Выпуск необеспеченных субординированных ценных бумаг, который ОАО "Газпромбанк" планирует разместить через GPB EUROBOND FINANCE PLC, соответствует "средней" (intermediate) классификации гибридных долевых инструментов, говорится в сообщении службы кредитных рейтингов Standard & Poor's.

Служба не присваивает рейтинги указанному выпуску облигаций, рейтинги Газпромбанка остаются без изменений.

"Средняя" классификация гибридных долевых инструментов запланированного выпуска ценных бумаг означает, что максимальная сумма, которая может быть включена в объем совокупного скорректированного капитала, составляет 33% консолидированного скорректированного собственного капитала Газпромбанка (262 млрд руб., или около 8,5 млрд долл., по состоянию на 30 июня 2012 г.).

Запланированный выпуск является частью программы Газпромбанка по выпуску еврооблигаций на сумму до 10 млрд долл. США. Субординированные облигации серии 8 подлежат погашению через 60 лет и пять месяцев, выплата купона производится раз в полгода. Поступления от размещения облигаций будут использованы для предоставления субординированного займа Газпромбанку, а погашение облигаций привязано к погашению соответствующего субординированного займа. Предлагаемая структура сделки подлежит одобрению ЦБ РФ в части классификации субординированного займа как включаемого в состав собственных средств (капитала) в соответствии с положением Банка России №215-П. Срок погашения облигаций может быть продлен по усмотрению банка - при условии получения соответствующего согласия со стороны Банка России.

Запланированный выпуск ценных бумаг включает механизм некумулятивного прекращения обязательств по выплате купонов, который банк может использовать по своему усмотрению, и механизм обязательной кумулятивной отсрочки выплат по купонам и/или по основному долгу в соответствии с требованиями Положения Банка России № 215-П.

На наш взгляд, механизм возможного прекращения обязательств по выплате купонов обеспечивает банку возможность абсорбировать убытки при допущении непрерывности деятельности (while a going concern), что соответствует нашей "средней" классификации гибридных долевых инструментов для данного выпуска. По нашему мнению, обязательная отсрочка выплат по купонам и/или основному долгу будет применяться только в случае технического дефолта банка в соответствии с принципами банковского регулирования в России. Насколько мы понимаем, условия выпуска субординированного займа соответствуют положениям Банка России, которые позволяют Газпромбанку включить запланированный субординированный заем в расчет собственных средств (капитала), классифицируя данный заем как часть капитала 2-го уровня.

Облигации могут быть погашены досрочно через пять лет и пять месяцев с момента выпуска либо после наступления указанного срока - в даты погашения очередного купонного платежа, в случае, если соответствующий субординированный заем погашен досрочно (при условии получения разрешения Банка России). При некоторых других обстоятельствах и при условии получения разрешения Банка России субординированный заем может быть погашен ранее, чем через пять лет и пять месяцев, и в таком случае соответствующие ценные бумаги будут также погашены досрочно. Мы ожидаем, что банк будет готов использовать механизм некумулятивного прекращения обязательств по выплате купонов для обеспечения возможности абсорбировать убытки при допущении непрерывности деятельности (while a going concern), что соответствует нашей "средней" классификации гибридных долевых инструментов.

Выпуск не содержит признаков возможного увеличения купона. Купон пересматривается через пять лет и пять месяцев с момента выпуска и в дальнейшем каждые 5 лет. Пересмотру подлежит только купон в части ставки по соответствующим Казначейским облигациям США, в то время как первоначальный фиксированный кредитный спрэд остается без изменений.