Предварительные данные о ВВП стран ЕС за первый квартал способны усилить нисходящий тренд пары EUR/USD, которая может достигнуть уровня 1,366х.

В отсутствие ухудшения геополитической ситуации рубль на этой неделе может продолжить демонстрировать укрепление к отметке 34,50 руб. к доллару США.

Глобальный валютный рынок

Слова М. Драги стали поводом для резкого ослабления европейской валюты.

Ключевым событием для глобального валютного рынка минувшей недели стало заседание ЕЦБ, а также последующая пресс-конференция М. Драги. Следует отметить, что еще в начале прошлой недели пара EUR/USD демонстрировала рост, отражая уверенность инвесторов в том, что ЕЦБ вновь воздержится от конкретных действий. Напомним, по итогам предыдущего заседания М. Драги сообщил, что пока не видит рисков дефляции, что спровоцировало укрепление европейской валюты к доллару до уровня 1,39х с 1,37х.

Сами итоги заседания ЕЦБ не стали для рынка сюрпризом: регулятор воздержался от пересмотра монетарной политики. Тем не менее, последующий комментарий главы регулятора относительно ожиданий ЕЦБ о сохранении низкой инфляции в ЕС продолжительный период времени, а также его готовность применять нетрадиционные инструменты кредитно-денежной политики в случае необходимости стали поводом для резкой коррекции пары EUR/USD, наступившей после столь же стремительного, но не продолжительного роста. По итогам недели соотношение между долларом и евро составило 1,3759х.

«Мы сохраняем ультрасвободную монетарную политику и готовы действовать быстро в случае необходимости в смысле дальнейшего смягчения. Мы подтверждаем, что по-прежнему прогнозируем сохранение ставок на текущем уровне или ниже в течение длительного периода времени, - заявил Драги. - Совет управляющих ЕЦБ единодушно привержен использованию нетрадиционных методов в политике в рамках своего мандата для эффективного преодоления рисков рефляции».

Текущая неделя на глобальном валютном рынке будет менее интенсивной, но не менее интересной, чем предыдущая.

Как показали торги во вторник, волна продаж европейской валюты относительно доллара, по всей видимости, еще не завершилась. Если еще в понедельник пара EUR/USD консолидировалась у отметки 1,376х, то во вторник слабые данные индексов ZEW в Германии, которые оказались хуже прогнозов, стали поводом для очередного снижения.

Однако наибольшее внимание инвесторов все же будет сконцентрировано на предстоящей публикации предварительных данных о ВВП стран ЕС за первый квартал. Следует напомнить, что представленные ранее данные из США оказались существенно хуже пессимистических прогнозов за счет неблагоприятных метеорологических условий. Тем не менее не следует проводить параллели. Экономика ЕС в первом квартале, согласно ожиданиям, продемонстрирует слабый рост, что может усилить надежды возможных действий регулятора, в частности регулятор может уже на ближайшем (июньском) заседании объявить о возможном начале стимулирующих мер. Таким образом, негативные данные (хуже прогноза) могут спровоцировать очередную волну продаж европейской валюты. На наш взгляд, следует рассчитывать на сохранение тренда по ослаблению европейской валюты, которая может достигнуть уровня 1,366х уже на этой неделе.

Локальный валютный рынок

Ослабление геополитических рисков позволило национальной валюте продемонстрировать укрепление позиций.

Минувшая неделя на локальном валютном рынке не сулила рублю позитивных моментов. Традиционная низкая активность участников в начале мая, а также неопределенность в геополитической ситуации удерживали рубль на привычных для последнего времени уровнях -35,65 руб. к доллару. Не исключено, что рубль мог и дальше дрейфовать вблизи этого значения, однако призыв президента России относительно референдума на юго-востоке Украины (12 мая), а именно о необходимости более тщательной подготовки, вселили инвесторам оптимизм. По итогам недели курс доллара составил 35,21 руб. При этом наиболее низкое значение курса доллара было 35,11 руб.

В начале текущей недели инвесторы опасались признания Россией итогов проведенного референдума, что могло вызвать очередные меры со стороны ЕС и США. Нейтральная позиция России по отношение итогов референдума на юго-востоке Украины позволила рублю продолжить укрепление.

В случае сохранения нейтральной геополитической ситуации у рубля есть все шансы продолжить укрепление.

Ослабление геополитических рисков, а также приближающиеся налоговые выплаты продолжают оказывать национальной валюте поддержку. Кроме того, поддержку рублю может оказать закрытие коротких позиций, отрытых в период ослабления рубля. В настоящий момент рубль удерживается в зоне безучастия ЦБ. На этой неделе мы ожидаем, что без усиления геополитических рисков рубль может продолжить демонстрировать укрепление до уровня 34,5 руб.