. Тем не менее, с учетом планов по размещению облигаций ВЭБa еще на 165 млрд руб. на наш взгляд, новые выпуски вряд ли смогут снизиться по доходности.

Внешний рынок

Вчера в США были опубликованы данные по рынку недвижимости и несколько конъюнктурных индикаторов (доверие потребителей и индекс производственной активности ФРБ Ричмонда). Все индикаторы можно расценивать как слабо позитивные, что не поддерживает ожиданий масштабной программы QE2. Отметим, однако, что до заседания ФРС выходит более важная статистика (ВВП и инфляция), поэтому волатильность сохранится высокой до заседания FOMC через неделю.

Вчера доходность 10-летних UST увеличилась на 8 б.п. до 2.64% годовых и на фоне более умеренного роста доходности RUS30 спрэд сузился до 153 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: