Экспобанк: Результаты за прошлый год: диверсификация рисков лучше, рентабельность хуже

•  Отчетность за 2006 г. Экспобанк опубликовал финансовые результаты за прошлый год по международным стандартам, аудированные фирмой Grant Thornton. Несмотря на значительное увеличение активов, банку удалось предотвратить ухудшение качества активов и рост рисков ликвидности, но при этом было зафиксировано снижение рентабельности и уменьшение части акционерного капитала, доступной для покрытия рисков.

•  Вывод. На наш взгляд, кредитоспособность Экспобанка за 2006 г. повысилась не существенно. Однако мы позитивно оцениваем финансовое положение банка и считаем, что ему не составит труда выполнить обязательства по рефинансированию и погашению CLN.

•  Капитализация. Акционерный капитал увеличился за год на 66% до USD104 млн, главным образом вследствие передачи акционерами банка нового здания центрального офиса. Коэффициент достаточности капитала уменьшился до 11.2% (против 14.2% на конец 2005 г.), так как активы и кредитный портфель Экспобанка выросли более чем на 110%. Благодаря вливанию акционерного капитала во втором полугодии коэффициент достаточности остался на уровне первого полугодия 2006 г. Однако теперь на основные средства приходится значительно большая доля акционерного капитала, следовательно, способность капитала Экспобанка покрывать возможные убытки ухудшилась.

•  Качество активов. Во втором полугодии наиболее динамичный рост был зафиксирован в сегментах кредитования физических лиц, торговых предприятий и сектора услуг (24%, 28% и 23% кредитного портфеля соответственно). Доля кредитов сектору недвижимости снизилась до 16% (против 27% годом ранее), а объем кредитов, выданных связанным сторонам, в июле-декабре практически не изменился. Концентрация кредитного портфеля не вызывает особых опасений: на крупнейший кредит приходится лишь 4% от общей суммы выданных средств. Доля просроченных  кредитов увеличилась, так как Экспобанк начал использовать более консервативную методику учета этого показателя по международным стандартам, которая включает и накопленные проценты. Объем резервов покрывает просроченные кредиты, хотя «запас прочности» заметно уменьшился.

•  Ликвидность. Банк по-прежнему зависит от привлеченных на финансовых рынках средств. Тем не менее, структура финансирования несколько улучшилась за счет субординированного займа на USD30 млн, предоставленного акционерами банка. По итогам года зависимость Экспобанка от финансовых рынков увеличилась незначительно.

•  Финансовые результаты остаются слабым местом Экспобанка; показатели RoAE и RoAA заметно снизились по сравнению с 2005 г. Основной причиной стал убыток от курсовой разницы по деноминированному в долларах депозиту в швейцарском банке, который акционеры Экспобанка держат в качестве специального резерва. Низкие результаты торговых операций и рост процентных расходов на обслуживание привлеченных средств негативно отразились на чистой прибыли.

•  Рентабельность ключевого бизнеса по-прежнему высокая. Спрэд между процентными ставками по кредитам и депозитам Экспобанка не изменился, несмотря на наблюдающуюся на рынке тенденцию к снижению ставок. Комиссионные доходы выросли на 36%. Сокращение чистой процентной маржи, по нашему мнению, обусловлено повышением стоимости фондирования растущего портфеля финансовых инструментов банка.

•  Коэффициент эффективности увеличился (что указывает на снижение эффективности управления затратами), но при этом улучшилось соотношение затрат и активов. По всей видимости, коэффициент эффективности банка будет колебаться и в будущем в связи с неустойчивым характером рентабельности торговых операций.

•  Судя по отчетности, в 2006 г. показатели Экспобанка соответствовали всем ограничительным условиям соглашения о выпуске CLN.