Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Несмотря на резкий рост доходности гособлигаций проблемных стран еврозоны, о панических настроениях говорить пока рано


[27.02.2013]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

На мировых рынках акций в среду утром наблюдается умеренно позитивная динамика после небольшой коррекции на Уолл-стрит во вторник вечером на фоне успокоивших инвесторов комментариев от главы ФРС США, а также после выхода очень сильных данных по американскому рынку жилья, где продажи новых домов неожиданно подскочили в прошлом месяце до максимума 4,5 лет.

В ходе первого дня выступления в Конгрессе США председатель Федрезерва Бен Бернанке высказался в пользу однозначного продолжения текущей программы Центробанка по стимулированию американской экономики, значительно снизив опасения инвесторов о перспективах скорого прекращения третьего раунда количественного смягчения.

Кроме того, на позитивной для рисковых активов стороне играют и поступившие ночью комментарии от агентства Standard & Poor’s о том, что неутешительные итоги выборов в Италии, по итогам которых ни одной из партий не удалось получить большинства в парламенте, не повлияют на кредитный рейтинг страны.

Тем не менее, сохраняющиеся опасения инвесторов об автоматическом сокращении госрасходов США на 85 миллиардов долларов в текущем году, которое может вступить в силу уже в эту пятницу, все же не позволили индексу S&P 500, укрепившемуся по итогам торгов вторника лишь на 0,6 процента, подняться выше отметки в 1.500 пунктов.

Опасения о грядущем секвестре, который существенно снизит перспективы роста экономики США в следующие несколько лет, отразились и на долговом рынке Штатов. Так на вчерашнем размещении 5-летних облигаций Казначейства доходность резко снизилась до уровня в 0,78 процента с отметки 0,89 процента на предыдущем аукционе.

Доходность 10-летних бумаг Казначейства на вторичном рынке также демонстрировала вчера понижательную динамику, находясь вблизи минимумов месяца на фоне эффекта ухода от риска в более безопасные активы.

На европейском долговом рынке вчера до самого закрытия царили негативные настроения на фоне продолжившегося роста доходности гособлигаций Италии до максимальных более чем за 2 месяца отметок на уровне 4,9 процента, что спровоцировало «эффект домино» на долговых рынках Испании и Португалии.

На фоне роста стремлений инвесторов к уходу от риска на европейском долговом рынке, мы считаем, что, несмотря на очень резкий рост доходности гособлигаций наиболее проблемных стран еврозоны, о панических настроениях говорить пока рано.

На наш взгляд, ситуация станет напоминать полноценное бегство от риска в случае, если спред между доходностями 10-леток Италии и Германии продолжит взлет последних дней и достигнет уровня в 400 базисных пунктов, ниже которого он находился последние полгода.

По ходу дня сегодня ожидается целый ряд важных событий, среди которых индекс потребительского климата в Германии за февраль в 11.00 МСК, ВВП Великобритании за четвертый квартал и размещение 10-летних облигаций Италии в 14.00 МСК. Помимо этого, в 17.30 МСК сегодня будет опубликована статистика по товарам длительного потребления в Штатах за февраль, а также данные по незавершенному строительству жилья в США за текущий месяц.

Кроме того, 19.00 МСК состоится второе за 2 дня выступление главы ФРС Бена Бернанке, а в 21.30 МСК в Европе на сцену выйдет глава ЕЦБ Марио Драги. Позже, в 22.00 по московскому времени, будут опубликованы итоги размещения 7-летних гособлигаций американского Казначейства, спрос на которые, как мы ожидаем, должен превысить показатели предыдущего аукциона, продолжив вчерашнюю тенденцию, намеченную 5-летними бумагами.

Мы ожидаем, что на рынках сегодня в первой половине дня будет наблюдаться позитивная динамика вплоть до середины дня, когда состоится размещение гособлигации Италии, итоги которого могут оказать существенное влияние на ход торгов в Европе.

Основными драйверами торгов второй половины дня будет выступать статистика в США, а также выступление глав Центробанков США и Европы, которые, при отсутствии серьезных негативных сюрпризов, должны поддержать повышательную тенденцию первой половины сегодняшних торгов.

Долговой рынок

Еврооблигации

На вторичном рынке российских еврооблигаций вчера наблюдалась разнонаправленная динамика, как в корпоративных, так и в суверенных бумагах, при этом в гособлигациях движения были более скромные, нежели в долговых бумагах компаний.

В корпоративном секторе лидерами роста цен вчера были длинные выпуски Вымпелкома-21 и Внешэкономбанка-25, прибавившие 0,45 процента и 0,37 процента, соответственно. Кроме того, еще ряд бумаг показал укрепление более чем на четверть процента. Среди таких имен выпуски Распадская-17, Альфабанк-19, Газпромбанк-17 и Сибур-19.

Среди подешевевших еврооблигаций отечественных компаний отличились наиболее длинные выпуски ВТБ и Газпрома, потерявшие 1,10 процента и 0,66 процента, соответственно. Среди более коротких бумаг, потерявших в цене около четверти процента, вчера оказались также выпуски Евраз-17, Сбербанк-22 и Вымпелком-23.

В секции российских гособлигаций во вторник, в целом, наблюдались незначительные разнонаправленные движения. Тем не менее, две бумаги показали относительно существенный рост и снижение. Так выпуск Россия-30 потерял в цене 0,23 процента, тогда как более короткий Россия-28 прибавил 0,22 процента.

Спред между суверенным выпуском Россия-30 и 10-летними гособлигациями США расширился ввиду роста спроса и, соответственно, цен на американские бумаги, как на защитный актив, и на фоне некоторого снижения спроса на выпуск Россия-30.

Комментарии

Сбербанк закрыл сделку по размещению еврооблигаций объемом 550,0 млн. турецких лир под 7,4% годовых

Вчера стало известно, что Сбербанк занял 550,0 млн. турецких лир ($305,3 млн.), разместив 5-летние евробонды. Ставка купона установлена на уровне 7,4% годовых. После выхода на вторичный рынок, выпуск торгуется чуть ниже номинала, хотя очевидно, что низкий объем и "экзотичность" валюты делают его малоликвидным.

Среди российских эмитентов, Сбербанк стал вторым банком после ВТБ, занявшим в турецких лирах. В апреле прошлого года ВТБ впервые разместил 3-лтний евробонд, номинированный в турецких лирах объемом 300,0 млн. турецких лир, тогда ставка купона была установлена на уровне 11,28%. В этом году ВТБ вновь занял в турецкой валюте, разместив 3-летний выпуск под 7,788% годовых.

Предположительно, Сбербанк вышел на рынок евробондов в турецких лирах, для привлечения фондирования для Denizbank, который была куплен осенью прошлого года.

Бинбанк планирует во 2 квартале разместить еврооблигации сукук примерным объемом $25,0 млн.

Это уже второй эмитент из России, который планирует выйти на рынок исламского финансирования. Помимо Бинбанка Агенство инвестиционного развития Татарстана запланировало 4 марта роуд-шоу своего дебютного выпуска сукук на 4 марта в Малайзии и других странах Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: