Мировые рынки и макроэкономика

Рынки акций АТР показывают разнонаправленное движение в четверг утром после закрытия Уолл-стрит в небольшом плюсе на фоне хороших данных из США, но слабой статистики еврозоны.

Рост розничных продаж в Штатах максимальным темпом за 5 месяцев в феврале, вкупе со слабыми данными о промышленном производстве еврозоны сохранили вчера нейтральный баланс между покупателями и продавцами на рынках акций.

Большинство участников рынка по-прежнему не ждут сильного снижения котировок, несмотря на 9 дней последовательного укрепления индекса Dow Jones, что является максимальной по продолжительности серией роста с ноября 1996 года.

На долговом рынке США 10-летние бумаги показали относительно высокую волатильность внутри дня, завершив сессию небольшим ростом доходности до уровня 2,02%, чуть выше которого они продолжают находиться сегодня утром.

В еврозоне доходности 10-летних итальянских бумаг взлетали вчера выше уровня в 4,7 процента после слабых результатов долгового аукциона Рима.

По ходу сегодняшних торгов днем инвесторов ожидают ежемесячный отчет ЕЦБ и данные по занятости в еврозоне. Ближе к открытию Уолл-стрит ожидаются данные по обращениям за пособиями по безработице и статистика об индексе цен производителей, после чего будут объявлены итоги аукциона 30-летних облигаций.

Мы ожидаем небольшого снижения на рынках акций в первой половине сегодняшнего дня, после чего на направления торгов окажут влияние данные из Европы и США.

Долговой рынок

Еврооблигации

На рынке российских еврооблигаций в корпоративном секторе не было направленного движения, тогда как суверенный долг несколько потерял в цене на всей кривой.

Ряд событий, включая взлет котировок Газпрома, продолжающийся подъем западных фондовых площадок и относительно высокие ставки на 10-летние бумаги США, оказали влияние на рынок.

Среди лидеров роста отметился выпуск Промсвязьбанк-17, продолживший укрепление среды на фоне пробоя январского максимума цены. Среди лидеров снижения, потерявших около трети процента, были выпуски Сбербанка (21-1 и 22-й) и Газпром-34.

В секции суверенных бумаг в среду, как и во вторник, немного сдвинулась вся кривая доходности, но, на этот раз, немного вверх. Выпуски Россия-42 и Россия-30 потеряли около четверти процента.

Спред между суверенным выпуском Россия-30 и 10-летними гособлигациями США в среду показал расширение более чем на 5 б.п. до отметок около 114 б.п. на фоне роста доходности отечественных суверенных еврооблигаций.

Комментарии

Газпром

Спрос на 7 и 12-летние еврооблигации Газпрома в среду на существенно превысил предложение, позволив компании привлечь 1,5 миллиарда евро под более низкий процент.

По итогам размещения газовая монополия привлекла 1 млрд евро в более коротком выпуске с премией в 210 б.п. и 500 млн евро в 12-летнем займе под 240 б.п к среднерыночным свопам, хотя первоначально озвученные ориентиры были равны 240 и 265 б.п., соответственно.

Таким образом, 7-летний долг обошелся компании под 3,389% годовых, что, тем не менее, оставило премию около 10 б.п. к кривой доходности вторичного рынка бумаг компании в евро.

Стоимость более дальнего займа составила 4,364% годовых, что означает премию в 70 б.п. к вторичной кривой.

На фоне подобных доходностей, особенно по 12-летнему займу, и высокой надежности эмитента, вчера мы оценили оба выпуска как интересные и рекомендовали инвесторам участие.

Банк «Русский стандарт»

Подконтрольный бизнесмену Рустаму Тарико банк «Русский стандарт» доразместил в среду 2-летние еврооблигации в юанях.

Сумма размещения составила 750 млн юаней (чуть более $120 млн) под ставку 7,27% годовых, тогда как первая часть выпуска объемом 500 млн юаней (чуть более $80 млн), размещенная в феврале, обошлась банку в 8% годовых.

Событие нейтрально для кредитного профиля банка.

Банк «ТКС»

Амбициозный проект бизнесмена Олега Тинькова собирается встретиться с инвесторами 19 марта для обсуждения перспектив размещения долларовых еврокоммерческих бумаг (ECP).

Решение о размещении может быть принято банком по итогам переговоров. Событие нейтрально для кредитного профиля эмитента.

На текущий момент «Тинькофф Кредитные Системы» имеет 3 обращающихся выпуска евробондов.