Rambler's Top100
 

UFS Investment Company: Единственным инструментом, совмещающим высокую степень надежности, высокую емкость и ликвидность, остаются госбумаги США


[19.08.2011]  UFS Investment Company    pdf  Полная версия

US 10 year government bonds

До настоящего времени в целях преодоления проявлений острой части кризиса, финансовые власти ведущих экономик мира проводили и проводят политику количественного смягчения. В последние недели был актуален вопрос о продолжении политики количественного смягчения ФРС США, программе EQ3. На фоне негативной макроэкономической статистики, публикуемой федеральной резервной системой, глава ФРС Б. Бернанке заявил о намерении продолжать политику количественного смягчения как минимум до середины 2013 года. Это значит, стоимость денежных ресурсов будет оставаться низкой, соответственно ликвидность будет оставаться на высоком уровне, что немаловажно для поддержания роста на рынках.

Негативная макроэкономическая статистика спровоцирует действия центробанков ведущих экономик мира по поддержанию ликвидности на высоком уровне. То есть, мы в той или иной форме увидим продолжение политики количественного смягчения, и теперь не только проводимой ФРС США, но и ЕЦБ. Высокая ликвидность, по нашему мнению, послужит драйвером, который будет причиной следующей фазы роста.

В условиях высокой ликвидности инвесторы ищут надежные инструменты вложений. Единственный инструмент, совмещающий высокую степень надежности (несмотря на снижение РА S&P кредитного рейтинга США), высокую емкость и ликвидность, остаются государственные долговые бумаги США.

На графике изменения доходности мы попытались отследить структуру динамики. Начиная с 1981 года доходность государственных 10-и летних долговых бумаг США устойчиво снижается. В период с 1981 года по 1986 год снижение носило резкий характер, затем динамика стабилизировалась. Начиная с 1986 года, значение доходности находится в рамках умеренно нисходящего канала, обозначенного на графике зелѐным цветом. По нашим расчетам, первая фаза снижения доходности (волна «I»), наиболее выраженная, происходила с 1981 по 1993 год. За этот период доходность снизилась с максимальных 15,8% до 5,4%. Вторая фаза снижения доходности, волна «III», 1995 – 2003 годы, доходность снизилась с 7,9% до 3,4%. Третья фаза снижения доходности, волна «V», началась в 2006 году и продолжается в настоящий момент. По нашим предположениям, она продлится до второй половины 2013 года, когда ФРС планирует завершение программы количественного смягчения.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов