Rambler's Top100
 

Росбанк: Рубль продемонстрировал консолидацию вблизи интервенционной границы ЦБ


[01.08.2013]  Росбанк    pdf  Полная версия

Ревью предыдущего дня

Динамика US Treasuries развивалась по двойному сценарию

Поток наиболее актуальных данных текущей недели был открыт оптимистичной оценкой изменения занятости в частном секторе от компании ADP и поддержан неплохим первичным подсчетом квартального ВВП за 2к’13. Для бумаг американского Казначейства показатели стали острым сигналом на продажу, вследствие которых бенчмарк UST’10 буквально в несколько шагов достиг отметки по доходности на уровне 2.70%. Примечательной для оценки качества показателей роста ВВП США стала компонента госрасходов – согласно опубликованным и пересмотренным вчера данным негативный эффект секвестра федерального бюджета был локализован в 1к’ и 2к’13, что с одной стороны снимает сомнения о продолжительном влиянии сокращения госрасходов, с другой – усиливает предпосылки для хорошего старта во 2п’13. Тем не менее, на общем фоне не очень убедительной осталась инфляционная динамика, сформированный тренд в которой в итоге стал одной из ключевых тем вчерашнего заседания ФРС по вопросам монетарной политики. Повысив акцент на инфляционную динамику и озаботившись ростом ипотечных ставок, члены правления ФРС в итоге не изменили ориентиров по срокам сокращения программы количественного смягчения QE3. Не встретив новых «ястребиных» сигналов со стороны ФРС, рынки достаточно быстро отыграли все движения первой половины торгов – UST’10 откатились на уровень 2.60% (б.и. по сравнению со вторником), а фондовые рынки, несмотря на всю волатильность остались в узком боковом диапазоне (S&P -0.01%, Euro Stoxx 50 +0.32%).

Сегодня торги будут сосредоточены вокруг ежемесячных релизов индикаторов делового оптимизма в промышленности – Китай, первый из всех ключевых стран, показал нейтральные цифры по отношению к предыдущей оценке, что уже само по себе было воспринято с оптимизмом на фоне формирующихся ожиданий «жесткой посадки». Также в течение дня будут выпущены индексы PMI по европейским странам, и замкнет цепочку американский промышленный ISM. Кроме того, особое значение приобретает показатель первичных обращений за пособием по безработице – один из ключевых ориентиров для оценки изменения занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США (пятница). В Европе акцент будет сделан на заседания ЕЦБ и Банка Англии, однако их решения по ставкам, вероятнее всего, будут носить выжидательный характер перед знаковыми событиями: для ЕЦБ – выборами в Германии, а для Банка Англии - публикацией новых ориентиров монетарной политики, которое может состояться 7 августа вместе с релизом отчетности по инфляции.

Рубль продемонстрировал консолидацию вблизи интервенционной границы ЦБ

Ситуация на рынке рубля остается практически неизменной на протяжении второй сессии подряд – на фоне узкого диапазона колебаний пары EURUSD участники рынка продолжают борьбу за психологические ценовые уровни компонент бивалютной корзины (в особенности USDRUB – 33.00), что определяет ценовые уровни бивалютной корзины на уровне 37.80-37.90. Несмотря на предстоящие значимые статистические релизы, новостной фон сегодняшних торгов значительно улучшился благодаря отсутствию новых «ястребиных» сигналов от ФРС и нейтрально-позитивной оценке делового оптимизма в Китае, усилившей восстановление нефтяных котировок до уровня $107.5-108.0/барр. Brent. В этой связи рубль имеет дополнительные стимулы для укрепления относительно промежуточного интервенционного интервала Банка России, хотя стоит признать, что шансы на возврат к 37.50 во многом остаются условными в зависимости от завтрашних данных и позиции доллара США на мировом рынке.

Аукцион Минфина показал слабые результаты, но конъюнктура улучшилась после закрытия торгов

Результаты аукциона Минфина по размещению ОФЗ 26210 (6.5 лет, 15 млрд руб.) оказались в рамках наших ожиданий, учитывая напряжение внешних рынков доминировавшее в преддверии заседания FOMC, спрос набрался лишь в объеме 3 млрд руб., а средневзвешенная ставка размещения определена на уровне верхней границы целевого диапазона (6.90%).

Во второй половине среды вторичный рынок торговался под прессом роста доходностей американских госбумаг (в поле зрения локальной сессии попали лишь неплохие статданные из США) и наиболее чувствительных госбумаг «конкурентных» развивающихся рынков: ОФЗ 26206 (6.51%; +10 бп), ОФЗ 26205 (7.02 б.и.), ОФЗ 26207 (7.83%; +3 бп). Однако уже после закрытия торгов конъюнктура улучшилась благодаря нейтральному комментарию ФРС по поводу сроков сокращения QE3 и ответному смягчению доходностей US Treasuries. Несмотря на всплеск покупательной активности на открытии сегодняшних торгов, курс на ближайшие пару недель будет определен лишь по итогам завтрашних статистических релизов в США, от которых зависит риск референсных ставок. При этом внутренние факторы по-прежнему остаются на втором плане, что может лишь частично отложить формирование позитивных сигналов для сегмента ОФЗ.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов