Правительство предоставит долгосрочное фондирование банковской системе

По итогам совещания, проведенного сегодня президентом Д. Медведевым, были приняты дополнительные меры по противодействию финансовому кризису и поддержке национальной банковской системы. На этот раз основная цель принятых решений – содействие экономическому росту в среднесрочной перспективе через расширение кредитования на всех уровнях банковской системы. Позднее с уточняющими комментариями выступил министр финансов А. Кудрин.

- Правительство выделит ряду банков субординированные кредиты на общую сумму до 950 млрд руб.
- Банк России начнет предоставлять необеспеченные кредиты «порядка ста банкам».
- Министерство финансов существенно увеличит лимиты частным банкам при размещении бюджетных средств.

Новые мероприятия представляются логичными и, скорее всего, снимут остроту проблем, возникших из-за кризиса на рынке заемного капитала. Тем не менее, многое, как обычно, будет зависеть от исполнения задуманного.

Одно из ключевых решений – уже анонсированное вливание государством в капитал банковской системы 950 млрд руб. в форме долгосрочных субординированных кредитов (на срок не менее пяти лет). Президент сообщил, что Сбербанк получит 500 млрд руб., ВТБ – 200 млрд руб., Россельхозбанк – 25 млрд руб. Остальные средства (до 225 млрд руб.) будут распределены между частными банками при условии, что их акционеры смогут внести в капитал банка сумму, вдвое превышающую размер кредита (то есть максимальный размер правительственного кредита составит 15% от уставного капитала банка, а предоставленного акционерами – 30%). По нашему мнению, акционеры большинства из пятидесяти ведущих частных банков смогут предоставить соответствующие суммы, хотя, возможно, и не сразу. Основное преимущество нового предложения, на наш взгляд, заключается в том, что в отличие от всех ранее предпринятых мер оно нацелено на предоставление банковской системе действительно долгосрочных ресурсов, что должно обеспечить дальнейшее наращивание объемов кредитования.

Кроме того, глава министерства финансов А. Кудрин объявил, что его ведомство увеличит лимиты размещения средств бюджета на депозитах коммерческих банков. Хотя официального объявления пока не последовало, мы интерпретируем заявление г-на Кудрина следующим образом:

- Лимиты на банки, имеющие кредитные рейтинги BB- или BB по классификации агентств S&P и Fitch (Ba3 либо Ba2 по классификации Moody’s), будут увеличены с 15% до 25% от размера их собственного капитала;
- Лимиты на банки, имеющих кредитные рейтинги BB+ или BBB- по классификации агентств S&P и Fitch (Ba1 либо Baa3 по классификации Moody’s), будут увеличены с 40% до 50% от размера капитала.

Эта мера увеличит суммарный объем лимитов, выделенных банковскому сектору, всего на 55 млрд руб., но мы считаем ее весьма эффективной: это обеспечит перераспределение ресурсов среди значительно более широкого круга банков, окажет поддержку общему уровню ликвидности в банковской системе и придаст импульс кредитованию.

Г-н Кудрин уточнил, что примерно ста банкам будут выделены необеспеченные кредитные линии Банка России (соответствующие поправки к законодательству должны быть приняты Госдумой в ближайшие недели). Данный шаг значительно усиливает поддержку ликвидности менее крупных банков, и мы считаем, что он сыграет важную роль в обеспечении стабильности российской банковской системы.

Наконец, компании Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ и ТНК-BP обратились к правительству с просьбой о предоставлении им прямого государственного финансирования «на рыночных условиях»; по словам президента ЛУКОЙЛа г-на Алекперова, его компания рассчитывает получить от USD2 млрд до USD5 млрд. Такая сумма позволяет предположить, что крупнейшие представители нефтегазовой отрасли испытывают потребность не столько в рефинансировании, сколько в источниках средств для капиталовложений и приобретений, чтобы избежать пересмотра уже утвержденных планов. В случае получения кредита от государства среди указанных компаний больше всех выиграет ЛУКОЙЛ, у которого запланированы значительные расходы на приобретения в ближайшем будущем (мы не сомневаемся в способности нефтегазовых гигантов исполнить все краткосрочные обязательства даже в отсутствие объявленных мер). В случае принятия положительного решения, этот шаг в сочетании с временным снижением пошлины на экспорт нефти с первого октября станет очередным подтверждением высокой степени государственной поддержки корпоративных заемщиков первого эшелона.