РФ пока ограничивается нейтральными комментариями по референдуму. По итогам референдума на юго-востоке Украины (по данным местных ЦИК, в Донецке за независимость высказалось 89,7% проголосовавших, в Луганске - 96,2%) официальные заявления Москвы ограничились фразой о том, что "в РФ с уважением относятся к волеизъявлению Донецкой и Луганской областей". МИД РФ заявил, что ожидает "диалога между Киевом, Донецком и Луганском для претворения в жизнь итогов референдума", отмечая при этом сохраняющуюся неконструктивной позицию Киева. Какой-либо реакции Москвы на просьбу самопровозглашенной Донецкой народной республики рассмотреть вопрос ее вхождения в состав России не последовало. Тем не менее, ЕС добавил в свой "черный" список еще 13 физлиц и 2 компании из Севастополя и Крыма ("Черноморнефтегаз" и "Феодосия"). Несмотря на продолжающиеся угрозы со стороны США/ЕС о введении экономических санкций (в случае, если Москва попытается воспрепятствовать проведению президентских выборов 25 мая, может быть ограничен экспорт в РФ технологий для ТЭК), нейтральная позиция РФ в отношении Украины способствовала дальнейшему сокращению "украинской" премии. Сегодня утром бивалютная корзина подешевела до 40,77 руб., на 50 копеек ниже уровня открытия в начале недели, уйдя заметно ниже границы (41,45 руб.), выше которой ЦБ оказывает поддержку рублю. Последние два торговых дня впервые с начала года ЦБ РФ не продавал валюту (при сохраняющихся покупках Минфина на открытом рынке для конвертации трансферта в Резервный фонд). Позитивной реакции ОФЗ вслед за укреплением рубля не последовало: доходности длинных выпусков уже находятся на уровне начала апреля, когда ключевые ставки ЦБ РФ были на 50 б.п. ниже. Лишь умеренный рост цен наблюдался в российских евробондах (спросом пользовались короткие выпуски банков GPBRU 16, RUSB 15). Помимо ситуации на Украине небезынтересным для инвесторов стала публикация бюджета Казначейства США, который в апреле был сведен с профицитом в 107 млрд долл., что сократило дефицит, накопленный в текущем финансовом году (начался в октябре) на 37% г./г. до 305,8 млрд долл. (благодаря повышению налогов на корпорации и сокращению расходов на оборону). Американские индексы акций продолжили рост (+0,97%), отыгрывая заявления Дж. Йеллен о том, что стимулирующая политика ФРС выглядит оправданной.

Спрос на аукционе 312-П превзошел ожидания. Из заявленных 500 млрд руб. банки взяли 485,8 млрд руб. Несмотря на то, что размещение прошло не в полном объеме (97%), изначальная ставка на аукционе была на 2 б.п. выше минимальной - 7,77%, и она же стала итоговой, в то время как отдельные заявки были и по 9,25%. Хотя часть спроса объясняется пролонгацией более ранней задолженности на 200 млрд руб. (погашение 14 мая, в день зачисления новых средств), результаты аукциона подразумевают, тем не менее, чистое поступление ликвидности в значительные 285,8 млрд руб. Однако необходимо понимать, что даже с их учетом какого-либо существенного чистого прироста ликвидности по всей системе в среду не произойдет, т.к. данные средства будут полностью абсорбированы самим же ЦБ в рамках сопоставимого снижения лимита по недельному РЕПО: при текущей заложенности в 3,27 трлн руб. банки могут взять лишь 2,95 трлн руб. (зачисление также 14 мая). Такое развитие событий не удивляет, поскольку полностью соответствует сложившейся в последние месяцы практике ЦБ по нейтрализации воздействия его операций на ликвидность в периоды, когда регулятор считает это необходимым. Кроме того, такой подход позволяет сбалансировать уровень залога по различным инструментам: в ходе данной операции временно высвободится ~320 млрд руб. залога по РЕПО, который можно будет использовать впоследствии (20-28 мая) во время уплаты более крупных налогов. Ограничение таким образом использования более дорогих свопов с ЦБ (8,5%) должно способствовать нахождению ставок на этой неделе ниже 8%, а в период налогов - в пределах 8,5%. Если банки не погасят часть фиксированных кредитов, то задолженность по 312-П может вырасти в среду до нового максимума в 2 трлн руб., что еще недавно казалось недостижимым. Впрочем, аукционы 312-П, хотя в целом и облегчают ситуацию, пока в недостаточной степени решают проблему неравномерности распределения залога. Согласно данным на 01 апреля (более поздняя статистика отсутствует), из чистого прироста задолженности по 312-П за март в 95 млрд руб., почти 79 млрд руб. представлено Сбербанком, ВТБ и Газпромбанком, причем увеличивалась только 1-3-месячная задолженность, что косвенно может говорить о доле спроса на аукционах.