По мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor's, результаты всеобщих выборов в Государственную Думу Российской Федерации, состоявшихся 4 декабря 2011 г., обеспечивают правительству страны устойчивое большинство в парламенте (Государственной Думе). Однако утрата "Единой Россией" конституционного большинства означает для правительства уменьшение пространства для маневра. Вместе с тем мы считаем, что еще большее значение с точки зрения перспектив российских реформ и фискальной политики имеет степень готовности будущей администрации к реформированию страны.

Как показывают предварительные итоги выборов, "Единая Россия" — партия, стоящая за президентом Дмитрием Медведевым и премьер-министром Владимиром Путиным, — набрала чуть менее 50% голосов. Помимо нее, преодолеть 7%-ный барьер и получить места в Государственной Думе удалось лишь трем партиям — КПРФ (19,2%), "Справедливой России" (13,2%) и ЛДПР (11,6%). Это, по-видимому, означает, что "Единая Россия" получит абсолютное большинство мест в Думе — 53% (после выборов 2007 г. эта партия получила 70%, что обеспечило ей конституционное большинство).

Мы считаем, что получение "Единой Россией" абсолютного большинства мест обеспечит новому правительству стабильную поддержку парламентского большинства. Однако утрата конституционного большинства позволяет предположить, что новому правительству будет труднее проводить радикальные реформы — если оно захочет это делать. Мы считаем, что после президентских выборов в марте 2012 г. президентом России с высокой вероятностью станет Владимир Путин, который возглавлял страну с 2000-го до 2008 г. В этом смысле преемственность политики будет, как мы ожидаем, в целом сохранена.

Однако следует отметить, что политические проблемы, которые встанут перед новым правительством и следующим президентом России, потенциально сложнее, чем в 2008 г., — в начале президентского срока Дмитрия Медведева. В тот период в России еще продолжался интенсивный экономический рост, государственный бюджет исполнялся с большим профицитом, а активы правительства намного превышали объем обязательств. В настоящее время препятствия, тормозящие дальнейший рост страны и связанные со структурными недостатками экономики, условиями ведения бизнеса, слабой внутренней конкуренцией, неудовлетворительным состоянием производственной инфраструктуры, более ощутимы, чем до кризиса, на фоне повышательной тенденции мирового экономического развития. В результате резкого увеличения расходов в рамках антициклической бюджетной политики, проводившейся во время финансового кризиса, Россия утратила позицию нетто-кредитора. Можно предположить, что в 2011 г. расширенному правительству страны удастся сохранить сбалансированный бюджет благодаря высоким ценам на нефть, но исправить ухудшившийся в последние три года баланс "ненефтяного" бюджета в 2012 г. вряд ли удастся. Мы предполагаем, что в ближайшие годы государственный бюджет России в целом будет исполняться с дефицитом по причине, в частности, экономического спада в Европе, который затронет российскую экономику в 2012 г. Негативные для России последствия может вызвать и мировая экономическая рецессия — если ее влияние на нефтяные цены окажется более значительным, чем мы ожидаем.

С нашей точки зрения, итоги выборов обеспечивают правительству достаточную поддержку для проведения реформ, необходимых для решения указанных выше проблем, — особенно если исход президентских выборов окажется таким, каким мы его ожидаем. Однако ключевым для нас остается вопрос о том, найдется ли у правительства и президента России политическая воля для проведения этих потенциально непопулярных реформ. В этом отношении мы не можем считать позитивным сигналом отставку в сентябре 2011 г. Алексея Кудрина, долгие годы занимавшего пост министра финансов и считавшегося сторонником реформ. Кроме того, мы допускаем, что желание руководства страны проводить болезненные реформы, в частности пенсионную, еще более уменьшится в результате утраты "Единой Россией" поддержки части избирателей. С другой стороны, угроза еще большего отчуждения избирателей от правящей элиты и дальнейших потерь голосов может заставить правительство серьезнее заняться некоторыми проблемами, вызывающими недовольство населения, например коррупцией. Мы предполагаем, что руководству России придется отвечать на эти вызовы, но предугадать его политическую реакцию на данном этапе электорального цикла, с нашей точки зрения, непросто. Поэтому мы будет продолжать пристально наблюдать за развитием политической и фискальной ситуации в Российской Федерации.