Ревью предыдущего дня

Рынки оказались готовы воспринимать только негативную статистику

Поводов для кардинального улучшения глобальных настроений в ходе вчерашней сессии рынки не увидели. Умеренно позитивные агрегированные данные по деловому оптимизму в сфере услуг Еврозоны, показав смешанную динамику настроений в периферийных странах, все же подтвердили положительный импульс на выход региона из рецессии по итогам 2к’13. Тем не менее, американский индикатор окончательно переломил ситуацию не в лучшую сторону – резкое падение индекса ISM в сфере услуг только ускорило снижение фондовых рынков: Euro Stoxx 50 (-0.55%), S&P 500 (-0.90%). Из-за приостановки государственных расходов в США было принято решение отложить публикацию данных по изменению занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США, запланированную на сегодня. Однако статистика по еженедельным обращениям за пособием по безработице, которая снова оказалась лучше рыночных ожиданий, не была оценена должным образом, что в очередной раз подтверждает пребывание мировых рынков в апатии из-за политических разногласий в США. Защитный бенчмарк UST’10, несмотря на внутридневную волатильность (2.58-2.65%), остался неотрывен от отметки 2.60% (-2 бп).

Еврооблигации не развивали идей

Суверенная кривая на торгах в четверг отметилась небольшим ростом (до 2 бп) на дальнем конце, в то время как на дюрациях до 5 лет доходности опустились на 2-3 бп. В корпоративном сегменте бумаги сосредоточились на технических перестановках в уровнях компенсаций. Более заметные движения происходили в кривых госбанков, но и там тренд не был различим (+/- 3 бп).

Рубль продолжает пристально следить за парой EUR/USD

Сессия четверга на валютном рынке прошла исключительно по сценарию предыдущего дня – определяющим фактором для динамики бивалютной корзины осталась пара EUR/USD. По мере выхода зарубежной статистики пара EUR/USD сместилась за пределы уровня 1.36. что в свою очередь создало определенное давление на ключевую компоненту бивалютной корзины – USD/RUB. В результате бивалютная корзина в ходе сессии тестировала отметку 37.25, однако в вечерние часы торговли, когда Банк России не интервенирует, а локальные игроки малоактивны, вернулась на уровень 37.43. Сопротивление доллара США против рубля вблизи отметки 32.00 пока выглядит достаточно серьезным, что усилено пониженной активностью экспортных компаний в начале месяца и их неготовностью создавать запасы рублей на текущих уровнях доллара США. Однако, продолжая ход рассуждений, затягивающаяся неопределенность относительно американских проблем с госдолгом и бюджетными расходами останется поводом для продажи доллара на мировом рынке до середины октября, что может усилить импульс на укрепление рубля по мере ускорения экспортных продаж валюты к тому времени.

ОФЗ сохранили поддержку спроса на средних и длинных дюрациях

Интерес игроков на рынке ОФЗ второй день подряд концентрировался на стороне покупки суверенного российского долга, что в некоторой степени было поддержано и конкурентными развивающимися рынками, продолжившими поступательное снижение доходностей. Кривая ОФЗ к закрытию сдвинулась вниз в среднем на 2-3 бп против среды: ОФЗ 26206 (6.72%; -2 бп), ОФЗ 26208 (6.83%; -2 бп), ОФЗ 26207 (7.62%; -2 бп). Однако некоторые бенчмарки (например, ОФЗ 26207) в течение дня показывали более выраженную коррекцию доходностей (-8-10 бп), хотя оборот определенно оставляет желать лучшего.

Сегодня ожидается релиз данных по инфляции за сентябрь. Мы полагаем, что основной индекс ИПЦ зафиксирует базовые эффекты и дезинфляцию в продуктовой компоненте и значительно приблизится к целевому ориентиру ЦБ. Фундаментально это не изменит решения Банка России о сохранении ключевой ставки на октябрьском заседании, однако повысит шансы на смягчение процентной политики на последующих встречах. Соответственно, мы видим неплохие шансы возобновления поддержки длинных бенчмарков ОФЗ по мере выхода данных.