Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Локальный рынок проведет пятницу в ожиданиях решений ЦБ РФ, Еврокомиссии и США


[12.09.2014]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

Мировые рынки и макроэкономика

Сегодня Европейский союз вводит в действие новый набор санкций против России. Какие конкретно ограничения будут предприняты, станет известно после публикации в Официальном журнале ЕС. Инвесторы сохраняли надежду на то, что санкции не вступят в силу, пока на Украине сохраняется режим прекращения огня. Однако европейские чиновники решили иначе. В ответ на действия ЕС, РФ подготовила второй пакет санкций против Запада, в котором, по предварительным данным, Россия может ограничить импорт автомобилей и некоторых товаров легкой промышленности. В свою очередь США намерены сегодня объявить о новых санкциях против РФ, которые, по некоторым данным, могут затронуть банковский сектор. Новый виток «гонки ограничений» оказал сильное давление на рынки.

За минувшие сутки соотношение евро и доллара повысилось на 0,03% до уровня 1,2916 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2870-1,2930.

Индекс широкого рынка S&P 500 в четверг поднялся на 0,09% до отметки 1997,45 пункта. Фьючерсный контракт на S&P 500 в настоящий момент дорожает на 0,03%. Доходность UST-10 выросла на 3 б.п. до уровня 2,56%. Цена на золото снизилась на 1,21% до $1233,9 за тройскую унцию.

Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 1,19% до уровня $92,83 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,25% до значения $97,81 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,50-99,50 за баррель.

Сегодня состоится заседание Банка России, на котором может быть принято решение об изменении ключевой ставки на фоне новых санкций со стороны стран Запада против России и нового витка ослабления рубля. За минувшие сутки российская валюта ослабла на 0,54%, снизившись до отметки 37,53 рубля за доллар. Новый виток санкций, а также продолжение снижения цен на нефть оказывает давление на рубль. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 37,40-37,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,25-48,75 рубля за евро.

Локальный рынок

В четверг в первой половине дня торги на локальном долговом рынке проходили в зеленой зоне, ведущие индексы росли. Поводом для снижения во второй половине дня стали появляющиеся в СМИ сообщения касательно санкций к России со стороны ЕС и США. На этом фоне индексы закрылись в минусе: индекс госбумаг потерял 0,2%, опустившись до отметки 122,7 п., муниципальных – 0,3% (94 п.), корпоративных – 0,1% (89,8 п.). Активность игроков низкая, оборот торгов во всех сегментах рынка облигаций составил вчера 5,9 млрд. рублей. Доходности эталонных ОФЗ 26206 и 26207 выросли незначительно в пределах 4-7 б. п.

Полагаем, сегодня на рынке более вероятно сохранение негативной динамики. Новостной фон будет насыщенным, фактор «пятницы» также не будет способствовать покупкам. Евросоюз и США сегодня расширят санкции в отношении РФ. Решение США, скорее всего, будет озвучено после закрытия российских площадок. Кроме этого Совет директоров Банка России проведет заседание по процентным ставкам, Эльвира Набиуллина проведет пресс-конференцию и представит «Основные направления денежно-кредитной политики» на 2015 год.

Комментарии по эмитентам

АК «АЛРОСА» 14 ноября планирует провести открытый аукцион по продаже 99,74% акций ООО «Страховая компания «СК АЛРОСА». Начальная цена СК «АЛРОСА» - 576,5 млн рублей. Сборы СК "АЛРОСА" в 2013 году составили 721,6 млн рублей, выплаты - 320,4 млн рублей.

Мы приветствуем стремление компании следовать принятой Программе отчуждения непрофильных активов, но полагаем, что новость окажется нейтральной для котировок облигаций АЛРОСА, так как рублевые выпуски низколиквидны и индикативно торгуются дорого. Достаточно сильная отчетность за 1 полугодие 2014г по МСФО, опубликованная в начале сентября и свидетельствующая об улучшении кредитных метрик, также была спокойно воспринята рынком. На данный момент вокруг компании складывается скорее негативный новостной фон. Во-первых, бумаги АЛРОСы находятся под давлением возможного введения санкций со стороны ЕС, связанных с импортом необработанных алмазов. Во-вторых, вчера в СМИ появилась информация о начале комплексной проверки АЛРОСы Минфином, Росимуществом и Счетной палаты в ходе которой будет изучен ряд крупных сделок компании, в том числе и проведенное в конце 2013г. IPO. Данная проверка была санкционирована президентом Владимиром Путиным.

На локальном рынке в обращении находятся шесть выпусков рублевых облигаций. Выпуски преимущественно низколиквидны, индикативная доходность по ним находится в диапазоне 9,3-10,4%. Более ликвидный Алроса, 23 (дюрация 0,7, YTM – 9,3%) предлагает премию к ОФЗ в 100 б. п. и, на наш взгляд, справедливо оценен рынком.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: