Rambler's Top100
 

ТРП – финансовые решения: Субъекты VS Города. Кто эффективнее?


[22.06.2020]  ТРП – финансовые решения    pdf  Полная версия

Субъекты VS Города. Кто эффективнее?

Ежемесячный обзор рынков // Май 2020 года

Основные тенденции:

- В мае, по нашим данным, было запланировано проведение 222 кредитных аукционов, по результатам 185 (83,3%) из которых были заключены государственные или муниципальные контракты, 10 были отменены, и 27 не состоялись по причине отсутствия заявок;

- Средняя ставка по годовым кредитам для муниципалитетов РФ составила – 6,94% годовых (-0,68 п.п.), у субъектов – 6,79%. Средняя ставка по трехлетним кредитам для муниципальных образований составила 7,73% годовых (-0,59 п.п.), у субъектов – 6,50%;

- Нами было проведено исследование, касающееся сравнения по основным показателям исполнения бюджетов и эффективности долговых политик между Субъектами и городами РФ с численностью жителей 500 тыс. человек и выше за 2018 и 2019 годы (подробнее в разделе Исследование).

Кредитный рынок

В мае, по нашим данным, было запланировано проведение 222 кредитных аукционов, по результатам 185 (83,3%) из которых были заключены государственные или муниципальные контракты, 10 были отменены, и 27 не состоялись по причине отсутствия заявок.

На предоставление годовых кредитов в мае было запланировано проведение 90 кредитных аукционов, из которых 3 не состоялись по причине отсутствия заявок.

Трехлетних кредитных аукционов в мае было запланировано 24, из которых 1 не состоялся по причине отсутствия заявок.

Параметры ставок по однолетним и трехлетним аукционам представлены в Таблице 1

В мае контракты в 87,6% случаев заключались с госбанками. Лидером по количеству заключенных контрактов остался Сбербанк: его доля составила 86,5% (160 контрактов).

Минимальный срок кредита в мае составил 110 дней. Самые долгосрочные кредиты в мае привлекались сроком на 5 лет.

Привлечение годовых кредитов по наиболее низким ставкам в мае 2020 года у субъектов: Нижегородская область – 6,47% у муниципалитетов: г. Нижний Новгород – 5,96%.

Денежный рынок

В мае было объявлено проведение 119 депозитных аукционов, 30 из которых не состоялись. Результаты состоявшихся аукционов представлены в Таблице 3.

Исследование

На основании нашей статистики нами было проведено исследование, касающееся сравнения по основным показателям исполнения бюджетов и эффективности долговых политик между Субъектами и городами РФ за 2018 и 2019 годы.

Сразу хотим оговориться, что это сравнение недостаточно точное так как не совсем сравнимы базы для сравнения. Так мы берем для исследования все Субъекты РФ (в том числе города Москва и Санкт-Петербург), а по городам РФ только города с численностью жителей 500 тыс. человек и выше (далее по тексту – города), а также в связи с отсутствием на момент подготовки настоящего обзора полной информации для исследования в нем не присутствуют следующие города: Самара, Калининград, Кемерово, Махачкала и Набережные Челны.

Но в связи с достаточно неплохой репрезентативностью выборки даже наличие не всех городов дает неплохую почву для размышлений.

Итоги исследования и сравнения мы свели в таблицы 4 и 5.

Результаты показывают, что:

- Собственные доходы у городов выросли немного больше чем у субъектов, а расходы у Субъектов выросли больше чем у городов РФ, при этом общий долг у всех сократился - у Субъектов снизился на 4,23% у городов на 0,87%;

- Средняя долговая нагрузка сокращалась быстрее у городов РФ, чем у субъектов РФ -4,8% и -2,8% соответственно. При этом средняя долговая нагрузка у городов более чем в два раза выше 50,6%, чем у Субъектов 22,52%;

- Мы решили взять еще один показатель - средняя стоимость всего долга (рассчитанную как отношение расходов на обслуживание всего долга к общей сумме всего долга). Мы понимаем, что данный показатель имеет недостатки, (но рассчитать его точнее у нас не получится, так как у городов сложно найти помесячную структуру долгов), но на макроуровне его можно использовать. В целом этот показатель говорит о том, что в 2018 году эффективность долга у Субъектов была выше, чем у городов - 4,11% годовых против 6,31% годовых, но при этом важно понимать, что в структуре госдолга у Субъектов на долю дешевых бюджетных кредитов приходится в среднем 42,6% (см. График 1), а у городов 20%. В 2019 году у Субъектов – 4,08 % годовых против 5,42 % у городов (при доле бюджетных кредитов у Субъектов на уровне 42 %, а у городов 24 %). При этом города показали более лучшую тенденцию в снижении стоимости долга - 0,88% годовых против -0,04% годовых у Субъектов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов