Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Банк России опять снизил ставки… и, вероятно, не в последний раз


[04.06.2009]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия

Банк России опять снизил ставки… и, вероятно, не в последний раз

- Банк России четвертого июня в очередной раз снизил ключевые процентные ставки. Начиная с пятого июня индикативная минимальная ставка по операциям РЕПО на аукционной основе на срок один день установлена на уровне 8.5% против 9.0% ранее. Прочие ставки по операциям с Банком России также понижены на 50 б. п. и составят:

 - - по ломбардным кредитам на срок один и семь дней – 10.5%;

 - - по операциям РЕПО на аукционной основе на срок сень дней – 9%;

- - ставка рефинансирования – 11.5%. 

- Банк России продолжает следовать прежней политике – аналогичные действия были предприняты 23 апреля и 13 мая. Таким образом, на фоне ослабления инфляционных ожиданий регулятор суммарно уменьшил ключевые ставки на 150 б. п. 

- По словам первого заместителя председателя Банка России г-на Улюкаева, сейчас сложилась благоприятная рыночная ситуация для снижения ставок. По его мнению, девальвационные ожидания исчезли и не исключено, что в течение ближайших месяцев инфляция будет нулевой или отрицательным. В связи с этим центральный банк предполагает понизить официальный прогноз инфляции по итогам года (в настоящее время 13%). Кроме того, г-н Улюкаев заявил о намерении регулятора сделать курс рубля плавающим и перейти к инфляционному таргетированию уже в 2011 г.

- Мы прогнозируем снижение показателя инфляции до 11.0-12.0% к концу года, что меньше текущего официального прогноза правительства (13.0%). С учетом прогноза инфляции мы ожидаем дальнейшего понижения ключевых ставок Банка России в течение года на 150-200 б. п.; соответственно, ставка РЕПО составит 7.5-8.0% к концу 2009 г.

- Реальные процентные ставки в России, по нашим оценкам, – одни из самых высоких среди развивающихся стран, и мы считаем, что Банк России продолжит либерализацию денежно-кредитной политики. Подробнее наша точка зрения по этому вопросу представлена в отчетах «Банки и деньги: неважно, кто виноват, главное – что делать?» от седьмого мая и «Облигации Москвы: лучший выбор в первом эшелоне» от 12 мая 2009 г.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: