Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Российский долговой рынок проявил стойкость к внешнему негативу


[27.02.2013]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Падение рынков на итогах выборов в Италии было непродолжительным. Европейские площадки во вторник открылись в минусе, но почти сразу легли в боковик в ожидании новых сигналов. Единственным заметным событием дня было выступление Б. Бернанке перед Сенатом. Он отметил, что преимущества QE3 превосходят затраты на программу и ее риски, чем несколькоуспокоил участников после публикации на прошлой неделе протокола заседания ФРС. Б. Бернанке также указал, что куда большие риски несет в себе автоматический секвестр госрасходов и призвал законодателей предпринять более мягкие для экономики меры по балансировке бюджета. Мы полагаем, что с началом марта, если Конгресс и Белый дом в последний момент не отменят автоматический секвестр, фокус внимания участников может сместить с политического кризиса в Европе на проблему бюджета США, что поспособствует сохранению коррекционных настроений еще на неделю-две

Со стороны макростатистики во вторник поступали позитивные сигналы. Число продаж новостроек выросло до максимума в конца 2008 г. и составило 437 тыс. против ожидавшихся 380 тыс. Индекс потребительского доверия вырос в феврале с 58,4 до 69,6 пунктов, ожидалось 62 пункта.

Начало сегодняшнего дня обещает пройти в позитивном ключе. В течение дня инвесторы будут следить за аукционом 10-летних бумаг Италии и публикацией данных по деловому климату в Европе, заказам на товары длительного пользования и незавершенным сделкам по продаже жилья в США.

Европейские площадки продемонстрировали резкое снижение. Euro Stoxx 50 упал на 3,07%, DAX –на 2,27%. Доходность немецких гособлигаций упала на 7-10 б.п., итальянских – подскочила на 40 б.п. Кривая Испании и Португалии выросли в среднем на 20 б.п. Американские фондовые площадки закрылись ростом. Dow Jones прибавил 0,84%, S&P – 0,61%. Доходность Treasuries осталась без изменений.

Валютные облигации по итогам дневной сессии продемонстрировали умеренное снижение, ожидая выступления Б. Бернанке. Корпоративные займы потеряли около 20-30 б.п. Суверенные выпуски при этом торговались вблизи прежних уровней на фоне расширения спрэдов к UST. Россия-42 по итогам дня прибавил 12 б.п. до 115,47% от номинала, Россия-22 – 7 б.п. до 110,32% от номинала, Россия-30 – снизился на 28 б.п. до 124,19%.

Сегодня отечественные валютные облигации, вероятно, будут двигаться в боковике.

Внутренний рынок

Напряжение на денежном рынке несколько снизилось. После налоговых перечислений в начале недели вчера ситуация на денежном рынке несколько успокоилась. Совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 43 млрд руб., однако при этом банки погасили порядка 70 млрд руб. задолженности по однодневному РЕПО. В итого объем отрицательной чистой ликвидной позиции банковского сектора снизился с 982,6 до 953,4 млрд руб. Ставки денежного рынка также вчера немного скорректировались: межбанковская MosPrime o/n потеряла 4 б.п., составив 6,34% годовых.

Отметим, что банки по-прежнему не привлекают в полном объеме средства, предлагаемые ЦБ на неделю, при том, что спрос на однодневных аукционах сохраняется заметно выше лимита регулятора.

На внутреннем валютном рынке под влиянием негативных настроений на внешних площадках (реакция на результаты выборов в Италии) ослабление рубля продолжилось. По итогам торгов рубль снизился на 12 коп. к доллару, закрывшемуся на отметке 30,63 руб., и потерял 10 коп. к корзине валют, составившей на закрытии 34,86 руб. Несмотря на слова главы ФРС в поддержку программы QE внешний фон сегодня остается достаточно неустойчивым, и с утра пара доллар/рубль на российском рынке торговалась вблизи уровней вчерашнего закрытия.

Российский долговой рынок проявил стойкость к внешнему негативу. Сегмент рублевого долга торговался преимущественно вблизи предыдущих значений. Под давлением оказались длинные выпуски ОФЗ. Выпуск 26207 потерял 46 б.п., 26212 –55 б.п. Среднесрочный сегмент кривой просел на 10-20 б.п. В корпоративном сегменте активность была невысокой, а цены колебались вблизи прежних уровней.

На сегодняшнем аукционе взамен займа серии 26212 Минфин предложит более короткий выпуск 25081. Объем предложения составляет 26,5 млрд руб., доходность – 6,15-6,2% годовых. Озвученные ориентиры соответствуют уровню вторичного рынка - накануне заем торговался с доходностью 6,12-6,19%. Учитывая улучшение глобальных настроений в утренние часы, мы ожидаем, что выпуск найдет своих покупателей, но не вызовет ажиотажа из-за отсутствия премии к вторичному рынку.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов