Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ћокальный долговой рынок завершает волну роста


[06.07.2012]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

≈÷Ѕ, Ѕанк јнглии и ЌЅ  ита€: хотели как лучше…

ќслабление монетарной политики со стороны ≈вропейского, Ѕританского и  итайского ÷ентробанков вчера не добавили оптимизма на глобальный рынок. ћотивы дл€ снижени€ у всех ÷Ѕ одни – ослаблении инфл€ции и необходимость стимулировани€ своих экономик. »нвесторы оценили эти решени€ скорее как сигнал ухудшени€ экономических перспектив в соответствующих регионах, нежели как способ взбодрить рынки.

≈÷Ѕ

«аседание ≈÷Ѕ преподнесло рынкам при€тный сюрприз. ќжидаемое понижение базовой процентной ставки на 25 бп до 0.75% дополнилось синхронным снижением депозитной ставки до нул€ и ставки по залоговому кредитованию банков до 1.5%. ѕо оценкам ≈÷Ѕ, этот шаг позволит банкам высвободить дополнительные 1.1 трлн евро, которые могут пойти на открытые рынки. –ешение о снижении депозитной ставки было прин€то дл€ того, чтобы рынки точно учли снижение кредитной ставки в доходност€х. Ќа этом позитивные моменты заседани€ ÷≈Ѕ закончились. Ќа пресс-конференции риторика главы Ѕанка ћарио ƒраги заметно изменилась от сдержанного оптимизма в отношении экономических перспектив еврозоны к более реальным ожидани€м. ¬ частности, ƒраги отметил, что риски дл€ роста экономики региона станов€тс€ все более реальными, тогда как инфл€ци€ в среднесрочной перспективе не представл€ет угрозы. ќднако взамен на ухудшение риторики ≈÷Ѕ не намекнул рынкам ни на возможные "нестандартные" меры, ни на другие варианты монетарного послаблени€.

ЌЅ  ита€

 итайский ÷ентробанк вчера также объ€вил о снижении базовой кредитной ставки на 31 бп до 6.00%, депозитной – на 25 бп до 3.00%. Ёто решение было ожидаемым, после получени€ намеков со стороны регул€тора в конце прошлой недели. »нфл€ци€ в стране с начала года снизилась с 4.5% до 3.0% в мае, тогда как рост ¬¬ѕ во втором квартале, веро€тно, замедлилс€ с 8.1% до 7.7%.

Ѕанк јнглии

Ѕанк јнглии сохранил основные процентные ставки на прежнем уровне, однако прин€л решение о расширении программы выкупа на 50 млрд руб. –ешение Ѕанка также полностью совпало с ожидани€ми рынков. »нфл€ци€ в ¬еликобритании замедлилась с начала года с 3.4% до 2.8%, а ¬¬ѕ в первом квартале снизилс€ на 0.2% против 0.6% кварталом ранее.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка остаютс€ относительно комфортными

 онъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера оставалась довольно комфортной на фоне отсутстви€ существенных отвлечений ликвидности. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт держалась на уровне 5.50% годовых, междилерское репо обходилось в среднем под 5.70% годовых. Ќа аукционах пр€мого репо банки привлекли на 1 день 297 млрд руб. против 255 млрд руб накануне. —егодн€ утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ –‘ увеличилась на 61.7 млрд руб., составив 620.3 млрд руб. ћы ожидаем сохранени€ текущей рыночной конъюнктуры вплоть до начала нового налогового периода. “ем не менее, высока€ задолженность банков перед ÷Ѕ и сохранение умеренных девальвационных ожиданий не позвол€т краткосрочным процентным ставкам опуститьс€ ниже уровн€ в 5.0% годовых.

–убль консолидируетс€ вокруг уровн€ 36 руб за корзину

“орги на валютном рынке вчера завершились нейтрально дл€ рубл€. ѕо отношению к бивалютной корзине рубль осталс€ на уровне среды, закрывшись на отметке 36.03 руб.  онсолидаци€ рубл€ на отметке 36 руб. соответствует аналогичному поведению котировок нефти вокруг уровн€ в 100 долл. за барр. “аким образом, рубль сохран€ет несколько более сильную, чем обычно, коррел€цию с котировками нефти, что свидетельствует об отсутствии других идей на рынке.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды не вдохновились действи€ми центробанков

ќдновременные действи€ мировых центральных банков по см€гчению монетарной политики не вдохновили рынки на покорение новых максимумов, лишь подкрепив опасени€ относительно перспектив слабых экономик ≈вропы. Ќа этом фоне российский сегмент имел некоторую поддержку со стороны нефт€ных цен, предпринимающих попытки закрепитьс€ на рубеже $100/барр., что позволило котировкам остатьс€ на достигнутых уровн€х. —уверенна€ крива€ в четверг не показала изменени€ цен, биды в ликвидных бумагах остались вблизи значений среды.  орпоративный сектор в течение дн€ показывал разнонаправленные колебани€ цен, которые укладывались в диапазон 25 бп, чуть лучше рынка выгл€дели выпуски Ћукойла и “Ќ -¬–, где биды подросли в среднем на 25-50 бп.

Ћокальный рынок завершает волну роста

Ћокальный рынок в четверг завершил волну роста, начавшуюс€ ровно неделю назад после обнадеживающих результатов европейского саммита и снизившую за это врем€ доходности на дальнем участке кривой госбумаг на 30-40 бп. ¬чера же цены длинных ќ‘« опустились в среднем на 30 бп, получа€ тревожные сигналы со стороны валютного рынка, и €вно остывающего глобального аппетита к рисковым активам.  орпоративный сегмент был достаточно активен, а с точки зрени€ ценовой динамики – скорее нейтрален. Ћиквидные выпуски первого эшелона потер€ли в ценах в среднем в пределах 10 бп, лучше смотрелс€ сектор частных банков, неплохой результат показал выпуск ћ“— 04, прибавивший в районе 40 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов