Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Новость о продаже "ЛУКОЙЛом" нефтеперерабатывающих мощностей в Одессе позитивна для кредитных метрик компании


[05.03.2013]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Интерес инвесторов к рисковым активам растет во вторник утром во главе с отыгрывающими вчерашнее снижение рынками акций АТР после вечернего роста на Уолл-стрит, в результате которого индекс Dow Jones замер на расстоянии в 0,5 процента от абсолютного максимума за всю историю фондового рынка США.

Фондовый рынок Китая, задавший вчера падением на 4 процента тон всей первой половине торгов, сегодня утром в рамках коррекции показывает рост лишь на 1 процент, поскольку более сильному укреплению мешают данные от HSBC о снижении активности в секторе услуг страны.

Рынки Японии, Гонконга и Кореи показывают укрепление порядка трети процента, тогда как акции в Австралии дорожают более чем на 1 процент после того как Центральный банк страны оставил процентные ставки на прежнем уровне.

Укреплению азиатских индексов способствуют также и утренние комментарии уходящего премьера КНР о намерениях Пекина увеличить госрасходы в попытке сохранить темпы роста экономики страны на уровне в 7,5 процента, хотя эта цифра и ниже некоторых оптимистичных оценок.

Фактором же, который помог вечернему ралли на Уолл-стрит, стали комментарии заместителя председателя Совета управляющих ФРС США Джанет Йеллен о том, что стимулирующая политика Центробанка является полностью оправданной на фоне текущего состояния экономики страны.

На долговом рынке Штатов вчера был относительно волатильный день. Так, к закрытию торгов в Азии ставки по 10-летним бумагам опустились до минимума 1,5 месяцев на уровне 1,827 процента, после чего начали расти, достигнув к закрытию торгов на Уолл-стрит отметок выше 1,877 процента.

В Европе доходности гособлигаций Италии вчера весь день показывали рост, подойдя вплотную к максимальным отметкам начала прошлой недели и последних трех месяцев, что говорит о росте обеспокоенности инвесторов перспективами повторных выборов в парламент страны.

По ходу торгов вторника инвесторы днем обратят внимание на данные о розничных продажах в еврозоне за февраль, а ближе к открытию торгов в США на статистику об индексе деловой активности в сфере услуг за прошлый месяц от ISM. Вечером на американском долговом рынке ожидается также размещение 4- и 52-недельных векселей Казначейства.

На фоне вчерашнего укрепления индексов США и сегодняшнего позитивного настроя на рынках акций АТР, мы ожидаем роста интереса инвесторов к рисковым активам по ходу первой половины торгов, причем ближе к вечеру тенденция может сохраниться, если участников рынка не разочаруют макроэкономические данные.

Шансы на то, что сегодня мир увидит новые исторические максимумы американского фондового рынка, мы оцениваем как очень высокие.

Долговой рынок

Еврооблигации

На вторичном рынке еврооблигаций, в большинстве бумаг преобладала нейтральная динамика, изменение цен не превышали 0,1%. Выпуск Россия-30 завершил день без существенных изменений на уровне 124,4% от номинала, спрэд Россия-30-UST-10 сузился со 118 б.п. до 113 б.п. за счет отмеченного выше роста доходностей 10-летних бумаг Казначейства США.

Рекомендованный нами выпуск Россия-42 продолжил расти и прибавил вчера 0,2%, завершив день на уровне 116,5% от номинала. В выпуске по-прежнему сохраняется потенциал роста цены.

В корпоративном сегменте существенных изменений цен не наблюдалось, лишь несколько выпусков завершили день просадкой котировок. Так, выпуск Северсталь-22 упал на 0,35%, порядка 0,2% потерял Вымпелком-19 и Вымпелком-22.

По нашему мнению, «боковая» динамика останется преобладающей на рынке сегодня.

Комментарии

Лукойл

Крупнейшая негосударственная компания нефтяного сектора "Лукойл" сообщила в понедельник вечером о продаже нефтеперерабатывающих мощностей в Одессе в рамках продолжения реализации программы по реструктуризации зарубежных активов.

Решение компании продать нефтеперерабатывающий завод, нефункционирующий с 2010 года и до этого приносивший компании лишь убытки, является логичным шагом навстречу стратегическим целям программы повышения качества зарубежных активов «Лукойла».

Покупателем завода выступает группа ВЕТЭК, а закрыть сделку стороны рассчитывают до 1 июня текущего года. Цена продажи завода не раскрываются, однако, по мнению экспертов, опрошенных агентством Рейтер, она не превысит 300 миллионов долларов.

Данное событие является позитивным для кредитных метрик эмитента, поскольку снижает необходимость компании в привлечении средств в краткосрочном периоде и повышает вероятность роста маржинальных показателей бизнеса в среднесрочной перспективе.

На текущий момент наиболее привлекательным, на наш взгляд, выглядит выпуск Лукойл-19. Мы оцениваем потенциал снижения доходности данного выпуска в 7-10 базисных пункта, что будет означать рост цены на 0,7-1,0 процента

Северсталь

Во вторник к полудню компания «Северсталь» откроет серию отчетов российских сталелитейщиков на фоне вчерашних результатов алюминиевого гиганта «Русал», показавшего существенное снижение выручки и EBITDA.

По нашим оценкам выручка компании снизится в квартальном исчислении на 15 процентов, кроме того, по показателям рентабельности компания, скорее всего, уступит лидерство НЛМК на фоне вероятного сокращения доли реализации высокомаржинальной продукции.

Таким образом, квартальные результаты окажут слабо негативный эффект на еврооблигации «Северстали», где определенный интерес, на наш взгляд, продолжает представлять выпуск Северсталь -17.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: