Rambler's Top100
 

ТРАСТ: РЖД и Газпром - разные кредитные истории?


[25.03.2010]  ТРАСТ    pdf  Полная версия

Мы полагаем, что первый выпуск еврооблигаций РЖД вполне закономерно пользуется популярностью у инвесторов. Road-show бумаг началось в понедельник, книга заявок закрывается в пятницу (26 марта) – по выпуску ожидается переподписка.

Мы выделяем множество факторов, говорящих об инвестиционной привлекательности нового выпуска облигаций компании. Одни из наиболее значимых – стратегическая важность РЖД и ее относительно невысокий уровень долговой нагрузки. Более того, в глобальных масштабах не так много эмитентов евробондов с рейтингами на уровне «ВВВ» из стран Emerging Markets, которые являются монополистами в своей деятельности и принадлежат государству, что само по себе делает предстоящее размещение довольно интересным.

Насколько мы понимаем, исходя из имеющейся информации, это размещение пройдет вполне успешно. Ориентир доходности составляет сейчас порядка YTM 5.70-5.80% @ март 2017 г., что ниже кривой доходности евробондов Газпрома (и ближе к бумагам другого транспортного монополиста - Транснефти). В данном обзоре мы приводим краткое сопоставление ключевых аспектов фундаментального кредитного качества РЖД и Газпрома и даем наше обоснование столь успешному размещению бумаг РЖД.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: