Мировые рынки и макроэкономика

Рисковые активы во главе с рынками акций АТР показывают умеренный рост в четверг утром вслед за существенным укреплением индексов США после успокаивающих комментариев от главы ФРС и на фоне неплохих результатов вчерашнего долгового аукциона Италии, несколько снизивших страхи инвесторов о перспективах ситуации на долговом рынке страны.

Дополнительную поддержку рынкам акций АТР и единой европейской валюте сегодня утром оказывают также вышедшие вчера вечером сильные данные о незавершенных продажах жилья и базовых заказах на товары длительного потребления в США за февраль, оказавшиеся существенно выше ожиданий аналитиков.

Глава американского Центробанка в ходе второго дня выступления в Конгрессе вновь заверил политиков в том, что положительный эффект количественного смягчения сейчас остается выше потенциальных рисков, отметив, что, в случае чего, у ФРС найдется достаточно инструментов для борьбы с инфляцией, рост которой считается одним из ключевых негативных факторов при печатании денег.

Тем не менее, несмотря на рост американских фондовых рынков, ситуация на долговом рынке США вчера не выглядела столь однозначно. Как мы и ожидали, доходности на вечернем размещении 7-летних бумаг оказались существенно ниже уровней предыдущего аукциона, свидетельствуя о росте желания управляющих нарастить объем защитных активов в портфеле.

Рост интереса к облигациям Казначейства на вчерашнем размещении был вызван, в основном, опасениями об автоматическом сокращении расходной части федерального бюджета США на 85 миллиардов долларов до конца этого года. Если сегодня в течение дня Белому Дому так и не удастся договориться с республиканцами о программе урезания госрасходов, то с завтрашнего дня определенные статьи затрат будут урезаны автоматически.

Динамика цен на 10-летние облигации США характеризовалась вчера высокой волатильностью. Так, до открытия Уолл-стрит цены выросли почти до максимальных отметок месяца, а после начала торгов и до закрытия стоимость эталонных бумаг показала сильный понижательный тренд, отразившийся в росте доходности выше уровня в 1,9 процента, недалеко от которого она продолжает находиться в четверг утром.

На европейских долговых рынках вчера до самого закрытия сохранялась достаточно спокойная атмосфера вместе с умеренным ростом цен на 10-летние облигации Италии и Испании после того как днем Риму удалось привлечь относительно стабильный спрос на эталонные бумаги, хотя на аукционе и был зафиксирован существенный рост доходности.

По ходу сегодняшнего дня инвесторы обратят внимание на индекс потребительских цен в еврозоне за февраль (14.00 мск), данные о количестве заявок на пособия по безработице в США за прошлую неделю (17.30 мск) и, конечно, на цифры по американскому ВВП за четвертый квартал прошлого года (17.30 мск). Кроме того, сегодня вечером в США выйдут также данные о деловой активности от Ассоциации Менеджеров Чикаго (18.45 мск).

Мы ожидаем умеренного роста спроса на рисковые активы сегодня по ходу первой половины торгов, тогда как ближе к вечеру основным драйвером торгов выступят макроэкономические данные из США. Мы оцениваем влияние вчерашнего роста доходности 10-летних облигаций США как слабо негативный фактор для российских еврооблигаций.

Долговой рынок

Еврооблигации

На вторичном рынке российских еврооблигаций в корпоративном секторе в среду наблюдалась умеренная негативная динамика, тогда как суверенные бумаги показали устойчивый рост, зафиксировав тем самым рост интереса инвесторов к гособлигациям и некоторое его снижение к долговым распискам отечественных компаний.

В корпоративном секторе около 15 бумаг показали снижение более чем на 0,15 процента, тогда как подобное по величине укрепление было характерно лишь для двух выпусков, одним из которых оказался МКБ-18, неумолимо продолжающий безостановочный рост последних двух недель. Лидерами снижения, потерявшими более четверти процента стали выпуски Сибур-18 и Кокс-16.

В секции российских гособлигаций в среду наблюдался устойчивый рост котировок. Эталонный выпуск Россия-30 ликвидировал потери вторника, прибавив более четверти процента, а наиболее длинная бумага Россия-42 и вовсе укрепилась более чем на треть процента. Лидером же роста стал один из наиболее коротких выпусков Россия-18, прибавивший 0,43 процента.

Спред между суверенным выпуском Россия-30 и 10-летними гособлигациями США показал существенное сужение с отметок выше 120 базисных пунктов в направлении уровней около 110 базисных пунктов, недалеко от которого он и остается сегодня утром, на фоне снижения цен на американский госдолг вчера вечером.