Rambler's Top100
 

Росбанк: Рубль фиксирует прибыль по итогам решений регуляторов


[06.07.2012]  Росбанк    pdf  Полная версия

Ревью предыдущего дня

- День монетарных смягчений не оправдал ожиданий

Воодушевляющее начало вчерашней сессии плавно перетекло в снижение в основной группе рисковых активов вопреки серии ожидаемых и неожиданных позитивных событий. Рынки оттолкнулись от майских данных по промышленным заказам в Германии, зафиксировавшим совместно с понижением апрельского значения уверенный рост по итогам двух последних месяцев. Далее Национальным Банком Китая было озвучено понижение ключевых ставок на 25-30 бп вдоль процентных кривых денежного рынка и расширение коридора колебания базовой ставки заимствования. Банк Англии в свою очередь расширил программу выкупа госбумаг на £50 млрд, оставив ключевые ставки без изменения.

Тем не менее, этого оказалось недостаточно, и к моменту публикации итогов заседания европейского монетарного регулятора оптимизм начал иссякать, полностью исчерпав себя после выступления главы ЕЦБ Марио Драги. ЕЦБ принял решение понизить депозитную ставку с 0.25% до 0.0%, а основную ставку рефинансирования с 1.0% до 0.75%. В целом решение уложилось в консенсус прогноз и слегка разочаровало экономистов Societe Generale по Европе, ожидавших не только понижения депозитной ставки, но и сужения процентного коридора с 75 бп до 50 бп за счет более активного снижения ставки рефинансирования. Рисковые активы оказались не удовлетворены комментариями Драги, подтвердившими в очередной раз сложную ситуацию в Европе вокруг условий, точнее их отсутствия, банковской интеграции, предложенной менее недели назад на саммите лидеров стран ЕС. В результате, европейские фондовые индикаторы потеряли более 1% капитализации (Euro Stoxx 50 -1.2%), а сегмент периферийного госдолга ускорил распродажи испанских (+30-50 бп вдоль кривой доходности) и итальянских (+20-30 бп) гособлигаций. Американские биржевые индикаторы были менее чувствительными (S&P 500 -0.5%) благодаря значительному опережению данными по занятости от компании ADP прогнозируемых значений. Тем не менее, волнение осталось на повестке дня в ожидании сегодняшней публикации отчета Департамента Труда США по изменению занятости в несельскохозяйственном секторе. Доходность «безрисковых» казначейских облигаций UST’10 тем временем упала на 3 бп до 1.60%, зафиксировав повышение аппетита к страховым инструментам.

- Евробонды закончили день в отрицательной зоне

Под влиянием падения мировых рынков и снижения цен на нефть ниже $100/баррель суверенная премия CDS России расширилась на 4 бп (214.5 бп). В то же время, суверенные евробонды, начав день снижением доходностей, закрылись в отрицательной зоне (RUSSIA 03/30, +1 бп, 3.76%) на фоне сильных распродаж итальянских (-20-30 бп в цене) и испанских (-30-50 бп) облигаций. В корпоративном сегменте наблюдалась разнородная динамика, а именно: рост цен коротких еврооблигаций, доходности которых снижались на 3-5 бп, вместе со снижением более длинных бумаг и ростом их доходностей на 1-3 бп. Наиболее отчетливо подобная динамика проявлялась в бумагах банков первого эшелона, а также в евробондах Газпрома, Северстали и Вымпелкома.

- Рубль фиксирует прибыль по итогам решений регуляторов

В четверг на внутреннем валютном рынке значительно повысилась волатильность торгов. Позитивно воспринятые новые меры по смягчению денежно-кредитной политики, принятые по итогам заседаний центральных банков Китая, Англии и Европы, а также рост нефтяных котировок на новостях о забастовках норвежских нефтяников привели к укреплению рубля до отметки 35.95 против бивалютной корзины. Однако озвученные на пресс-конференции Марио Драги негативные оценки макроэкономической ситуации в странах Европы и хода переговоров по интеграции в рамках достигнутых на саммите ЕС договоренностей привели к фиксации прибыли в рубле: стоимость бивалютной корзины к закрытию вернулась на уровень среды (36.03; -1 коп.).

Сегодня на рынках также продолжают доминировать коррекционные настроения (котировки бивалютной корзины консолидируются вблизи отметки 36.15), которые могут усилиться во второй половине дня в случае выхода более слабого, чем ожидает рынок, отчета о количестве новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики США.

- Внешний фон заставил ОФЗ покачнуться

Торги на рынке рублевых облигаций завершились в тон ухудшению настроений на внешних рынках, однако в ходе сессии были отмечены уверенные движения в госбумагах и отраслевых бенчмарках. В сегменте ОФЗ на средних и длинных дюрациях доходности бенчмарковых ОФЗ закрылись на 3-5 бп выше уровня среды, хотя были отмечены внутридневные нисходящие движения на 3-10 бп. Волатильная динамика облигационного рынка сопровождалась маржинальным ростом ставок денежного рынка – депозитная ставка овернайт сместилась в диапазон колебаний 5.00-5.50%, а ставка междилерского РЕПО с облигациями выросла на 10-20 бп к концу сессии. Банк России тем временем сохранил умеренно-жесткий лимит на дневное РЕПО в размере 330 млрд руб., 302 из которых были взяты на утреннем аукционе. По нашему мнению, в ближайшую неделю ситуация на денежном рынке не претерпит серьезных изменений, хотя однодневные ставки денежного рынка имеют риски локализоваться в диапазоне 5.25-5.75% под весом волнений на внешних рынках.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов