Rambler's Top100
 

Росбанк: Августовское заседание Банка России: ЦБ не раскрыл своих планов


[10.08.2012]  Росбанк    pdf  Полная версия

Августовское заседание Банка России

Банк России не раскрыл своих планов

Банк России принял ожидавшееся рынком решение оставить ключевые процентные ставки на неизменном уровне.

Хотя регулятор никак не раскрывает вероятность реакции на рост инфляционного давления со стороны предложения, мы ожидаем, что превышение инфляцией верхней границы официального целевого ориентира может спровоцировать первое повышение ставок на 25 бп уже на сентябрьском заседании.

По итогам сегодняшнего заседания Банк России принял ожидавшееся рынком решение оставить ключевые процентные ставки на неизменном уровне, ожидая более полной информации об объеме собранного урожая и влияния всплеска цен на зерно на потребительскую инфляцию.

Комментируя показатели экономической активности, ЦБР продолжает указывать на сохранение темпов экономического роста вблизи потенциального уровня, отмечая отсутствие инфляционного давления со стороны спроса. Вместе с тем уверенный рост потребительской активности, поддерживаемый состоянием рынка труда и высокими темпами роста кредитования, снижает риски существенного замедления экономического роста.

Отмечая значительное ускорение потребительской инфляции, Банк России указывает, что оно было обусловлено лишь со стороны факторов предложения (плановое повышение большинства регулируемых цен и тарифов, а также ускорившийся рост цен на продовольственные товары). В то же время регулятор, указывая на повысившиеся риски усиления инфляционного давления, вызванного неопределенностью относительно перспектив сельскохозяйственного урожая, отмечает возможное ускорение потребительской инфляции не только вследствие роста издержек производителей, но и благодаря влиянию указанных факторов на инфляционные ожидания. Таким образом, хотя монетарная политика не эффективна в борьбе с инфляцией предложения, регулятор может прибегнуть к повышению ставок в целях сдерживания инфляционных ожиданий.

Из текста пресс-релиза была удалена фраза о «балансе экономических и инфляционных рисков на ближайшие месяцы/ближайшее время», что снимает с Банка России обязательство сохранить неизменной процентную политику на следующих заседаниях. В своем комментарии ЦБР пока никак не раскрывает вероятность реакции на ожидаемое превышение инфляцией целевого ориентира этого и следующего годов, что свидетельствует о высокой зависимости решений регулятора от выхода новой статистической информации. Вместе с тем, мы ожидаем, что превышение инфляцией верхней границы официального целевого ориентира может спровоцировать первое повышение ставок на 25 б.п. уже на сентябрьском заседании.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов