Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Аукцион 25081 – привлекательное предложение Минфина


[27.02.2013]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Европейские площадки были под гнетом результатов выборов в Италии. Вместе с тем, статистика из США и выступление главы ФРС поддержали рынки.

Вчера инвесторы отыгрывали ничью на выборах в Италии, что стало следствием продаж на глобальных площадках. Вместе с тем, в очередной раз поддержка пришла со стороны США. Так, инвесторов воодушевила статистика цен на жилые дома, которая свидетельства о росте выше ожиданий. Вдобавок к этому количество новых домов было выше ожиданий. Выступление главы ФРС Бена Бернанке в банковском комитете Сената США, где он говорил, что преимущества программ количественного стимулирования перевешивают затраты на них и связанные с ними риски также, поддерживало настроения участников торгов. Вместе с тем, чем ближе к 1 марта, тем более усугубляется ситуация с автоматическим секвестром бюджета США. Так, по данным Market watch, американские сенаторы во вторник высказывали все более пессимистичные взгляды на неотвратимость автоматического сокращения (секвестра) госрасходов с 1 марта.

Российские еврооблигации

Вторник стал довольно волатильным днем. Большинство инвесторов не имели единого настроя как в суверенных, так и корпоративных бумагах.

День выдался крайне волатильным. В целом выделить единую динамику в течение дня довольно сложно. Наиболее отчетливо колебания были видны на суверенной и других бумаг инвестиционной категории. Так, Russia-30 завершила день снижением на 28,5 б.п., в то время как Russia-42 была в плюсе – «+12,4 б.п.», Russia-28 – «+34,5». Аналогичные колебания были и на кривой Газпрома – Gazprom-22 («-0,8 б.п.»), Gazprom-19 («-21,7 б.п.»). При этом здесь инвесторы, скорее, склонялись к фиксации. Другие нефтегазовые бумаги также не отличались постоянством: Lukoil-19 - «-14,7 б.п.», Lukoil-22 - «+18,5 б.п.». В бумагах второго и третьего эшелонов было также неспокойно, однако инвесторы скорее предпочитали фиксацию.

Рублевые облигации

Аукцион 25081 – привлекательное предложение Минфина

Сегодня внимание приковано к аукциону по 5-летнему выпуску 25081 (01.2018), диапазон доходности которого составляет 6,15-6,20%. Отметим, что выпуск является не самым неликвидным. Последние сделки проходили с доходностью в 6,16%. То есть предложенные уровни выглядят вполне справедливо. Неплохим ориентиром мог бы выступить очень близкий по дюрации бонд 26204 (03.2018), который на протяжении последней недели торговался на уровне 6,06%. Однако, по нашему мнению, бумага достаточно переоценена рынком и традиционно торгуется с дисконтом к кривой. Резюмируя, мы рассчитываем на успех аукциона и довольно обширный спрос инвесторов.

Forex/Rates

Во вторник рубль продолжил слабеть, отыгрывая внешний негатив, вызванный итогами парламентских выборов в Италии. Давление создавала и дешевеющая нефть.

Вторник на локальном валютном рынке ознаменовался продолжением ослабления позиций рубля на фоне всеобщего «бегства в качество» из-за внешнего негатива, а точнее новостей из Италии по результатам выборов в сенат, где ни одна из партий не получила явного преимущества, достаточного для формирования коалиционного правительства. Кроме того, на сырьевых рынках нефть марки Brent вновь дешевела на ожиданиях роста запасов топлива в США, опустившись ниже отметки в 113 долл. за барр. (минимальные уровни доходил до 112,4 долл. за барр.). В итоге, доллар поднялся до двухмесячного максимума, завершив день у отметки 30,54 руб. («+3,4» коп. к предыдущему закрытию), бивалютная корзина составила 34,81 руб.

Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах продолжила сокращаться – на 42,9 млрд руб. до уровня 913,7 млрд руб. Ставки денежного рынка несколько стабилизировались – MosPrime o/n составила 6,34% («-4 б.п.»).

Наши ожидания

Сегодня ожидается довольно большой блок статистики из Европы и США, что будет выступать драйвером для рынков. Мы ждем волатильности в долговых бумагах, особенно учитывая неразрешенность вопроса с автоматическим секвестром бюджета США.

На локальном валютном рынке сегодня, вероятней всего, будут незначительные курсовые движений на фоне приостановки падений глобальных рынков. Хотя последние продолжают оставаться весьма чувствительными к новостному фону, что может сказаться на волатильности валютных торгов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов