Главные новости

Россия

Темпы роста сферы услуг в России в декабре оказались максимальными с мая, свидетельствуют результаты исследования HSBC Holdings Plc и Markit Economics. Индекс менеджеров по снабжению, или PMI, составил 56,4 пункта против 54,1 по итогам ноября. Значение индекса ниже 50 пунктов говорит о замедлении деловой активности, а отметка выше 50 пунктов свидетельствует об оживлении общей конъюнктуры рынка.

ЕС

ВВП Франции в третьем квартале 2010 года вырос на 0,3% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Аналитики, не ожидали пересмотра показателя с объявленных в ноябре 0,4%. Таким образом, темпы роста французской экономики замедлились по сравнению со вторым кварталом, когда повышение ВВП составило 0,6% относительно января-марта. Рост ВВП Франции в апреле-июне по сравнению с тем же периодом 2009 года составил 1,7%, тогда как эксперты не ожидали пересмотра с объявленных ранее 1,8%.

Япония

Выпуск промышленной продукции вырос в Японии в ноябре на 1% по сравнению с октябрем, после того как до этого в течение полугода отмечалось снижение этого показателя. Экономисты ожидали в прошлом месяце роста на 0,9%.

Уровень безработицы в ноябре остался на уровне октября - 5,1%, совпав с прогнозом экономистов. По сравнению с октябрем, когда дефляция была 0,6%, уровень снижения цен в годовом выражении немного снизился.

Рынки

Мировые цены на нефть немного выросли по итогам торгов в 27 декабря. Нефть марки Brent выросла на 0,09% и составила 93,85 доллара за баррель.

Индекс РТС закончил торги на отметке 1764,46 пункта (-0,28%), индекс ММВБ упал на 0,73% до 1663,55 пункта.

Торги на американском фондовом рынке завершились вчера практически без изменений. Индекс Dow Jones снизился на 0,16% и по итогам торгов составил 11555,03 пункта. S&P 500 прибавил 0,06%, до 1257,54 пункта. Nasdaq увеличился так же на 0,06% и на закрытии торгов составлял 2667,27 пункта.

Новости эмитентов

«Интер РАО" в начале 2011 года рассчитывает получить от государства пакеты акций ряда энергокомпаний, в числе которых есть и структуры, подконтрольные КЭС (ТГК-6 и ТГК-7).

Российские еврооблигации

В понедельник котировки российских еврооблигаций в целом закрылись в красной зоне. Одним из исключений, правда, стал выпуск Россия-30, который смог прибавить 0,07% и закрылся на уровне 115,35% от номинала, YTM – 4,86%. Доходность UST-10 вчера снизилась до 3,33% годовых.

Большая часть бумаг корпоративного сектора снизилась. Наиболее сильно продавали выпуски, которые были лидерами пятничных торгов: еврооблигации ВТБ, ВЭБа, Лукойла. ВТБ-15 снизился на 0,16%, ВТБ – 35 – на 0,13%, как и ВЭБ-20. Лукойл-14 потерял 0,12%. Выпуски Евраз-15,18 снизились на 0,09%. Лучше рынка выглядели бумаги Алросы; выпуск Алроса-20 смог прибавить 0,18%, Алроса-14 вырос на 0,05%.

Пока в российских евробондах мы наблюдаем безыдейную торговлю, которая связана с предпраздничной неделей.

На утро вторника на рынках сложился нейтральный фон, способствующий продолжению торговли в «боковике». Нефть держится на уровнях закрытия понедельника в районе 93,7$/баррель. Отсутствует изменения в ценах на UST-10 и Россию-30.

Еврооблигации зарубежных стран

Вчера большинство еврооблигаций закрылось в минусе по итогам дня. Вероятно, рынки отыгрывали новость об очередном повышении базовых процентных ставок в Китае.

Суверенные евробонды Украины незначительно дешевели в понедельник. Цена выпуска Украина-20 снизилась на 0,07%, YTM – 7,54%.

Cуверенный евробонд Республики Беларусь вчера потерял 0,17%, YTM – 8,02%.

Проседали вчера и суверенные еврооблигации стран Европы. Так, выпуск Ирландия-20 снизился на 0,24%, YTM – 8,88%. Португалия-20 снизился на 0,29%, YTM – 6,63%. Турция-20 потерял 0,02%, YTM – 4,83%.

Снижались и бумаги стран Латинской Америки. Так, Бразиия-19 упал на 0,45%, YTM – 4,11%; выпуск Мексика-19 снизился на 0,98%, YTM – 4,21%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,6%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по- существует «апсайд» порядка 30-40 б.п. по доходности.

Во втором эшелоне интересны бумаги Альянс Ойл-15. Мы ожидаем, что спрэд бумаги к кривой Газпрома сократиться еще на 30-50 б.п.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 70 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. В перспективе состояние Евраза и Северстали может стать схожим. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

Мы видим «апсайд» в выпуске Вымпелокм-18, который неадекватно торгуется относительно выпуска МТС-20, в районе 10-15 б.п. Был перепродан и Вымпелком-13, который торгуется сейчас неадекватно относительно кривой Вымпелокма.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).

Также интересной идеей является возможное сокращение спрэда между выпусками Сбербанк-15-Россия-15, который сейчас составляет 145 б.п. Полагаем, что «апсайд» по выпуску Сбербанк-15 составляет-5-10 б.п. по доходности.

В настоящий момент спрэд между выпуском Украина-20 и суверенной кривой составляет 60 б.п. Полагаем, что подобный спрэд в перспективе исчезнет.

Рублевые облигации

Рублевые корпоративные облигации сегодня, скорее всего, останутся около уровней закрытия вчерашнего дня, на фоне низкой активности инвесторов, вызванной праздничными днями, и смешанной динамики на фондовых площадках. 27 числа инвесторы выплачивали в бюджет акцизы и НДПИ, что естественным образом снижает активность покупателей рублевых облигаций.

По состоянию на утро вторника уровень рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос на 13,6 млрд. рублей - до 998,3 млрд. рублей.

Министерство финансов РФ, отложившее ранее в этом месяце размещение еврооблигаций, номинированных в рублях, может вернуться к этому вопросу в начале следующего года.

Сегодня размещаются облигации г. Уфы совокупным объемом 750 млн. рублей со сроком обращения 3 года. Купон будет определен на конкурсе. По нашему мнению это явно не рыночный займ, и скорее всего он полностью осядет в портфелях одного - двух держателей.

Так же 28 декабря размещается очередной займ АИЖК на 5 млрд. рублей со сроком погашения через 7 лет. Ставка купона установлена на уровне 8,6%. С учетом госгарантии видим привлекательной данную ставку по бумаге.

Завтра, под конец года, выходит на рынок ГК Роснано с рекордными по совокупному объему дебютными займами на 33 млрд. рублей и сроком на 7 лет. Книга заявок была закрыта 24 декабря по ставке 8,9%, при первоначальном ориентире организаторов 8,5%-8,9%, то есть по верхней границе. С учетом представленной государственной гарантии на весь объем займа, первостепенной важности компании, как главного центра по финансированию и разработке высокотехнологических решений для экономики страны, мы видим привлекательным данное размещение даже по нижней границе представленного диапазона. Исходя из установленной ставки и большого объема выпуска, прогнозируем неплохую ликвидность по займу, высокую степень попадания в ломбард, и вероятное снижение цены на «вторичке» на 15-30 б.п.

Торговые идеи на рынке рублевых облигаций

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

С учетом текущей ситуации на рынке, мы видим апсайд по бумагам Иркутскэнерго (1 выпуск), Красноярский край (4 выпуск), Мечел (5 выпуск), а так же 21-й выпуск Алросы.