11 Мая Министр финансов России А.Л. Кудрин на встрече с журналистами заявил, что Белоруссия в ближайшее время получит кредит в размере $1 млрд.из Антикризисного фонда ЕврАзЭС, а так же в 2012-2013 году планируется выделение еще $2 млрд. Уже до конца недели ожидается окончательное согласование программы необходимых мер по ДКП и непосредственно условий по кредиту. Решение по вопросу выделения кредита на заседании профильной комиссии ЕврАзЭС и само перечисление средств скорее всего произойдет в начале июня текущего года. Также Министр финансов заметил, что в случае обращения руководства Республики к Международному валютному фонду с просьбой о выделении очередного финансовой помощи, Россия поддержит их заявку.

Так же 11 мая нам стало известно, что Национальный банк Беларуси снял ограничения по установлению банками курсов по сделкам с иностранной валюты для физических лиц, вслед за снятием ограничений для юридических лиц 19 апреля. До этого существовало ограничение, что курс продажи валюты не мог иметь расхождения от официального более чем на 2%. Мы полагаем, что данное решение уже не вызовет дополнительную девальвацию национальной валюты, т.к. на межбанковском рынкекурс белорусского рубля уже соответствует рыночным курсам и составляет в настоящий момент Br4-5 тыс./$1.Мы смотрим на данную новость позитивно,исчитаем что рыночное ценообразование позволит снизить спекулятивный спрос на валюту, расширить возможности белорусских банков по удовлетворению спроса населения на иностранную валюту, завершить переход к эффективному обменному курсу, и как конечный результат будет способствовать созданию условий, необходимых для наращивания государственных золотовалютных резервов.

Кроме того, Национальный банк Беларуси с 18 мая поднимает ставку рефинансирования с 13% до 14% годовых. Это продолжение политики дорогих денег, которая начала реализовываться еще в марте-апреле, когда НББ повысил ставку на 2,5%, после длительной череды снижения до 10,5%. Повышение ставки направлено на связывание избыточной ликвидности национальной валюты в сбережениях, что в конечном счете приведет к снижению спроса на валюту, как инвестиционного ресурса. Скорее всего данное решение уже заложено в программе необходимых мер ДКП, являющейся основным условием выделением необходимого валютного кредита

Вышеуказанные новости на наш взгляд уже положительно были восприняты инвесторами в облигации Республики Беларусь. Так, суверенные еврооблигации Белоруссии вчера значительно укрепились. Выпуск Беларусь-15 вырос на 1,14%, YTM – 10,4%, выпуск Беларусь-18 прибавил почти 1,5%, YTM – 1,47%. Мы ожидаем, что в ближайшее время, в связи с проводимыми Республикой Беларусь мерами по стабилизации ситуации на рынке и планируемыми улучшениями бюджетных финансов, интерес инвесторов к данному виду финансового инструмента (еврооблигации Беларусь-15 и Беларусь-18) повысится, и цена в течение месяца еще вырастет на 4-6 «фигур».