ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Хорошие отчетности продолжили тянуть рынки наверх

• Греция заняла еще EUR1.95 млрд. на 3 месяца

• Russia 30 снова выше 117.0%

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок продолжил терять ликвидность

• Что потянет цены вверх?

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки вернулись к прежним значениям, рубль пробил уровень поддержки ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Промсвязьбанк, Казкоммерцбанк: финансовая отчетность по МСФО за 2009 г.

• Казахстанский БТА Банк публикует полный текст term sheet для кредиторов; recovery оценивается нами на уровне выше 47.0% от номинала

• Мироновский Хлебопродукт: подробности по поводу инвестпрограммы и долговой стратегии

• Транскапиталбанк планирует привлечь USD120 млн. от IFC и ЕБРР (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Даже с учетом коррекции потенциал сужения кредитных спредов в рублевых бондах по-прежнему невелик. Мы рекомендуем обратить внимание на ликвидные выпуски Москвы с дюрацией 3.0-5.5 лет, предлагающие премию 70-80 бп к ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательными Башнефть-1,2,3, из более рисковых – ЛСР-2, ЛенСпецСМУ, предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2. Из выпусков вне ломбардного списка нам нравится Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Размещение ОФЗ 25073

• Погашения: Интурист ВАО-1