Финансовые результаты за первый квартал 2006 г. В соответствии с условиями размещения LPN Экспобанк начал публикацию квартальных
финансовых результатов своей деятельности. Инвесторам была представлена неаудированная финансовая отчетность за январь-март 2006 г., составленная по международным стандартам учета.

Капитализация. За счет нераспределенной прибыли акционерный капитал Экспобанка увеличился на USD5 млн до USD68 млн. На фоне незначительного роста активов коэффициент достаточности капитала остался на прежнем уровне (14.2%).

Качество активов. Структура ссудного портфеля банка не претерпела изменений по сравнению с состоянием на конец прошлого года. Концентрация кредитных рисков на одного заемщика невысока, однако кредиты, выданные связанным сторонам, составляют 22.8% от общей суммы портфеля (т. е. немногим ниже предельного уровня в 25%, определенного условиями выпуска LPN). Хотя в отчетности банка не отражены невозвратные кредиты, мы положительно оцениваем увеличение резерва на покрытие потерь по кредитам с 3.8% до 5.6% от валовой суммы ссудного портфеля.

Ликвидность. С точки зрения ликвидности серьезных изменений не произошло за исключением естественного при размещении LPN роста доли средств, привлеченных с финансовых рынков (до 42.7% от совокупного объема обязательств).

Рентабельность. Как и в последнем квартале 2005 г., в январе-марте текущего года рентабельность Экспобанка продолжала улучшаться. Основной фактор рентабельности – прибыль по торговой позиции в акциях, в результате чего доля доходов от торговых операций достигла 51% от операционной прибыли банка. Мы не приветствуем увеличение доли доходов по данной статье, особенно принимая во внимание отрицательную динамику рынка акций в апреле-июне текущего года.

Рентабельность ключевого бизнеса остается на высоком уровне: благодаря росту ставки по выданным кредитам до 14% и неизменной стоимости фондирования чистая процентная маржа увеличилась до 4.1%. Выручка растет также благодаря доходам от сборов и комиссий. К плюсам банка можно отнести и эффективное управление затратами: отношение затрат к доходам составляет 38%. Однако возврат к более консервативной политике в области резервирования, выразившийся в увеличении резерва на покрытие потерь по кредитам, негативно отразился на чистой прибыли.

Вывод. Результаты первого квартала Экспобанка вряд ли можно назвать неожиданными, так как они свидетельствуют о сохранении тенденций, наблюдавшихся еще в прошлом году: рост рентабельности, стабильное качество активов и соблюдение норм достаточности капитала наряду с растущей долей торговых операций в доходах и возросшей зависимостью от привлеченных с финансовых рынков средств.

комментарий